Oman

Rast, ki jo podpirata diverzifikacija in spreminjajoča se regionalna dinamika

Po relativno močnejši rasti v letu 2026 naj bi se omansko gospodarstvo v letu 2027 razvijalo v zmernejšem tempu, pri čemer se bo njegova struktura še naprej postopoma preusmerjala k dejavnostim, ki niso povezane z ogljikovodiki. Višja proizvodnja ogljikovodikov (približno 30–35 % BDP) naj bi letos znatno prispevala k rasti. Medtem ko postopno odpravljanje omejitev proizvodnje v okviru OPEC+ podpira proizvodnjo v vseh državah Zaliva, je Oman v posebej ugodnem položaju, da izkoristi trenutne regionalne motnje. Za razliko od večjih izvoznikov iz Zaliva ima večina omanske izvozne infrastrukture neposreden dostop do Arabskega morja, kar omogoča obid Hormuzske ožine. To omogoča nadaljevanje proizvodnje in izvoza z relativno omejenimi motnjami, kar Omanku omogoča, da delno nadomesti izgube v proizvodnji drugod v zalivski regiji. Skupna proizvodnja nafte se je v prvi polovici leta 2026 v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta povečala za približno 11 % na 198 milijonov sodčkov, medtem ko se je povprečna dnevna proizvodnja povečala na 1,094 milijona sodčkov s 989.200 sodčkov leto prej. Podporo so zagotovile tudi naraščajoče cene surove nafte, saj se je povprečna cena omanske surove nafte v prvi polovici leta 2026 povečala na 80,90 USD na sod, s 74 USD v istem obdobju leta 2025. Pričakuje se, da bodo drugi sektorji, kot so predelovalna industrija (približno 10 % BDP, vključno z naftnimi derivati, kemikalijami, osnovnimi kovinami itd.), logistika in storitve, podpirali gospodarstvo, ki ni odvisno od ogljikovodikov, kljub določenemu pritisku na turizem (skoraj 3 % BDP) in gradbeništvo, ki izhaja iz regionalnih geopolitičnih napetosti. Proizvodnja ogljikovodikov naj bi se leta 2027 stabilizirala zaradi omejitev zmogljivosti, kar naj bi povzročilo vrnitev stopenj rasti na zmernejše ravni. Posledično je malo verjetno, da bi kakršno koli nadaljnje povečanje proizvodnih kvot OPEC-a bistveno vplivalo na rast proizvodnje. Zasebna potrošnja (40 % BDP) naj bi ostala trdna, podprta z zmerno inflacijo in stabilnimi pogoji zaposlovanja, čeprav bi lahko vztrajna geopolitična negotovost vplivala na zaupanje potrošnikov. Naložbe (25 % BDP) naj bi ostale pomemben gonilnik domačega povpraševanja, podprte z infrastrukturnimi projekti in izvajanjem Vizije 2040 ter naraščajočimi zasebnimi naložbami v predelovalno industrijo, logistiko, obnovljive vire energije, turizem in druge dejavnosti, povezane z diverzifikacijo. Ker je fiskalni manevrski prostor države omejen, bo sodelovanje zasebnega sektorja ključnega pomena za podporo in ohranjanje načrtovanih investicijskih projektov. Naložbe v predelovalno industrijo se vse bolj koncentrirajo v posebni gospodarski coni Duqm, zlasti v petrokemiji, predelovalnih panogah, predelavi hrane in drugih industrijskih dejavnostih. Hkrati pa tekoča širitev pristanišč Duqm, Salalah in Sohar, skupaj s povezanimi logističnimi območji in skladiščnimi zmogljivostmi, krepi položaj Omana kot regionalnega trgovinskega in logističnega vozlišča, ki ga podpira njegova strateška lega zunaj Hormuzske ožine. Tudi obnovljiva energija se uveljavlja kot ključno področje naložb, saj se razvijajo obsežni projekti na področju zelenega vodika, sončne in vetrne energije, zlasti v Duqmu in Dhofarju. Medtem naj bi nadaljnje naložbe v integrirane turistične razvojne projekte, hotele, letovišča in s tem povezano infrastrukturo srednjeročno podprle širitev turističnega sektorja.

