Rusija (Ruska federacija)

Ruski gospodarski stroj izgublja zagon

Rusko gospodarstvo vstopa v leto 2026 v vztrajno šibkem stanju, ki je celo znatno slabše kot je bilo leta 2025. Rast bo še naprej oviralo nenehno zmanjševanje prihodkov od nafte, ki so se v celotnem letu 2025 zmanjšali za 24 % zaradi strožjih mednarodnih sankcij (636 predvsem trgovinskih in finančnih sankcij od začetka konflikta) ter ukrajinskih napadov, ki so zmanjšali zmogljivosti rafinerij in pristanišč. Vključitev družb Rosneft in Lukoil – dveh glavnih ruskih proizvajalk nafte – na seznam subjektov, proti katerim so ZDA oktobra 2025 uvedle sankcije, je prav tako povečala logistične stroške, saj je omejila dostop do pomorskih storitev in povečala uporabo »senčne flote«, katere vse večji delež pluje pod zastavami ugodnosti ali neznanimi zastavami. Ta strategija omogoča ohranjanje tokov, vendar na račun višjih operativnih tveganj in ožjih marž. Izvoz bo zato še naprej upadal, kljub nenehnemu množičnemu preusmerjanju v Azijo (in predvsem na Kitajsko), ki naj bi tudi v letu 2026 ostala glavni odjemalec ruske surove nafte.

Gospodarstvo od leta 2022 deluje v vojnem načinu, pri čemer ima proizvodnja orožja prednost pred drugimi sektorji, zlasti pred rudarskim sektorjem, ki je bil oškodovan zaradi pomanjkanja zahodne tehnologije. Čeprav bodo ta prizadevanja še naprej podpirala industrijsko dejavnost, zlasti težko industrijo, ostajajo nezadostna za izravnavo oslabitve preostalega proizvodnega tkiva. Gradbeništvo, ki se je že v letu 2025 upočasnilo, bo še dodatno trpelo zaradi ukinitve hipotekarnih subvencij v letu 2024. Kmetijstvo (10 % izvoznih prihodkov v letu 2025) bo še naprej pomembno prispevalo k gospodarstvu, vendar njegov potencial ostaja omejen zaradi odvisnosti od vremenskih razmer in upada delovne sile iz Srednje Azije.

Zasebna potrošnja bo še naprej ena od šibkih točk gospodarske dejavnosti, ki jo ovirata vztrajno visoka inflacija (5,6 % decembra 2025), kljub njenemu upadu, ter ključne obrestne mere, ki so fiksirane na zelo restriktivni ravni (16 % v času pisanja tega poročila). Javne naložbe bodo še naprej usmerjene v vojaške prioritete in obnovo strateške infrastrukture, njihov vpliv na civilne sektorje pa bo omejen. Na zasebni strani bodo podjetja še naprej zmanjševala ali odlagala svoje načrte širitve zaradi težjega dostopa do uvožene opreme, zamud pri dobavi in nestabilnega regulativnega okolja. Te omejitve bo še poslabšal vztrajno napet trg dela. Zmanjšanje razpoložljive delovne sile zaradi vojaškega naborja, upadanja priseljevanja in staranja prebivalstva povzroča vztrajno pomanjkanje delovne sile, kar dviguje stroške dela in zavira produktivnost. Nazadnje, kljub znatni apreciaciji rublja v letu 2025 (med januarjem in decembrom s 115 na 91 RUB/EUR) bo volatilnost valute ostala visoka, kar bodo še dodatno spodbujali upadajoči prilivi deviz in vse večja uporaba alternativnih plačilnih sistemov za izvoz.

