Egipt

Gospodarsko okrevanje nabira zagon, pri čemer ga podpirata potrošnja in naložbe.

Pričakuje se, da se bo gospodarska rast v proračunskem letu 2025–26 nadaljevala. Glavni dejavnik te rasti bo zasebna potrošnja (približno 90 % BDP v letih 2024–25), ki jo bodo podpirala povečanja plač javnih uslužbencev in minimalne plače v zasebnem sektorju, trajna socialna zaščita ter naraščajoči prilivi nakazil iz tujine. Prožnejši menjalni tečaj egiptovskega funta naj bi pripomogel k ohranjanju konkurenčnosti izvoza (naftni derivati, zlato, kemikalije in gnojila, kabli, zasloni, sadje in zelenjava, oblačila ter gradbeni materiali). Vendar pa bo necenovna konkurenca iz Maroka, Tunizije in Turčije ter egiptovska odvisnost od uvoženega plina zmanjšala prispevek neto izvoza k rasti. Gospodarstvo bo še naprej imelo koristi od razvoja obalnega mesta Ras El-Hekma, zahodno od Aleksandrije, ki naj bi postalo pomembno turistično in gospodarsko središče, z načrtovanimi naložbami v višini 150 milijard USD do leta 2040. Poleg tega oblasti usmerjajo neposredne tuje naložbe – zlasti iz Zaliva, Kitajske in Turčije – v pristaniško infrastrukturo (šest pristanišč že deluje) ter v štiri obstoječe industrijske cone (med drugim za tekstil, kemikalije, avtomobilsko industrijo in energetiko) znotraj Gospodarske cone Sueškega prekopa (SCZONE). Obnovljiva energija bo še en gonilnik rasti, saj so načrtovane naložbe v sončno in vetrno energijo. Vlada si prizadeva do leta 2026 povečati zmogljivost za 12 gigavatov ter namerava v letih 2025–2026 podvojiti naložbe v sektor električne energije in obnovljivih virov energije, da bi dosegla 2,8 milijarde USD. Poleg tega bodo štiri nove pogodbe o raziskovanju plina, podpisane septembra 2025, pritegnile 343 milijonov USD naložb. Zasebni sektor bodo spodbudile tudi davčne olajšave za mala in srednja podjetja, uvedene v začetku leta 2025. Nazadnje naj bi kulturni turizem doživel zagon z odprtjem Velikega egipčanskega muzeja, ki je predvideno za november 2025.

Vlada si prav tako prizadeva, da bi zasebnemu sektorju dodelila večjo vlogo v gospodarstvu. V tej zvezi je leta 2022 objavila strateški dokument, v katerem je opredelila časovni okvir za umik države iz nekaterih gospodarskih sektorjev. V tem duhu je vlada avgusta 2025 predlagala vrsto spodbujevalnih ukrepov, kot so davčne olajšave za vlagatelje, da bi spodbudila podjetja k uvrstitvi svojih delnic na borzo. To naj bi podprlo ponovno začetek prodaje javnega premoženja od konca leta 2025 in pomagalo obnoviti zaupanje vlagateljev. Vendar proces ostaja počasen: od 35 kandidatov za privatizacijo, ki so bili napovedani od leta 2022, je bilo prodanih le devet. Počasno izvajanje reform (zmanjševanje vloge države v gospodarstvu, usklajevanje davčne obravnave javnega in zasebnega sektorja itd.) je prav tako pripeljalo do združitve petega in šestega pregleda MDS, ki sta bila načrtovana za konec leta.

Inflacija se je od svojega vrha v višini 38 % septembra 2023 močno znižala. K temu pravočasno prispevata pričakovano znižanje cen uvožene hrane in energije – ki jih poganjajo svetovne cene – ter stabilizacija egiptovskega funta po njegovem 40-odstotnem padcu marca 2024 zaradi liberalizacije menjalnega tečaja. Stabilizacijo funta je mogoče v veliki meri pojasniti z razliko med realnimi obrestnimi merami v Egiptu in ZDA ter z upadom inflacije. Vendar inflacija storitev ostaja vztrajna, cene goriva, električne energije in kruha pa naj bi se zaradi postopnega zmanjševanja javnih subvencij v okviru fiskalnega zaostrovanja še naprej dvigovale. Upočasnitev splošne inflacije je spodbudila Egiptovsko centralno banko (CBE), da je od začetka leta 2025 trikrat znižala obrestne mere, s čimer se je do avgusta referenčna obrestna mera znižala s 27,25 % na 22 %. Do konca leta 2025 in v letu 2026 se pričakujejo nadaljnja znižanja obrestnih mer, saj realne obrestne mere ostajajo nenavadno visoke, dezinflacija pa se nadaljuje. To naj bi spodbudilo zasebno potrošnjo in naložbe.

