Tajvan (Ljudska republika Kitajska)

Trajna rast, ki jo poganjajo izvozi tehnologije

Gospodarska rast Tajvana se bo po močnem pospešku v letih 2025 in 2026, ki ga je spodbudil cvetoči izvoz, v letu 2027 po pričakovanjih upočasnila, a bo še vedno ostala trdna. Kot vodilni svetovni proizvajalec polprevodnikov otok znatno koristi od naraščajočega svetovnega povpraševanja po računalniški moči in tehnologijah umetne inteligence, kar posledično spodbuja izvoz polprevodnikov. Zunanja trgovina ostaja glavni gonilnik rasti in doslej v letu 2026 prispeva k 70 % stopnji rasti BDP. Zato je država še posebej ranljiva za upočasnitev globalnih naložb v umetno inteligenco ter za protekcionistične politike tako ZDA kot Kitajske. Kljub temu se pričakuje, da se bo močan trend rasti v elektronskem sektorju nadaljeval, čeprav se bo ta soočal z vse večjo konkurenco, saj ZDA, Kitajska in Južna Koreja poskušajo zmanjšati svojo odvisnost od tajvanskih polprevodnikov. Širitev proizvodnih zmogljivosti bi lahko povzročila pritisk na znižanje cen, zlasti pri starejših čipih, katerih proizvodnja je manj zahtevna. Hkrati se tradicionalni sektorji spopadajo z manj ugodnim okoljem. Proizvodnja v kovinski in kemični industriji, ki se sooča z izzivom zaradi pritoka cenovno konkurenčne kitajske proizvodnje, je znatno pod ravnjo iz leta 2021. Kmetijska proizvodnja je v letu 2025 stagnirala, preden je v prvem četrtletju leta 2026 zabeležila zmerno rast. Gradbena dejavnost je bila prav tako umirjena skozi vse leto 2025 in v prvem četrtletju leta 2026, saj se država še naprej spopada s vztrajnimi izzivi na stanovanjskem področju. Vse večja koncentracija gospodarske dejavnosti v elektronskem sektorju je posledica te gospodarske dinamike z dvema hitrostma.

Po umirjenem letu 2025 se je potrošnja gospodinjstev (41 % BDP) rahlo okrepila in naj bi v letu 2026 zrasla za 3,6 %. Podpirajo jo tako vladni ukrepi kot tudi izboljšujoče se razmere na trgu dela, čeprav še vedno le v omejenem obsegu izkorišča močne rezultate izvoza elektronskih izdelkov. Na področju politike je vladni dvojni mehanizem za ublažitev cen, v okviru katerega državno podjetje CPC prevzame del povečanj cen goriva, medtem ko podjetje Taipower prevzame del prilagoditev tarif za električno energijo, pomagal zaščititi gospodinjstva pred nedavnim šokom cen energije. Posledično je kljub strmemu porastu uvoznih cen (+26 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta v juniju 2026) inflacija potrošniških cen ostala zmerna in se nahaja nekoliko pod 2-odstotnim ciljem Centralne banke Republike Kitajske (CBC). V tem kontekstu se zategovanje denarne politike – obrestna mera je julija 2026 znašala 2 % – v letu 2026 zdi malo verjetno. Porabo gospodinjstev je spodbudil tudi program splošnih denarnih transferjev, ki se je začel izvajati novembra 2025 in znaša 230 milijard TWD, kar predstavlja 0,7 % BDP. Trenutno se obravnava predlog zakona o podaljšanju tega programa. Medtem so se razmere na trgu dela še naprej izboljševale, stopnja brezposelnosti pa je maja 2026 padla na 3,3 %, kar je najnižja raven za mesec maj od leta 2000. Ta trend je v veliki meri poganjalo ustvarjanje delovnih mest v gostinstvu in storitvenem sektorju. To izboljšanje bi lahko še dodatno okrepilo pozitivni krog med potrošnjo gospodinjstev in zaposlenostjo.

