Bangladeš

Postopno in krhko okrevanje rasti

Gospodarstvo Bangladeša se postopoma okreva po treh proračunskih letih, ki so bila zaznamovana s trajno inflacijo, političnimi in družbenimi nemiri ter upočasnjeno rastjo. Čeprav politični in družbeni kontekst ostaja nestabilen, naj bi zasebna potrošnja (70 % BDP) v letu 2026 imela koristi od ukrepov podpore gospodinjstvom ter od močnih tokov nakazil (6 % BDP v letu 2024), predvsem iz držav Zaliva (43 % skupnega zneska) in ZDA (16 %). Poleg tega se je inflacija v letu 2025 upočasnila, potem ko je zaradi strmega padca vrednosti take in naraščajočih cen energije poskočila na ravni, kakršnih ni bilo že več kot desetletje. Ta trend umirjanja je v veliki meri posledica stabilnejšega menjalnega tečaja, ki ga je podprla uvedba sistema »crawling peg« maja 2024. Prilagoditve uvoznih davkov so prav tako pripomogle k omejevanju uvozne inflacije. Čeprav je inflacija še vedno visoka, je v prvih osmih mesecih leta 2025 znašala 9 %, kar je za eno odstotno točko manj kot v enakem obdobju prejšnjega leta. Umerjanje svetovnih cen energije, skupaj z nadaljnjimi ukrepi za podporo kupne moči, kot so subvencije za nakup gnojil za zmanjšanje kmetijskih stroškov, bi moralo pripomogti k ublažitvi inflacijskih pritiskov.

Pričakuje se tudi okrevanje izvoza, ki so ga v letih 2023 in 2024 močno prizadeli družbeni nemiri, ki so motili industrijsko dejavnost v državi. Oblačila predstavljajo 80 % izvoza države in še naprej izkoriščajo primerjalno prednost Bangladeša pri stroških dela. Vendar pa je ta konkurenčnost, ki jo podpira velik bazen mladih delavcev, na preizkušnji po uvedbi 20-odstotne carinske tarife na izvoz v ZDA avgusta 2025. Poleg tega predvidena ukinitev statusa »najmanj razvite države« do novembra 2026, skupaj s postopno odpravo subvencij v sektorju oblačil, ki je potrebna za uskladitev s pravili Svetovne trgovinske organizacije, poudarja prihodnje izzive pri ohranjanju izvozne konkurenčnosti.

V primeru morebitne depreciacije take in umirjene inflacije bi centralna banka lahko v letu 2026 nekoliko sprostila svojo monetarno politiko, potem ko je v koledarskem letu 2024 petkrat zvišala obrestne mere. Ta odločitev bi lahko podprla oživitev zasebnih naložb. Vendar pa bosta politična negotovost in ranljivost bančnega sistema verjetno oslabili rast naložb. Bangladeške banke so podkapitalizirane in se soočajo z veliko višjim deležem neplačljivih posojil (NPL) kot v sosednjih državah. Delež neplačljivih posojil je marca 2025 znašal 24,1 %, v primerjavi s povprečjem 7,9 % za banke v Južni Aziji.

Stabilizacija javnega primanjkljaja in omejen pritisk na devizne rezerve

V proračunu za proračunsko leto 2026 (ki se konča junija 2026) je vlada predlagala skupni paket odhodkov, ki je bil nižji od proračuna, sprejetega v preteklem letu. Vendar je najnovejši proračun za 6,2 % višji od dejanskih odhodkov, ki so po reviziji proračunskega leta 2025 zaostali za napovedmi. Medtem ko javne storitve (24 % skupnih odhodkov) in plačila obresti (15 %) predstavljata dve največji odhodkovni postavki, je bil velik poudarek dan izobraževanju (14 %) in razvoju prometne infrastrukture (9 %). Na strani prihodkov naj bi gospodarsko okrevanje podprlo pobiranje davkov, ki bi predstavljalo 63 % skupnih prihodkov. Proračun predvideva 8,9-odstotno povečanje davčnih prihodkov, kar bi omogočilo zmanjšanje proračunskega primanjkljaja. Vendar pa napoved temelji na nekoliko preveč optimističnih predpostavkah o rasti. Zato se zdi verjetnejša pot stabilizacije primanjkljaja (kot odstotek BDP). V skladu s sestavo svojega dolga vlada načrtuje zadolževanje predvsem iz domačih virov (57 % celotnega financiranja primanjkljaja). Tveganja v zvezi z zunanjim javnim dolgom, ki so se med letoma 2022 in 2024 povečala zaradi izčrpanih deviznih rezerv zaradi rastočih uvoznih cen in depreciacije take, se zdaj zmanjšujejo. Rezerve so septembra 2025 znašale 31,4 milijarde USD, kar je za 26 % več kot leto prej, in pokrivajo 4,2 meseca uvoza (na podlagi obsega uvoza v prvi polovici koledarskega leta 2025).