Javne finance se bodo še naprej poslabševale

Proračun bo v letu 2026 ostal v primanjkljaju, saj vojaške in varnostne prioritete porabljajo vse večji delež odhodkov (40 % v letu 2025) ter onemogočajo kakršno koli prilagajanje. Kljub fiskalnemu zategovanju, ki poteka od leta 2025 – povišanje DDV z 20 % na 22 % (razen za osnovne življenjske potrebščine), povečanje davka na dobiček pravnih oseb na 25 % in uvedbo bolj progresivnega davka na dohodek – bodo prihodki rasli počasi in ne bodo nadomestili povečanja odhodkov, ki ga dodatno ovirajo vse večji popusti na ogljikovodike in gospodarstvo, ki je blizu stagnacije. Financiranje bo še naprej potekalo skoraj izključno na domačem trgu, pri čemer bo dostop do mednarodnih trgov zaprt, odvisnost od lokalnih bank pa se bo povečala, prav tako pa se bodo povečali stroški servisiranja javnega dolga. Javni dolg ostaja relativno nizek, vendar postaja njegova struktura tveganejša zaradi krajših rokov zapadlosti in vztrajno visokih obrestnih mer. Nacionalni premoženjski sklad (NWF), ki se redno uporablja za pokrivanje primanjkljajev, bo ohranil svojo stabilizacijsko vlogo, vendar se je njegova likvidna komponenta, ki je padla na okoli 4,1 bilijona rubljev, od leta 2022 zmanjšala za več kot polovico. Devizne rezerve so uradno visoke in pokrivajo približno 14 do 15 mesecev uvoza, vendar je znaten delež (skoraj polovica), ki vključuje predvsem sredstva, vložena v Evropski uniji, ZDA in Združenem kraljestvu, še vedno zamrznjen, kar močno omejuje njihovo operativno uporabo. Ta situacija še naprej omejuje manevrski prostor vlade in Ruske nacionalne banke ter povzroča, da je proračun vedno bolj občutljiv na morebitne dodatne zunanje pretrese.

Na zunanjem trgu bo Rusija leta 2026 ohranila trgovinski presežek (okoli 4 % BDP), vendar v manj ugodnih razmerah. Izvoz bodo še naprej prevladovali ogljikovodiki, metalurški izdelki, gnojila, žita in nekateri polpredelani izdelki, medtem ko se bo uvoz še naprej osredotočal na stroje, industrijsko opremo, elektronske izdelke, farmacevtske izdelke in vmesne potrošniške izdelke. Preusmeritev k nezahodnim trgom, zlasti Indiji, Kitajski, Turčiji in Združenim arabskim emiratom, pomaga ohranjati obseg trgovanja, vendar logistični izzivi ostajajo, zlasti na področju plina, kjer pomanjkanje infrastrukture, usmerjene v Azijo, omejuje prilagodljivost. Tekoči račun bo ostal v plusu, podprt z zmernim uvozom in ne toliko z močnim izvozom, medtem ko bodo zunanji prihodki še naprej moteni zaradi mednarodnih finančnih omejitev. Napetosti se bodo povečale z uvedbo sekundarnih sankcij, usmerjenih proti kupcem ruskih ogljikovodikov, ki jih vodijo zlasti ZDA, ter z nadaljnjim finančnim ločevanjem od Zahoda. Čeprav zunanja pozicija ostaja kratkoročno trdna zaradi nizkega zunanjega dolga, hkratno zmanjševanje varovalnih mehanizmov – mobilizirljivih državnih premoženjskih skladov, dejansko dostopnih rezerv in upadajočega presežka tekočega računa – povečuje njeno ranljivost za kakršen koli dodatni pretres, naj gre za strožje sankcije, podaljšan padec cen energije ali podaljšanje vojne.

Moč je še vedno zaprta v vojni, ki določa vse

Politično prizorišče bo še naprej obvladoval Vladimir Putin, čigar ohranitev oblasti do leta 2030 se zdi zagotovljena zaradi odsotnosti kakršne koli organizirane konkurence in popolne zaprtosti političnega sistema. Režim se bo še naprej opiral na majhno jedro zvestih pripadnikov iz varnostnih struktur in utrjeval model vladanja, ki temelji na skrajni centralizaciji in oslabitvi institucionalnih protiutežnih sil. Državljanski prostor ostaja strogo nadzorovan: mediji so usklajeni, drugačno mnenje je kriminalizirano, digitalni nadzor je okrepljen, za uporabo družbenih omrežij pa veljajo strožje omejitve. Ta sistemski pritisk onemogoča vsako možnost organizirane opozicije, vendar ne izključuje splošnega nezadovoljstva v srednjeročnem obdobju, če se bo začela gospodarska stagnacija.

Vojna v Ukrajini bo še naprej vplivala na politične odločitve. Ruske sile ohranjajo svoje položaje vzdolž frontne črte, nedavni napredek na nekaterih območjih Donbasa (med Pokrovskom in Kostiantynivko) pa je zmanjšal tveganje odprtih razkolov znotraj vojaškega aparata. Vendar so človeške in materialne izgube precejšnje, lokalizirani preobrat pa bi lahko ogrozil notranje ravnovesje med različnimi vejami varnostnih sil. V tem kontekstu bo Moskva ohranila neizprosno diplomatsko linijo: nobene odprtosti do zahodnih varnostnih jamstev za Ukrajino, zavračanje prisotnosti vojakov Nata na svojem ozemlju ter pripravljenost na pogajanja le na podlagi že pridobljenih ozemeljskih pridobitev.

