Brazilija
Kitajska
Evropa
Japonska
Peru
ArgentinaMožno okrevanje v letu 2027 po recesiji v letu 2026
Močnejše gospodarsko krčenje v letu 2026 je nastalo predvsem na strani ponudbe in se osredotoča na največje gospodarske sektorje. Proizvodnja ogljikovodikov še naprej dosega nove najnižje vrednosti: skupna proizvodnja nafte in plina, ki je pred desetimi leti dosegla vrhunec pri 59 milijonih kubičnih metrov na dan, trenutno znaša skoraj 31 milijonov, pri čemer se proizvodnja zemeljskega plina giblje med 26 in 28 milijoni kubičnih metrov. Ker se obseg izkoriščanja velikih južnih nahajališč zmanjšuje, nadomestnih pa ni v vidu, edino večje novo nahajališče, Mayaya, pa naj bi začelo obratovati šele leta 2027, sektor letos nima na kaj računati, kar ovira rast. Drugi dejavnik upada je gradbeništvo. Najnovejši podatki kažejo, da je to sektor z najslabšimi rezultati, saj je v zadnjem letu zabeležil dvoštevilčni padec, kar odraža zastoj javnih in zasebnih gradbenih projektov zaradi pomanjkanja financiranja in negotovosti. Industrija deluje pod zmogljivostjo, saj jo ovirajo težave pri dostopu do uvoženih surovin in strojev. Tudi trgovina je izgubila zagon. Gospodarstvo podpirata dva sektorja. Kmetijstvo je leta 2025 zraslo za več kot 6 % zaradi pridelave soje, sirka, sladkornega trsa in kvinoje. Rudarstvo, ki ga spodbujajo visoke cene kovin in zlata, se je konec leta 2025 ponovno vrnilo na pozitivno raven. Vendar pa ta dva sektorja prevladujejo energetski sektor, gradbeništvo in trgovina. Poleg tega sta promet, trgovino in storitve močno prizadela dva pretresa, značilna za leto 2026, in sicer motnje v oskrbi z gorivom v začetku leta ter val cestnih blokad od maja naprej, ki so motili logistiko po vsej državi. Ti dve dogodki pomenita, da bo gospodarstvo verjetno zabeležilo drugo leto zaporednega upada, pri čemer se bo ponovil enak sektorski vzorec.
Po dveh letih upada bi nizka izhodiščna točka lahko omogočila skromno okrevanje v letu 2027, vendar to ni enakovredno rasti. Izziv leži v sestavi gospodarske dejavnosti. Gospodarstvo temelji na ozkem temelju, in sicer na kmetijstvu in rudarstvu, medtem ko sektorja ogljikovodikov in gradbeništva še vedno ne kažeta znakov oživitve. Da bi se oživitev v letu 2027 utrdila, se bosta morala ta dva sektorja okrepiti, kar je mogoče, saj bodo projekti v tem času dosegli zrelost. Kar zadeva litij, pogodbe za solno ravnino Uyuni predvidevajo več kot 2 milijardi USD načrtovanih naložb in skupno zmogljivost nad 49.000 ton litijevega karbonata na leto. Za primerjavo: Bolivija je leta 2024 izvozila 1,14 tone, vredne 9,7 milijona USD po povprečni ceni skoraj 8.500 USD na tono. Pri isti ceni bi pogodbena zmogljivost znašala približno 420 milijonov USD na leto. Na področju energetike bi novo nahajališče Mayaya od leta 2027 lahko prispevalo skoraj 10 milijonov kubičnih metrov plina na dan, kar bo prvo pomembno povečanje proizvodnje v zadnjih letih, medtem ko naj bi pogodba o uvozu milijona sodčkov surove nafte povečala nacionalno stopnjo predelave s približno 30 % na vrednost med 60 % in 80 %. Poleg tega naj bi projekti na področju biodizla in hidrogeniranega rastlinskega olja nadomestili velik delež uvoza tekočih goriv. Na področju kmetijstva so soja, sorgo, sladkorna trsa in kvinoja že spodbujale dejavnost in bi imele več prostora ob normalizirani logistiki. Rudarstvo, ki ga podpirajo visoke cene, bo verjetno ostalo svetla točka. Večina teh projektov na področju ogljikovodikov in rudarstva je odvisna od novih regulativnih okvirov, namenjenih oživitvi zasebnih naložb, ki so pred tem znašale skoraj 1,2 milijarde USD letno, preden so zasebne vlagatelje leta 2006 odvrnile nacionalizacija in poznejše pravne spremembe. Predvsem pa je politična in družbena nestabilnost tista spremenljivka, ki lahko ta pozitiven scenarij spravi s tirnic.
