Kraljevina Lesoto

Rast bo še naprej omejena zaradi zunanjih razmer

Po upočasnitvi v proračunskem letu 2025–2026 bo rast v letih 2026–2027 ostala šibka zaradi neugodnih zunanjih gospodarskih razmer. Po uspešnem letu bi lahko suša, ki jo bo verjetno povzročila vrnitev pojava El Niño poleti 2026, vplivala na kmetijsko proizvodnjo (10 % BDP, vendar zaposluje 40 % delovne sile). Dostop do gnojil, ki je že zdaj omejen, bo oviran zaradi motenj v oskrbi in naraščajočih cen zaradi konflikta na Bližnjem vzhodu. Rudarjenje diamantov (8 % BDP) trpi zaradi padca svetovnih cen, kar odraža šibko povpraševanje in konkurenco s strani sintetičnih kamnov. Rudnik Letseng, največji v državi, je zato septembra 2025 napovedal 20-odstotno zmanjšanje števila zaposlenih. Na industrijskem področju se bo upad v tekstilnem sektorju nadaljeval po zelo slabem letu 2025 (10-odstotni padec proizvodnje v primerjavi z letom prej), ki je trajno oslabil ta sektor. Ukinitev agencije USAID januarja 2025 in preklic sporazuma o zdravstvu in vrtnarstvu (Compact II) pod vodstvom ameriške korporacije Millennium Challenge Corporation (MCC) avgusta bosta negativno vplivala na naložbe. Compact II je predvidel dodelitev 300 milijonov USD pomoči med letoma 2024 in 2029 v sektorjih zdravstva in namakanja. Nasprotno pa naj bi rast v storitvenem sektorju ostala stabilna. BDP na prebivalca, izražen v pariteti kupne moči (PPP), bo ostal znatno pod ravnjo iz obdobja 2012–2016 (-12 % med letoma 2016 in 2025). Prizadevanja za boj proti HIV-u ovira zmanjšanje ameriške pomoči, medtem ko Lesoto ostaja med najbolj prizadetimi državami na svetu, saj bo leta 2024 okuženih 17 % odraslih.

Druga faza projekta Lesotho Highlands Water Project (LHWPII) bo še naprej prispevala k večjemu delu gospodarske rasti, saj bo spodbujala dejavnost v gradbenem sektorju. Cilj tega obsežnega projekta je povečati zmogljivost sistema oskrbe z vodo, ki oskrbuje Južno Afriko. Vključuje gradnjo jezu Polihali (z načrtovano zmogljivostjo shranjevanja 2.300 milijonov kubičnih metrov), katerega dokončanje je predvideno v letih 2028–2029, ter naknadni projekt hidroelektrarne, ki naj bi državo srednjeročno spremenil v neto izvoznico električne energije (leta 2025 je bilo 50 % porabljene električne energije uvožene iz Južne Afrike in Mozambika). Projekt se kljub temu sooča z znatnimi zamudami in preseganjem stroškov (z začetno načrtovanih 450 milijonov USD na danes ocenjenih 3 milijarde USD). Poleg tega se pričakuje, da se bodo njegovi učinki na gospodarsko rast od leta 2027 naprej znatno upočasnili, ko bodo zaključena večja gradbena dela.

Inflacija naj bi se leta 2026 ponovno povečala, sprva pa jo bodo poganjale višje cene goriva. Ker se skoraj vsa potrošniška blaga uvažajo iz Južne Afrike, bo gibanje cen tesno povezano s predvidenim povečanjem južnoafriške inflacije. Ohranjanje vezave lotija na rand (1:1) bo ostala prednostna naloga Centralne banke Lesota (CBL), ki bo zato predvidoma sledila vsem spremembam obrestnih mer, o katerih odloča Južnoafriška centralna banka (SARB). Obrestna mera CBL je od novembra 2025 določena na 6,5 %, kar je 25 baznih točk pod obrestno mero SARB. Po depreciaciji v letu 2025 (-9 %) se je rand v začetku leta 2026 okrepil glede na dolar, nato pa se je po izbruhu konflikta na Bližnjem vzhodu ponovno oslabil.