Plačilo

Bančna nakazila v Rusiji sodijo med najbolj priljubljene načine brezgotovinskega plačevanja, tako za mednarodne kot za domače transakcije. To je zato, ker so hitra, varna in jih podpira razvita bančna mreža. Kljub temu je gotovina še vedno eden najbolj razširjenih plačilnih sredstev, ki jih uporabljajo posamezniki.

Izterjava dolgov

Prijateljska faza

Prijateljska faza se začne s tem, da upnik stopi v stik z dolžnikom, bodisi prek pisne korespondence bodisi prek telefonskih klicev. Če se doseže dogovor, se dolžniku lahko ponudi načrt plačila. Zaračunavanje obresti je zakonsko dovoljeno, vendar ga je težko uveljaviti, razen če med dolžnikom in upnikom že obstaja dogovor o plačilu navedenih obresti. Vsak takšen dogovor mora biti dodatek k morebitnemu obstoječemu dogovoru med strankama.

Sodni postopki

Ruski pravosodni sistem sestavljajo tri veje: redni sodni sistem, sistem arbitražnih sodišč (na čelu z Vrhovnim sodiščem) in Ustavno sodišče (enotni organ, ki nima podrejenih sodišč; v ruskem ustavnem pravu se ta funkcija imenuje »ustavni nadzor« ali »ustavna kontrola« in se nanaša na določeno število sporov, v katerih ima prvostopenjsko pristojnost).

Redna sodišča imajo štiristopenjsko hierarhijo in so pristojna za civilne in kazenske zadeve: Vrhovno sodišče Rusije, regionalna sodišča, okrožna sodišča in sodišča prve stopnje.

Arbitražna sodišča obravnavajo zadeve, ki se nanašajo na širok spekter pogodbenih vprašanj, kot so lastninske pravice, spremembe pogodb, izpolnjevanje obveznosti, posojila, bančni računi in stečaj.

Najvišje pritožbeno sodišče je Vrhovno sodišče Ruske federacije.

Pospešeni postopki

Ruska zakonodaja predvideva poenostavljene postopke za določene vrste zadev, v katerih upnik zahteva izterjavo največ 500.000 rubljev od pravne osebe ali 250.000 rubljev od samostojnega podjetnika. Po ruski zakonodaji morajo sodniki zadeve v poenostavljenem postopku obravnavati v največ dveh mesecih od dneva, ko arbitražno sodišče prejme tožbo ali vlogo. Po preteku roka za predložitev dokazov sodniki zadeve obravnavajo po vsebini, ne da bi stranke pozvali k udeležbi na obravnavi.

Redni postopek

Postopek se začne, ko upnik vloži tožbo pri pristojnem arbitražnem sodišču. Sodišče mora v petih delovnih dneh odločiti, ali bo tožbo sprejelo, in nato določiti datum predhodnega zaslišanja. Dolžniki so običajno obveščeni o zahtevkih, ko jim je vročena kopija tožbe, ki vsebuje podatke o prvem zaslišanju. Ni določenega roka, v katerem morajo toženci predložiti odgovor na tožbo, vendar mora biti to na splošno storjeno pred obravnavo po vsebini. Sodišče lahko določi rok za predložitev odgovora na tožbo – če ta ni predložen, bo sodišče zadevo obravnavalo na podlagi razpoložljivega gradiva. Predhodno pripravljalno obdobje zagotavlja, da se zadeva lahko reši po vsebini v enem samem sodnem zaslišanju. Zadeve morajo biti praviloma rešene po vsebini v treh mesecih po tem, ko sodišče prejme zadevno tožbo. Pri bolj zapletenih gospodarskih sporih lahko to traja precej dlje. Sodišča običajno dodelijo pravna sredstva v obliki odškodnine ali sodnih odredb, kazenska odškodnina pa ni na voljo.

0

Izvršba sodne odločbe

Sodba je izvršljiva tri leta, če je postala pravnomočna. Če dolžnik ne izpolni sodbe, lahko upnik od sodnih izvršiteljev zahteva prisilno izvršbo sodbe. Tuje sodbe mora Arbitražno sodišče priznati kot domače sodbe v okviru ruskega postopka exequatur. Čeprav je Rusija s tujimi državami podpisala le nekaj sporazumov o vzajemnem priznavanju in izvrševanju, so domača sodišča nenaklonjena priznavanju tujih klavzul o pristojnosti.