Obnova deviznih rezerv je odvisna od malo verjetne fiskalne konsolidacije
Preoblikovani proračun za leto 2026 predvideva primanjkljaj v višini okoli 9 % BDP, kar je manj kot približno 11 % v letu 2025. Prilagoditev temelji na dveh ukrepih za zmanjšanje izdatkov. Prvi je odprava subvencij za gorivo, ki jih proračun ocenjuje na skoraj 5 % BDP. Drugi je omejitev tekočih odhodkov z zamrznitvijo plač in zaposlovanja v javnem sektorju. Javni dolg znaša skoraj 95 % BDP, vendar ima obvladljive pogoje, njegov zunanji delež (približno četrtina) pa je večinoma ugodnih pogojev. Vlada je več let večino primanjkljaja pokrivala s financiranjem centralne banke pod ugodnimi pogoji, kar se bo v novem okviru končalo. Ali se bo konsolidacijski ukrep uporabil tudi za leto 2027, ni jasno. Odgovor je odvisen od dveh pogojev: zaprtja ali prestrukturiranja izgubnih državnih podjetij, ki bremenijo proračun, ter zunanjega financiranja pod razumnimi pogoji, vključno z morebitnim programom MDS, o katerem se trenutno razpravlja in ki naj bi znašal okoli 3 milijarde USD. Omejen in v veliki meri ugodni zunanji dolg ponuja nekaj manevrskega prostora. Glavno tveganje leži v dolgoletni praksi vlade, da popusti, da bi pomirila družbeni pritisk. Zahteva po 20-odstotnem povečanju plač in nadaljevanje programov transferjev sta dejavnika, ki delujeta proti prilagoditvi, vključno s prenehanjem monetarnega financiranja državne blagajne.
Na zunanji strani se tekoči račun v letu 2026 ponovno približuje primanjkljaju. Zmanjšanje uvoza zaradi pomanjkanja deviz in strmega padca vrednosti valute ter prihodki iz rudnin delujejo v eno smer, vendar stroški goriva izravnavajo ta trend. Bolivija uvaža večino goriva, ki ga porabi (60 % bencina in več kot 80 % dizla), vojna na Bližnjem vzhodu pa je povečala uvozni račun ravno v času, ko se prihodki od izvoza plina nenehno zmanjšujejo. Državno podjetje že priznava, da bo država morda morala uvažati plin od leta 2031.