Proračunski presežek je odvisen od nestabilnih zunanjih transferjev

Proračunski presežek je v letih 2025–2026 ostal zadovoljiv, podprlo pa ga je močno povečanje pristojbin za vodo, ki jih plačuje Lesotho Highlands Development Authority (LHDA) in ki po sporazumu o ponovnih pogajanjih z Južno Afriko zdaj predstavljajo 11 % BDP. Prenosi iz Južnoafriške carinske unije (SACU) so ostali stabilni na ravni 20 % BDP, skupaj pa ti dve tokovi še naprej predstavljata večino javnih prihodkov. Nasprotno pa so davčni prihodki zaostali za pričakovanji, saj je šibka domača potrošnja negativno vplivala na prihodke iz davka na dodano vrednost. Tujina pomoč se je po umiku programov MCC Compact II in USAID trajno zmanjšala in se v obdobju 2025–2026 prepolovila. Glede na obdobje 2026–2027 osnutek proračuna predvideva primanjkljaj v višini 3 % BDP. Vendar se Lesoto sooča s kroničnimi težavami pri izvrševanju proračuna, načrtovani odhodki pa se redko v celoti izvedejo. V obdobju 2025–2026 je bilo izvršenih le 71 % proračunskih odhodkov (brez tistih, ki se financirajo iz pomoči). V tem kontekstu se pričakuje, da bo država v obdobju 2026–2027 ponovno zabeležila presežek, kljub bolj realističnim napovedim javnih naložb. Kljub temu se pričakuje, da se bo presežek zmanjšal zaradi stabilnih davčnih prihodkov (19 % BDP in 39 % skupnih prihodkov) ter naraščajočih odhodkov za osebje (17 % BDP in 39 % odhodkov, kar je najvišji delež znotraj SACU). Javni odhodki ostajajo visoki (57 % BDP v letu 2025/2026, pri čemer skupni prihodki znašajo 60 %) in jih še naprej obremenjujejo subvencije državnim podjetjem (5,4 % BDP). Poleg tega odvisnost od prihodkov SACU povzroča, da so javne finance občutljive na razvoj zunanje trgovine Južne Afrike.

Razmerje med javnim dolgom in BDP je v obdobju 2025–2026 ostalo stabilno, v obdobju 2026–2027 pa naj bi se rahlo zmanjšalo, kar je v skladu z znižanjem ciljne vrednosti dolga (50 % BDP v primerjavi s 60 %). Poleg tega je Svetovna banka julija 2025 Lesoto prerazvrstila iz države v kategoriji »vrzeli« v državo, ki je upravičena izključno do pomoči Mednarodnega razvojnega združenja (IDA). Ta sprememba izboljšuje dostop do ugodnega financiranja. Javni dolg je pretežno zunanji (83 %) in ga v veliki meri držijo multilateralni posojilodajalci (73 %). V obdobju 2026–2027 bodo ugodna posojila predstavljala skoraj vse izdaje zunanjega dolga. Odplačevanje dolga bo zato ostalo na splošno vzdržno: v obdobju 2025–2026 je znašalo 3,7 % BDP in porabilo 7,5 % javnih prihodkov. Vlada namerava v letih 2026–2027 predčasno odplačati vsa zunanja posojila z zapadlostjo, krajšo od petih let (kar predstavlja 3 % celotnega zunanjega dolga), pri čemer bo izkoristila ugodno vezavo lotija. Domače izdaje se bodo še naprej povečevale, da bi se poglobil lokalni trg obveznic. Na splošno Mednarodni denarni sklad (IMF) in Svetovna banka ocenjujeta tveganje v zvezi z dolgom Lesota kot zmerno.

Tekoči račun je leta 2025 ponovno zabredel v primanjkljaj in naj bi zaradi vztrajnega trgovinskega neravnovesja ostal v negativnem območju tudi leta 2026. Izvoz diamantov, ki je leta 2024 predstavljal 23 % celotnega izvoza, se je v prvem četrtletju leta 2025 vrednostno zmanjšal za 63 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta in se v letu 2026 verjetno ne bo bistveno okreval. Konflikt na Bližnjem vzhodu bi lahko še dodatno omejil dostop do trga Združenih arabskih emiratov, ki so po Belgiji drugi največji kupec Lesota. Tudi tekstilni sektor, ki predstavlja 58 % izvoza, je pod pritiskom zaradi vse ostrejše konkurence na ameriškem trgu – kamor je v letu 2024 šlo 37 % tekstilnega izvoza – s strani azijskih, turških in kenijskih proizvajalcev. Lesoto že od leta 2020 izgublja tržni delež v ZDA, upad izvoza pa se je v letu 2025 pospešil (–28 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta) po začasni uvedbi 50-odstotne carinske dajatve, ki je povzročila motnje v sektorju. Kljub temu naj bi začasna podaljšanje Zakona o rasti in priložnostih za Afriko (AGOA) s strani ameriškega kongresa februarja 2026 prineslo nekaj olajšave, medtem ko naj bi se diverzifikacija izvoza tekstila v Južno Afriko nadaljevala (+15 % v letu 2025 v primerjavi z letom prej). Kljub omejenemu domačemu povpraševanju naj bi se uvoz blaga in storitev v letu 2026 ponovno povečal, kar bo posledica višjih cen goriva (gorivo predstavlja 15 % uvoza blaga) ter potreb, povezanih s projektom LHWP II. Primarni in sekundarni prihodkovni presežki ne bodo zadostovali za izravnavo vse večjega trgovinskega primanjkljaja, vendar bodo ostali znatni zaradi zaslužkov čezmejnih delavcev (21 % BDP), carinskih transferjev SACU in pristojbin za vodo, ki jih plačuje Južna Afrika. Preostali primanjkljaj bo financiran s tujimi neposrednimi naložbami. Marca 2026 so devizne rezerve znašale približno sedem mesecev uvoza.