Stečajni postopki

NADZOR

Gospodarska sodišča začnejo postopek nadzora, da ocenijo finančno stanje dolžnika in zavarujejo njegovo premoženje. Po preučitvi vloženega zahtevka za stečaj sodišče začne postopek nadzora. Dolžnik lahko samostojno zaprosi sodišče za začetek postopka nadzora, če bi poravnava terjatev nekaterih upnikov dolžniku onemogočila izpolnjevanje drugih obveznosti, če bi izvršba na dolžnikovem premoženju pomenila prenehanje dolžnikovega poslovanja ali če je dolžnikovo podjetje insolventno. Imenovan je upravitelj, imenovan začasni upravitelj, ki mora med nadzorom odobriti določene transakcije, kot je nakup ali prodaja več kot pet odstotkov računovodske vrednosti dolžnikovega premoženja.

FINANČNA REHABILITACIJA

Cilj je izvesti vse potrebne ukrepe za ponovno vzpostavitev plačilne sposobnosti dolžnika in poravnavo njegovih dolgov. Postopek nadzorujeta sodišče in upniki. Vloga mora vsebovati sanacijski načrt, ki zagotavlja izpolnitev dolžnikovih obveznosti. Sodišče imenuje stečajnega upravitelja za upravnega upravitelja, ki v obdobju finančne sanacije nadzoruje in upravlja dolžnikove posle. Upravni upravitelj pregleda načrt odplačevanja dolgov in spremlja morebitne načrte finančnega prestrukturiranja.

Najmanj en mesec pred iztekom obdobja finančne sanacije mora dolžnik upravnemu vodji predložiti poročilo o rezultatih finančne sanacije. Po pregledu poročila mora upravni vodja pripraviti mnenje o tem, v kakšnem obsegu so bili dolgovi poplačani in v kakšnem obsegu je bil izpolnjen načrt finančnega prestrukturiranja. Mnenje se predloži sodišču, ki preuči rezultate in bodisi zaključi postopek, bodisi odredi, da družbo upravlja zunanji upravitelj, bodisi razglasi dolžnika za bankrotnega.

ZUNANJE UPRAVLJANJE

Cilj je obnoviti plačilno sposobnost dolžnika z uporabo posebnih ukrepov v okviru načrta zunanjega upravljanja ter zamenjati izvršnega direktorja dolžnika z neodvisnim zunanjim upraviteljem. Ko se postopek začne, sodišče imenuje upravitelja, znanega kot zunanjega upravitelja, ki mora pripraviti načrt zunanjega upravljanja, v katerem so opredeljeni ukrepi, potrebni za obnovo plačilne sposobnosti dolžnika v obdobju postopka zunanjega upravljanja. Ob koncu tega obdobja upravitelj pripravi in predloži poročilo skupščini upnikov, skupaj s predlogom ene od naslednjih štirih možnosti: zaključek sodnega postopka, če so bili vsi upniki poplačani; podaljšanje roka; prenehanje zunanjega upraviteljstva, saj je dolžnik zdaj plačilno sposoben; začetek postopka upraviteljstva in vložitev predloga za stečaj.

MIROVNI DOGOVOR

Dolžniki in upniki se lahko med katerim koli reševalnim postopkom sporazumno dogovorijo o prilagoditvi obveznosti dolžnika pod pogojih, o katerih se pogodijo. Na splošno sporazumni dogovor preneha pooblastila sodno imenovanih upraviteljev. Če dolžnik ne izpolni pogojev sporazumnega dogovora, imajo upniki pravico zaprositi sodnega izvršitelja za izvršitev sporazuma.

NEPLAČILNOST

Namen insolventnosti je prodaja dolžnikovega premoženja in uporaba iztržka za sorazmerno poplačilo terjatev upnikov. Sodišče lahko začne postopek med nadzorom, finančno sanacijo ali zunanjim upravljanjem. Imenuje stečajnega upravitelja (upravitelja v postopku insolventnosti), ki nadomesti izvršnega direktorja dolžnika. Sodišče in upniki nadzorujejo delo stečajnega upravitelja, ki mora pripravljati poročila o napredku. Ob koncu postopka sodišče pregleda seznam poravnanih in neporavnanih terjatev. Če so terjatve v celoti poravnane, sodišče razglasi postopek za zaključenega, dolžnik pa se likvidira. Če terjatve niso poravnane, se postopek zaključi, dolžniško podjetje se razpusti, neporavnane terjatve upnikov pa se odpišejo.

Zadnja posodobitev: februar 2026