Devizne rezerve so izredno nizke. Konec junija 2026 so znašale 3,6 milijarde USD, vendar je bilo okoli 81 % v zlatu, le 0,7 milijarde USD pa v likvidni obliki, kar je premajhna rezerva za posredovanje na valutnem trgu ali za izpolnjevanje plačilnih obveznosti brez novega financiranja. Obnova rezerv bo bolj odvisna od večstranskih izplačil v okviru trenutnega programa MDS, o katerem potekajo pogajanja, kot od lastnega ustvarjanja deviz v državi. Koledar odplačevanja državnega dolga kaže tako na pritisk kot na delno izboljšanje. Marca 2026 je Bolivija odplačala prvi obrok svojega evroobveznice z zapadlostjo leta 2028, ki se je sestajal iz približno 333 milijonov USD glavnice in 22 milijonov USD obresti, potem ko je zamenjala približno dve tretjini vrednostnih papirjev, ki so jih imele domače javne institucije, za instrumente v lokalni valuti. Plačilo je za kratek čas izčrpalo tisto malo likvidnosti, ki jo je imela centralna banka na razpolago. Dva meseca kasneje se je slika spremenila: v začetku maja se je država prvič od leta 2022 vrnila na mednarodne trge in izdala petletno obveznico v vrednosti 1 milijarde USD z donosom 9,45 %. Obrestna mera je visoka, operacija pa je reševala predvsem problem likvidnosti in ne solventnosti, kljub temu pa je ponovno napolnila rezerve. Glede na akutno pomanjkanje deviz je centralna banka maja 2026 začela prehajati na prožen menjalni tečaj, da bi zmanjšala razlike med uradnim, referenčnim in vzporednim tečajem; ta korak je dosegel vrhunec s končnim opustitvijo 15-letne vezave na dolar konec junija 2026 in 40-odstotno depreciacijo. Slika za leto 2027 kaže krhko stabilnost. Devizne rezerve bodo vzdržne, če bo zagotovljeno večstransko financiranje, se bo zasebni izvoz odzval in se bodo cene energije stabilizirale, vendar bodo ranljive, če se kateri koli od teh virov prihodkov ne bo uresničil. Poleg tega bi se inflacija lahko postopoma umirila s svojega nedavnega vrha, če se bo monetarno financiranje javnega primanjkljaja dejansko prenehalo, če se bodo javni izdatki obvladali, če se bodo cene nafte znižale in če bo prehod na sistem plavajočega menjalnega tečaja potekal urejeno.
Akutni politični in družbeni problemi
Splošne volitve leta 2025 so pomenile konec skoraj dveh desetletij vladavine levice – gibanja Movimiento al Socialismo (MAS). Poleg akutne gospodarske krize, ki se kaže v pomanjkanju ameriških dolarjev in goriva ter visoki inflaciji, je bila levica razdeljena. Nekdanji predsednik Evo Morales (2006–2019), ki mu je bila prepovedana kandidatura, je pozval k razglasitvi volitev za neveljavne. Odhajajoča vlada Luisa Arceja je podprla lastnega kandidata, ki je izpadel že v prvem krogu. Tako sta se v drugem krogu pomerila senator Rodrigo Paz, centristični ekonomist, in konservativni nekdanji predsednik Jorge Quiroga. V predhodni kampanji se je dejanski boj odvijal za volivce stranke MAS, ki so ostali brez predstavnika. Paz je zmagal s 54,5 % glasov. Funkcijo je prevzel novembra 2025 brez parlamentarne večine, zato bo vsaka reforma odvisna od glasov, o katerih se bo pogajalo za vsak primer posebej. Aritmetika njegove zmage pojasnjuje vladno bazo in njeno dilemo. Paz ni zmagal zaradi volilcev desnice, nasprotnikov stranke MAS; te glasove je dobil Quiroga, a je izgubil. Zmagal je zahvaljujoč volivcem iz sredine in levice, ki so zapustili stranko MAS. Njegov izid 54,5 % skoraj natančno odraža volilno odločitev, s katero je bil leta 2020 izvoljen Luis Arce, in sicer v departmajih z večinskim avtohtonim prebivalstvom na altiplanu, med katerimi so La Paz, Oruro in Potosí, ter v Cochabambi, Chuquisaca in Pando, medtem ko je Quiroga osvojil Santa Cruz, Beni in Tarijo v vzhodnih nižinah. Celo pridelovalci koke v Chapareju, Moralesovi domači bazi, so večinoma glasovali za Pazovo listo, ko je bil njihov vodja umaknjen s volilnega lista. Velik del spremembe v volilnem vedenju se je uresničil prek kandidata za podpredsednika, Edmana Lare, nekdanjega policijskega kapitana, katerega priljubljenost je avtohtonim in delavskim volivcem ponudila osebnost, s katero so se lahko poistovetili – nekaj, česar Quirogova lista nikoli ni ponudila. Skratka, predsednik iz sredine političnega spektra je bil izvoljen v veliki meri z glasovi levičarjev, zahvaljujoč svoji zmerni volilni kampanji. Ti volivci pričakujejo tako socialno zaščito kot gospodarsko stabilizacijo, in ta dvojnost od takrat naprej omejuje manevrski prostor vlade.