Inflacija naj bi v prihodnjem obdobju ostala relativno omejena, kljub začasnemu povečanju cenovnih pritiskov v letu 2026. Nedavno pospeševanje inflacije je v veliki meri posledica višjih stroškov hrane in prevoza zaradi motenj v regionalni oskrbi, medtem ko geopolitične napetosti še naprej predstavljajo tveganje za povečanje inflacije zaradi višjih cen energije, stroškov prevoza in uvozne inflacije. Pričakuje se, da se bodo ti pritiski v letu 2027 postopoma zmanjšali, ko se bodo razmere na strani ponudbe normalizirale, kar naj bi omogočilo umiritev inflacije. Hkrati naj bi relativno zmerni domači cenovni pritiski pomagali preprečiti bolj vztrajno inflacijsko gibanje. Na področju denarne politike je ključna opora vezava omanskega riala na ameriški dolar. Zato se pričakuje, da bo Centralna banka Omana v grobem sledila ciklu denarne politike ameriške centralne banke (Federal Reserve), da bi ohranila vezavo in omejila potencialno destabilizirajoče odlive kapitala.

Preudarne in uravnotežene javne finance ter trdna zunanja pozicija

Pričakuje se, da bodo fiskalne perspektive Omana v obdobju 2026–2027 na splošno ostale ugodne, podprte z visokimi prihodki iz ogljikovodikov, preudarnim fiskalnim upravljanjem in nadaljnjimi prizadevanji za okrepitev pobiranja prihodkov, ki niso povezani z nafto. Proračunski izid bo v letu 2026 verjetno ugodnejši od načrtovanega, saj bodo prihodki od nafte in plina še naprej izkoriščali višje cene ogljikovodikov in višje ravni proizvodnje, kot je bilo predvideno. Po drugi strani se pričakuje, da bodo oblasti ohranile relativno visoko raven odhodkov, kar odraža tekoče naložbe v infrastrukturo, projekte gospodarske preobrazbe in izvajanje prednostnih nalog vizije Oman Vision 2040. Zato se pričakuje, da bo proračunski primanjkljaj v letu 2026 ostal, vendar bi se lahko znatno zmanjšal pod uradno napoved (-1,3 % BDP) in se morda približal ravnovesju, če bodo razmere na trgu ogljikovodikov v preostanku leta ostale ugodne. Javni dolg naj bi ostal pod nadzorom, medtem ko okrepljen proračunski položaj (vključno z likvidnostjo v višini 40 % BDP) zagotavlja dodatni manevrski prostor za blažitev morebitnih zunanjih pretresov. Gledajoč v leto 2027 bo proračunska politika verjetno še naprej usmerjena v dvojni cilj izboljšanja proračunske vzdržnosti in podpore gospodarski diverzifikaciji. Pričakuje se, da bodo nadaljnje naložbe v logistiko, predelovalno industrijo, obnovljive vire energije in razvoj turizma ohranile rast odhodkov na relativno trdni ravni. Hkrati naj bi nenehna izboljšanja v davčni upravi in postopna širitev gospodarskih dejavnosti, ki niso povezane z ogljikovodiki, zagotovila vse večjo podporo državnim prihodkom. Ob predpostavki, da se bodo cene nafte znižale s sedanjih ravni, a bodo na splošno še naprej ugodne, naj bi fiskalno ravnovesje ostalo blizu ravnovesja, čeprav je še vedno verjeten majhen primanjkljaj. Posledično naj bi Oman lahko ohranil svoj relativno močan fiskalni položaj po regionalnih standardih, hkrati pa ohranil zmerno raven javnega dolga in fiskalno prožnost v obdobju napovedi.