Počasen napredek pri uvajanju reform v nestabilnem političnem in družbenem okolju

Na parlamentarnih volitvah, ki so potekale 7. oktobra 2022, je zmagala novo ustanovljena stranka »Revolucija za blaginjo« (RFP), ki je bila ustanovljena šele šest mesecev prej in si je zagotovila 56 od 120 sedežev. Da bi postal predsednik vlade, je vodja stranke Sam Matekane oblikoval koalicijo z »Gibanjem za gospodarske spremembe« (MEC), »Zavezništvom demokratov« (AD) in »Stranko za ukrepanje Basotho« (BAP), s čimer je vladajoča večina dosegla 70 sedežev. Potem ko je leta 2023 preživel glasovanje o nezaupnici, deloma tudi zahvaljujoč javni podpori vojske, naj bi gospod Matekane ohranil dovolj močno koalicijo, da bo na položaju ostal do leta 2027. Njegova večina pa se je kljub temu oslabila zaradi izstopa dveh članov stranke BAP, ki sta neuspešno zahtevala razrešitev poveljnika oboroženih sil. Vojska in policija še naprej izvajata znaten vpliv na politično življenje. Kljub temu je bila avgusta 2025 končno sprejeta ena od treh ustavnih sprememb, ki jih je priporočila Južnoafriška razvojna skupnost (SADC). Posledično je bil Lesoto umaknjen s seznama držav pod nadzorom SADC, na katerega je bil uvrščen po južnoafriški vojaški intervenciji leta 2014. Ta deseta ustavna sprememba krepi parlamentarni nadzor nad javnimi izdatki in utrjuje vlogo Direktorata za korupcijo in gospodarske kaznive dejanja (DCEO). Vendar pa se zdi sprejetje preostalih dveh sprememb, za kateri je potrebna dvotretjinska večina, pred letom 2027 malo verjetno. Leta 2026 naj bi začasna podaljšanje Zakona o rasti in priložnostih v Afriki (AGOA) za nekaj časa ublažilo družbene napetosti, potem ko so težave v tekstilnem sektorju sprožile obsežne proteste in vlado prisilile, da razglasi stanje gospodarske izredne situacije do leta 2027. Kljub temu bodo korupcija, visoka stopnja kriminala, upad mednarodne pomoči in morebitno zvišanje cen goriva verjetno še naprej zaostrovali nezadovoljstvo javnosti.

Lesoto ohranja dobre odnose z Južno Afriko in drugimi državami SADC, ki v državi redno izvajajo posredniške misije. Južnoafriška soseda ostaja njegov glavni vir uvoza, izvoznih prihodkov in nakazil delavcev v tujini. Pričakuje se, da se bodo odnosi z ZDA okrepili zaradi znižanja carin, saj je bil Lesoto eden glavnih zagovornikov podaljšanja Zakona o rasti in priložnostih v Afriki (AGOA) s strani Washingtona. Decembra 2025 sta Washington in Maseru podpisala sporazum o zdravstveni pomoči, ki bo v petih letih zagotovil 232 milijonov USD sredstev. Finančna (119 milijonov EUR med letoma 2021 in 2027) in tehnična podpora Evropske unije se bosta nadaljevali. Pričakuje se tudi ohranitev drugih partnerstev, zlasti z Indijo na področju kmetijskega razvoja in s Kitajsko na področju gradnje infrastrukture. Kljub temu bi lahko počasen napredek pri ustavnih in varnostnih reformah ogrozil odnose z mednarodnimi razvojnimi partnerji.

Zadnja posodobitev: marec 2026