Naložbe (24 % BDP) naj bi v letu 2026 ostale zelo močne (+6,2 %), kljub rahli upočasnitvi, ki je v glavnem posledica šibkejših naložb državnih podjetij. Zasebne naložbe pa naj bi po pričakovanjih še naprej rasle v hitrem tempu, kar bo spodbujalo zaveze velikih svetovnih elektronskih podjetij. Uvoz kapitalskega blaga, povezanega s polprevodniki, se je povečal za 22,4 %, kar poudarja nenehno širjenje zmogljivosti v tem sektorju. Podjetje AMD je napovedalo naložbo v višini 10 milijard USD za podporo povečanju proizvodnih zmogljivosti strežniških omar za umetno inteligenco v drugi polovici leta 2026, medtem ko je podjetje Google doslej v letošnjem letu povečalo svoje lokalne naložbe za 27 milijard TWD (840 milijonov USD) za širitev infrastrukture podatkovnih centrov.

Zdrave javne finance in omejena zadolženost

Pričakuje se, da bo proračunsko ravnovesje tako v letu 2026 kot v letu 2027 ostalo blizu ravnovesja. Predlog proračuna za leto 2026, ki julija še ni bil sprejet, predvideva znatno povečanje vojaških izdatkov (+14 % na 3,2 % BDP) in javnih naložb v tehnologijo (+13 %), zlasti v umetno inteligenco, polprevodnike, raziskave na področju obrambe, varnost in nadzor ter telekomunikacije. Socialni izdatki bodo še naprej predstavljali največjo kategorijo izdatkov, saj bodo znašali 11 % BDP. Kljub temu bi lahko napovedani primanjkljaj za leto 2026 (1 % BDP) zaradi izvajanja ukrepov za podporo cenam energije nekoliko presegel pričakovanja. Državna podjetja Taipower in CPC sta v celoti prevzela povečanje mednarodnih cen energije, pri čemer zemeljski plin predstavlja 40 % mešanice virov električne energije, kar je povzročilo znatne izgube za obe podjetji. Samo skupni dolg podjetja Taipower znaša 9 % BDP. Kljub tem pritiskom je javni dolg po mednarodnih merilih še vedno nizek, njegov glavni imetnik pa so domače banke.

Trgovinska bilanca naj bi ostala trdno v presežku, kar bo pripomoglo k ohranjanju izjemno velikega presežka na tekočem računu Tajvana. Rast izvoza bo v drugi polovici leta 2026 verjetno ostala močna, podprta z obsežnim zalogom naročil in pospešenimi naložbami ponudnikov storitev v oblaku na področju umetne inteligence. Google, Amazon, Meta in Microsoft so skupaj navzgor popravili svoje napovedi kapitalskih izdatkov za leto 2026, in sicer s 670 milijard USD v februarju (+62 % v primerjavi z enakim obdobjem lani) na 725 milijard USD v maju (+75 % v primerjavi z enakim obdobjem lani). Nasprotno pa je izvoz iz ne-tehnoloških panog dosegal dosledno slabše rezultate, saj je med januarjem in majem 2026 zrasel le za 7,5 %. Centralna banka Republike Kitajske (CBC) je izpostavila več netehnoloških panog, ki bi se lahko uspešno preusmerile, da bi izkoristile razcvet umetne inteligence, vključno s petrokemijsko industrijo prek specializiranih izdelkov, kovinsko industrijo prek rešitev za hlajenje in komponent za strežniške omare za infrastrukturo umetne inteligence ter gradbenim sektorjem prek inženirskih storitev za obrate za proizvodnjo polprevodnikov. Bilanca storitev je tradicionalno beležila primanjkljaj (razen v obdobju pandemije Covid-19), kar je posledica tajvanskih izdatkov v tujini. Vendar bi lahko imela koristi od povečanja števila obiskovalcev iz Južne Azije, Jugovzhodne Azije in Pacifika v okviru „Nove politike usmerjenosti proti jugu“, ki je bila uvedena leta 2016, ter od možnosti dejanskega ponovnega odprtja turizma s celinske Kitajske. Kljub temu je hitra vrnitev na raven turizma iz časa pred pandemijo malo verjetna. Presežek tekočega računa bo še naprej financiral naraščajoče neposredne tuje naložbe v tujini, ki bodo po strmem povečanju leta 2025 (za 40 % v primerjavi z letom prej) še naprej naraščale. V tem kontekstu je podjetje TSMC napovedalo naložbo v višini 100 milijard USD v proizvodnjo polprevodnikov v ZDA. Ta naložba, razporejena na več let, predstavlja največji projekt neposrednih tujih naložb, ki trenutno poteka po vsem svetu.