Družbeni nemiri, ki so se od januarja 2026 pojavljali sporadično, so izbruhnili v začetku maja. Sprožilec je bil Zakon št. 1720, ki je omogočal preoblikovanje majhnih zemljišč z lastniškimi listinami v srednje velika zemljišča za uporabo kot bančno zavarovanje, kar so kmetje in avtohtone skupine razumeli kot grožnjo skupnostnim zemljiščem. Hkrati je Central Obrera Boliviana, glavna delavska federacija, predložila seznam več kot dvesto zahtev, na čelu s 20-odstotnim povečanjem plač, medtem ko so učitelji, rudarji iz zadrug in delavci v prometu prispevali s svojimi lastnimi programi. Razdrobljene zahteve so zaustavile pogajanja. Vlada je popustila enemu sektorju, nato pa je opazovala, kako je drug sektor ponovno zaostril pritisk. Predsednik Paz je 13. maja razveljavil zakonodajo, vendar se je od 15. maja naprej agenda preusmerila na zahtevo po njegovem odstopu. Cestne blokade so zajele več kot sto točk v sedmih departmajih, zaradi česar je na tisoče tovornjakov obtičalo, kar je povzročilo pomanjkanje hrane, zdravil in goriva v La Pazu in El Altu, pri čemer je bilo vsaj pet smrtnih žrtev posredno povezanih z blokado nujnih poti. Cena tega je politična in gospodarska. Nekaj več kot pol leta po začetku mandata se je Paz soočal z vrsto odstopov ministrov, 20. junija pa je po delnem sporazumu s COB razglasil devetdesetdnevno izredno stanje. Tako je bilo mogoče prepovedati cestne blokade (ki so se že precej zmanjšale) in odobriti uporabo oboroženih sil v podporo policiji. Za gospodarstvo je sporočilo jasno: medtem ko ulica določa koledar dogodkov, vlagatelji čakajo, fiskalna konsolidacija izgublja zagon, napovedano rahlo izboljšanje za leto 2027 pa je ogroženo. Podpredsednik Lara, ki je bil potisnjen na stranski tir, ni odobril izrednega stanja.
Gorivo povezuje skoraj vse niti zgoraj omenjenega spora. Decembra 2025 je vlada ukinila subvencijo, ki je več kot desetletje zadrževala cene, pri čemer je bila referenčna cena surove nafte določena na 64,5 USD za sodček. Ukrep je razbremenil javne finance, vendar je prišel v najslabšem možnem trenutku, ko so mednarodne cene narasle zaradi vojne z Iranom konec februarja 2026. Hkrati je izbruhnil škandal z »slabim bencinom«. Od konca januarja so tisoči voznikov poročali o poškodbah vbrizgovalnikov in motorjev, ki jih je povzročilo uvoženo gorivo, ki ni ustrezalo specifikacijam. Državna družba za gorivo je odškodovala več kot 19.500 lastnikov vozil, vojaško zavzela šestnajst skladišč ter poostrila pogodbene pogoje in parametre kakovosti. »Slabo gorivo« je postalo simbol neskladja z volilnimi obljubami in prav to je bilo tisto, kar je združilo delavce v prometu, rudarje in sindikate, ki bi sicer imeli različne agende. Nedavnemu sporazumu med vlado in rudarskimi zadrugami namreč močno nasprotujejo avtohtoni prebivalci in kmetje, saj bi lahko ponovno omogočil rudarske dejavnosti v zaščitenih območjih in na ozemljih avtohtonih prebivalcev.