Zunanji položaj Omana naj bi ostal ugoden tudi v naslednjem letu, podprt z višjo proizvodnjo ogljikovodikov, stabilnimi prihodki od izvoza energije in nadaljnjo rastjo izvoza, ki ni povezan z ogljikovodiki. Izvoz naj bi imel koristi tudi od strateškega položaja države kot regionalnega logističnega in trgovinskega središča, zlasti ker regionalni trgovinski tokovi vse bolj uporabljajo omanska pristanišča in logistično infrastrukturo. Pričakuje se, da bo nadaljnji priliv neposrednih tujih naložb dodatno podprl zunanje račune. Pritok tujih naložb je v prvem četrtletju leta 2026 dosegel 2,6 milijarde OMR, medtem ko se je skupna vrednost neposrednih tujih naložb povečala na 32,2 milijarde OMR (približno 6 % BDP v letu 2025), kar odraža trajno zaupanje vlagateljev v omansko gospodarstvo kljub regionalnim napetostim. Naložbena dejavnost ostaja osredotočena na sektor ogljikovodikov, vendar se vse bolj širi na predelovalno industrijo, logistiko, obnovljive vire energije in druge panoge, povezane z diverzifikacijo, kar naj bi srednjeročno pripomoglo k širitvi izvoznih zmogljivosti in ustvarjanju dodatnih deviznih prihodkov. Poleg tega so nedavna prizadevanja za spodbujanje naložb omogočila izvedbo projektov v vrednosti okoli 460 milijonov OMR, kar podpira razvoj novih rastočih sektorjev v skladu z vizijo Oman Vision 2040. Kljub temu se pričakuje, da se bo zunanji presežek postopoma zmanjševal, saj se prihodki iz ogljikovodikov umirjajo, povpraševanje po uvozu pa se krepi ob močni domači naložbeni dejavnosti. Kljub zmanjšanju naj bi bilanca tekočega računa ohranila majhen presežek, kar odraža nenehen prispevek dejavnosti, ki niso povezane z ogljikovodiki, trajne tuje naložbe in izboljšanje diverzifikacije izvoza. Pričakuje se, da bodo devizne rezerve do konca leta 2026 dosegle 20 milijard USD (približno 5 mesecev uvoza), medtem ko Oman Investment Authority (Oman Investment Authority) razpolaga s tujimi sredstvi v višini približno 20 milijard USD, kar zagotavlja dodatne zunanje varovalke.

Regionalne napetosti so glavni dejavnik tveganja

Geopolitični profil tveganja Omana je ugodnejši od profila mnogih drugih držav v regiji, kar odraža njegovo dolgoletno politiko nevtralnosti in uravnoteženih diplomatskih odnosov v celotni regiji Zaliva. Pričakuje se, da bodo oblasti še naprej izvajale svojo pragmatično zunanjo politiko ter ohranjale konstruktivne vezi z zahodnimi partnerji, Kitajsko in regionalnimi akterji, s čimer bodo zmanjšale verjetnost neposrednega vpletenja v regionalne konflikte. Vloga Omana kot posrednika in njegov ugled nevtralnega sogovornika naj bi še naprej podpirala politično stabilnost in zaupanje vlagateljev. Kljub temu naj bi bilo zunanje okolje v letih 2026 in 2027 zahtevno. Glavno geopolitično tveganje izhaja iz ponovnih napetosti v Zalivu in na širšem Bližnjem vzhodu. Čeprav Oman izkorišča prednosti prisotnosti večjih pristanišč zunaj Zaliva in se je doslej izognil večjim motnjam v proizvodnji in izvozu ogljikovodikov, bi poslabšanje varnostnih razmer v regiji lahko negativno vplivalo na gospodarstvo države. Na domačem področju naj bi bila politična tveganja pod nadzorom sultana Haithama bin Tariqa Al Saida, ki vlada od leta 2020. Glavni izzivi bodo verjetno bolj gospodarski kot politični in vključujejo ohranjanje tempa fiskalnih reform, zmanjšanje odvisnosti od prihodkov iz ogljikovodikov ter ustvarjanje zadostnih zaposlitvenih možnosti v zasebnem sektorju za rastočo delovno silo.

Zadnja posodobitev: september 2026