Kljub politični in geopolitični negotovosti tajvanski dolar izkorišča presežek tekočega računa, kar bi lahko oslabilo konkurenčnost, zlasti v primerjavi z Južno Korejo. CBC posreduje po potrebi, da omeji pritisk na rast tečaja, vendar se sooča s pritiskom ZDA, saj je Tajvan na nadzornem seznamu ameriškega finančnega ministrstva zaradi valutnih manipulacij. Devizne rezerve so junija 2026 znašale vrednost, enakovredno 10 mesečnim uvozom, in so v glavnem sestavljene iz ameriških državnih obveznic.

Notranje politične pretrese, pritisk Kitajske in negotovost glede ZDA

Od volitev januarja 2024 vladajoča Demokratična progresivna stranka (DPP) zaseda le 51 od 113 sedežev v Zakonodajnem Yuanu (enodomnem parlamentu), s čimer je izgubila parlamentarno večino. Kuomintang (KMT) z 52 sedeži ima večino ob redni podpori Tajvanske ljudske stranke (TPP), ki ima osem sedežev. Opoziciji je uspelo sprejeti zakonodajo, ki bi lahko ogrozila ločitev oblasti s povečanjem pristojnosti zakonodajne veje in motenjem delovanja Ustavnega sodišča. Maja 2026 so opozicijske stranke neuspešno poskušale sprožiti postopek za odstavitev predsednika Laija. Julija 2026 proračunski zakon za leto 2026 še vedno ni bil sprejet, čeprav je bil proračun za leto 2025 podaljšan in so bila odobrena več proračunskih sredstev, zlasti v obrambnem sektorju. Glavna sporna točka so predlagana povečanja vojaških plač in izdatkov za socialno varstvo. Lokalne volitve, predvidene za november 2026, bodo po pričakovanjih imele le omejen vpliv na nacionalno politiko. Naslednje predsedniške volitve so predvidene za leto 2028.

Pričakuje se, da bo pritisk iz Pekinga na Tajpej še naprej obstajal. Decembra 2025 je bila posebej opazna nova kitajska vojaška vaja »Justice Mission«, ki je simulirala popolno blokado otoka. Poleg grožnje vojaške invazije diplomatski pritisk še naprej spodkopava mednarodni ugled Tajvana. Leta 2026 bo Republiko Kitajsko (Tajvan) uradno priznavalo le še dvanajst držav (predvsem majhne države v Karibih, Latinski Ameriki in Pacifiku), v primerjavi z triindvajsetimi leta 2016. Tajvan je prav tako izključen iz večine mednarodnih organizacij.

Odnosi Tajvana z ZDA naj bi ostali trdni. Washington bo verjetno ohranil svojo politiko strateške dvoumnosti glede morebitnega posredovanja v primeru oboroženega spopada, hkrati pa bo v skladu z Zakonom o odnosih s Tajvanom še naprej dobavljal vojaško opremo. Položaj Tajvana kot ključnega svetovnega dobavitelja polprevodnikov deluje tudi kot odvračilni dejavnik, kljub prizadevanjem Trumpove administracije, da bi del proizvodnih zmogljivosti za polprevodnike preselila v ZDA. Negotovost visi nad prihodnostjo Sporazuma med ZDA in Tajvanom o vzajemni trgovini (ART), podpisanega februarja 2026, ki je bil zasnovan za spodbujanje tajvanskih naložb v ZDA v zameno za preferencialno carinsko obravnavo izbranih izdelkov po odločitvi Vrhovnega sodišča ZDA, da razveljavi carine na podlagi IEEPA. Pričakuje se tudi, da bo Tajvan nadaljeval s krepitvijo neuradnih vezi z Avstralijo, Indijo, Japonsko in Evropo. Nazadnje, čeprav predsednik Lai še naprej poudarja edinstveno identiteto Tajvana ter potrebo po zaščiti njegove suverenosti in demokratičnih svoboščin, bo javno mnenje verjetno še naprej v veliki meri podpiralo ohranjanje statusa quo v odnosih s celinsko Kitajsko.

Zadnja posodobitev: julij 2026