Saldo tekočega računa je bil v proračunskem letu 2025 zelo rahlo v plusu (149 milijonov USD), kar se je zgodilo prvič v osmih letih. Naraščajoči sekundarni dohodek, ki ga poganjajo nakazila izseljencev (+26,8 % v ameriških dolarjih), je izravnal upadajoči trgovinski primanjkljaj po izboljšanih izvoznih rezultatih (+7,7 %). Pričakuje se, da se bo saldo tekočega računa v letu 2026 ponovno vrnil v rahlo primanjkljaj. Normalizacija zasebne potrošnje, skupaj z omilitvijo uvoznih omejitev, uvedenih leta 2024 zaradi pomanjkanja tuje valute, naj bi podprla rast uvoza, kar bo povečalo trgovinski primanjkljaj. Ta primanjkljaj je strukturne narave, saj je Bangladeš tradicionalno odvisen od uvoza blaga, ki je bistvenega pomena za njegovo gospodarstvo, kot so energija, tekstilna vlakna in tkanine ter nekatera živila (pšenica, sladkor itd.). Poleg tega bi lahko upočasnitev gospodarstva v ZDA, ki so pomemben vir nakazil, vplivala na ta nakazila, čeprav so še vedno znatna. Primanjkljaj pa se bo financiral z mednarodno pomočjo in neposrednimi tujimi naložbami. To bo zmanjšalo pritisk na devizne rezerve, ki so omejene.

Napeto in negotovo politično in družbeno ozračje

V odziv na nasilne proteste je Šejka Hasina, predstavnica Lige Awami (AL), avgusta 2024 zaključila svoj peti mandat kot predsednica vlade Bangladeša. Protestno gibanje, ki ga je sprožila preklic reforme sistema kvot v javnem sektorju, se je razširilo in vplivalo na že tako napeto politično in družbeno ozračje. Glavna opozicijska stranka, Bangladeška nacionalistična stranka (BNP), je bojkotirala volitve januarja 2024. Na teh volitvah je stranka AL osvojila 271 od 350 parlamentarnih sedežev. Volilna udeležba je bila zelo nizka – uradno 40 % v primerjavi z 80 % leta 2018 –, čeprav je dejanska številka morda bila še nižja. BNP je volitve označila za ponarejene in izpodbijala rezultate, kar je še zaostrilo napetosti.

Po odstopu predsednice vlade je predsednik Mohammed Shahabuddin imenoval Muhammada Yunusa, dobitnika Nobelove nagrade za mir iz leta 2006, za vodjo začasne vlade, ki je bila zadolžena za ponovno vzpostavitev stabilnosti in pripravo novih volitev za ponovno sestavo parlamenta. Parlament je predsednik razpustil po odstopu Šejke Hasine. Vendar se ta vlada sooča z napetim političnim ozračjem, za katerega so značilni nesoglasja med političnimi strankami, nezaupanje javnosti in težave pri vzdrževanju javnega reda. Oktobra 2025 so izbruhnili novi protesti, tokrat v odziv na predlagano demokratično listino. Listino je nato podpisalo 25 političnih strank, vendar je bila iz nje izključena stranka, ki so jo pred kratkim ustanovili študenti, ki so bili vodilne osebnosti protestnega gibanja leta 2024. Negotovo stanje, skupaj z možnostjo volitev leta 2026, na katerih se stranka AL verjetno ne bo udeležila, še dodatno povečuje negotovost. Poleg tega politično stanje ovira uvajanje gospodarskih in upravnih reform ter negativno vpliva na zaupanje vlagateljev. Posledično so se neto tokovi neposrednih tujih naložb (FDI) v proračunskem letu 2025 sicer okrepili (+20 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta), vendar ostajajo pod ravnjo iz proračunskega leta 2022, tj. pred nemiri.

Na diplomatskem področju je nastop začasne vlade zaznamoval začetek strateškega ponovnega uravnoteženja mednarodnih odnosov, ki so se do takrat v veliki meri osredotočali na Indijo, drugi največji vir uvoza v državi (12 % skupnega uvoza). Leta vladavine gospe Hasine so bila zaznamovana s približevanjem New Delhiju. Od padca vlade so se odnosi z Indijo, kjer je nekdanja predsednica vlade poiskala zatočišče, poslabšali. Indija je od maja 2025 omejila uvoz oblačil, sadja in predelane hrane iz Bangladeša. Ta odločitev sledi podobnemu ukrepu, ki ga je bangladeška vlada sprejela v zvezi z indijskimi volnenimi izdelki. V prizadevanjih za diverzifikacijo svojih partnerstev se je začasna vlada obrnila k drugim partnerjem, zlasti Kitajski in Pakistanu, pa tudi k EU in ZDA, ki sta njena glavna izvozna trga in predstavljata 47 % oziroma 18 % izvoza. Poleg pogajanj o trgovinskem sporazumu z ZDA za znižanje carinske stopnje, ki se uporablja za bangladeški izvoz (ob pisanju tega članka določena na 20 %), je Muhammad Yunus dejal, da potekajo tudi pogovori o upravljanju države in človekovih pravicah.

Zadnja posodobitev: oktober 2025