8. julija je Donald Trump napovedal 50 % carine na baker, ki bodo začele veljati 1. avgusta, po preiskavi po členu 232, ki jo je Bela hiša sprožila februarja. Kljub temu obseg ukrepa ostaja nejasen, saj trenutno ni informacij o tem, na katere izdelke se carine nanašajo — ali gre za rafiniran baker, izpeljane izdelke ipd. Te carine dodatno povečujejo zaskrbljenost v ameriškem proizvodnem sektorju, saj se skoraj polovica povpraševanja po bakru v ZDA pokriva z neto uvozom.
Ameriški trgi so se ostro odzvali na govorice o zvišanju carin, kar je 8. julija sprožilo rekordni dnevni skok cen. Terminske pogodbe za baker na borzi COMEX so tisti dan poskočile za 13 % in dosegle 11.290 USD na tono (graf 1). Kljub temu ostajajo tržne dinamike razdrobljene: medtem ko so cene na Londonski borzi kovin (LME), ki velja za globalno referenco, ostale razmeroma stabilne, so domače cene v ZDA močno narasle. Pribitek na cene LME se je julija gibal med 500 in 1.500 USD na tono, v primerjavi s povprečjem okoli 150 USD v letu 2024.
data for the graph in xls format
Dodatni pritisk na ameriški kovinski sektor
Ameriška veriga vrednosti za baker je močno odvisna od tuje oskrbe, saj neto uvoz predstavlja 45 % domače porabe, skupna vrednost uvoza pa je leta 2024 presegla 17 milijard USD. Lani je ZDA proizvedla 3,5 % svetovnega rafiniranega bakra, medtem ko je predstavljala 6,3 % svetovne porabe — kar kaže na pomembno domačo vrzel v oskrbi. Viri ameriškega uvoza so prav tako močno koncentrirani v treh državah: Čile, Kanada in Peru so leta 2024 predstavljali približno 70 % ameriškega uvoza bakra (graf 2). Te države bi lahko prizadel morebiten padec povpraševanja zaradi rasti cen na ameriškem trgu. Za zdaj se cene stabilizirajo, saj trgi čakajo na dodatne podrobnosti o obsegu carin. Vendar pa najbolj pesimistične napovedi predvidevajo, da bi lahko cena bakra v ZDA (COMEX) dosegla 15.000 USD na tono, v primerjavi s približno 11.000 USD na tono trenutno. Ameriška podjetja bodo verjetno prevzela stroške z zniževanjem svojih marž, namesto da bi višje cene prenesla na potrošnike. Zato se v kratkoročnem obdobju pričakuje, da bodo te carine oslabele finančno zdravje ameriških podjetij, povezanih z bakrom, kot so proizvajalci gradbenih materialov, električnih napeljav, vetrnih turbin itd.
Kljub temu v bližnji prihodnosti pričakujemo le omejen upad uvoza bakra v ZDA, saj domače proizvodne zmogljivosti ne zadostujejo za pokritje trenutnega povpraševanja, medtem ko naj bi globalne gospodarske razmere omejile rast cen. Dejstvo je, da naj bi upad kitajskega povpraševanja in globalna presežna ponudba delno ublažila vpliv ameriških trgovinskih ovir. Poleg tega, kot navaja analitik sektorja Simon Lacoume, »lahko pričakujemo, da bodo predhodni nakupi zagotovili zadostne zaloge do konca leta v ZDA« (graf 2), ki naj bi julija dosegle 240.000 ton, kar predstavlja skoraj 30 % predvidene domače porabe do konca leta.
data for the graph in xls format
Čile na prvi bojni črti novih ameriških carinskih ukrepov
Dostop do ameriškega trga je ključen za čilski bakreni sektor. ZDA so drugo največje izvozno tržišče, saj predstavljajo 28,5 % celotnega izvoza bakra, takoj za Kitajsko. Kot glavni izvozni izdelek predstavlja tok bakra v ZDA 5 % celotnega čilskega izvoza. Glede na to globoko medsebojno odvisnost bi dvig carin pomenil situacijo »izgube za obe strani«. Codelco, državno podjetje, je še posebej ranljivo za nove trgovinske ovire. Za razliko od konkurentov, ki poslujejo v več regijah in z različnimi surovinami, je državno podjetje osredotočeno izključno na domačo proizvodnjo bakra. Leta 2024 je Codelco predstavljal četrtino nacionalne proizvodnje bakra in prispeval 1,5 milijarde USD v državni proračun. Morebitno srednjeročno krčenje povpraševanja v ZDA kot odziv na carine bi bilo še posebej škodljivo tako za podjetje kot za čilsko državo.