Na poti k fiskalni konsolidaciji

Pričakuje se, da se bo velik javnofinančni primanjkljaj Egipta v proračunskem letu 2025–2026 nekoliko zmanjšal. Subvencije in stroški plač še naprej močno obremenjujejo proračun, oblasti pa so še vedno nenaklonjene uskladitvi obdavčitve obsežnega javnega sektorja z obdavčitvijo zasebnega sektorja. Proračun za proračunsko leto določa jasen cilj: povečati primarni presežek (tj. brez plačil obresti), da se zmanjša razmerje med dolgom in BDP. Prihodki naj bi se povečali za 19 %, kar naj bi omogočili širša davčna osnova, boljše pobiranje davkov in reforme carinskih postopkov. Na strani odhodkov (+18 %) je bila prednost dana izdatkom za zdravstvo (+31 %), subvencijam, pomoči in socialnim prejemkom (+15 %). Proračun za programe socialne zaščite Takaful in Karama se bo povečal za 35 %. Subvencije za energijo (gorivo in elektrika) ostajajo znatne, vendar si vlada prizadeva za odpravo subvencij za gorivo do decembra 2025, čeprav so zaradi politične občutljivosti verjetne zamude. To odločitev podpirajo ugodni trendi svetovnih cen in inflacije. Proračun vključuje tudi 10-odstotno povečanje plač za javne uslužbence v skladu z zakonom o javni upravi ter 15-odstotno povečanje za ostale. Ker se država na domačem trgu zadolžuje predvsem kratkoročno, bodo znižanja obrestnih mer s strani Egipčanske centralne banke (CBE) pripomogla k zmanjšanju obrestnega bremena. Primarni presežek bo pripomogel k znižanju razmerja med javnim dolgom in BDP. Glavni imetniki javnega dolga so domače komercialne banke. Zunanji dolg predstavlja 30 % javnega dolga in ga večinoma imajo multilateralni upniki (MDS, Svetovna banka). MDS javni dolg ocenjuje kot vzdržen, tveganje državne krize pa ocenjuje kot visoko.

Tekoči račun, ki je zaradi trgovinskega primanjkljaja in bilance prihodkov od naložb strukturno v primanjkljaju, naj bi se v letih 2025–2026 nekoliko izboljšal. Kljub regionalnim napetostim naj bi prihodki iz turizma ostali visoki, s čimer bodo podpirali presežek v storitvah. Turizem pa lahko le delno nadomesti strm upad prometa skozi Sueški prekop, ki zaradi motenj, ki jih povzročajo jemenski uporniki Huti, še vedno ostaja za približno 70 % pod ravnjo iz leta 2022. Pristojbine za prehod skozi prekop so pred vojno med Izraelom in Hamasom predstavljale okoli 10 % tekočih prihodkov Egipta. Denarna nakazila izseljencev iz Zaliva in Združenega kraljestva še naprej pritekajo, s čimer povečujejo presežek v bilanci sekundarnih dohodkov, in so se vrnila v uradne kanale, zdaj ko menjalni tečaj odraža tržne razmere. Poleg tega naj bi ameriške carinske tarife imele omejen vpliv, saj je izvoz v ZDA v letu 2024 predstavljal le 0,8 % BDP in 5 % celotnega izvoza. Egipt bi lahko imel celo koristi od trgovinske vojne: z relativno nizkimi carinami (10 %) bi država lahko prevzela del ameriškega povpraševanja – zlasti po oblačilih in modnih izdelkih – na račun azijskih držav, ki se soočajo z višjimi carinami. Kljub temu naj bi izvoz ostal precej pod vrhuncem iz leta 2022 zaradi zaustavitve izvoza utekočinjenega zemeljskega plina (LNG). Uvoz pa bo verjetno ostal močan, saj je Egipt odvisen od uvoza plina zaradi počasnih naložb v raziskovanje in staranja nahajališč. Infrastrukturni projekti, kot je Ras El-Hekma, bodo prav tako spodbudili uvoz vmesnih in investicijskih dobrin. Primanjkljaj na tekočem računu se financira s tujimi neposrednimi in portfeljskimi naložbami ter z večstranskim in dvostranskim financiranjem. Vrnitev tujega kapitala je omogočil sporazum, podpisan z Mednarodnim denarnim skladom konec leta 2022. Zahvaljujoč prilivom iz projekta Ras El-Hekma, vključno z začetnim plačilom v višini 35 milijard USD v zameno za zemljišča in pravice do razvoja, bodo devizne rezerve pokrile nekaj več kot šest mesecev uvoza.

Na stičišču regionalnih geopolitičnih napetosti

Na domačem prizorišču je bil predsednik Abdel Fattah al-Sissi decembra 2023 ponovno izvoljen z veliko večino, saj ni imel nobene resne opozicije. Ustavna sprememba iz leta 2019 mu je omogočila, da začne svoj tretji – in načeloma zadnji – šestletni mandat. Vendar pa politične in družbene razmere ostajajo nestabilne, oblasti pa se iz strahu pred sprožitvijo družbenih nemirov nerade lotevajo pospeševanja reform. Kljub ukrepom socialne zaščite se gospodinjstva soočajo z naraščajočimi življenjskimi stroški, ki jih še dodatno poslabšujejo prizadevanja za fiskalno konsolidacijo. Poleg tega so regionalne geopolitične napetosti, zlasti humanitarna kriza v Gazi, sprožile proteste, ki jih je vlada zatrla, saj se je bala, da bi se lahko razvili v širše izraze nezadovoljstva. Omejitve državljanskih svoboščin povečujejo tveganje nenadnega in nasilnega javnega upora, saj se oblasti morda ne zavedajo dejanske ravni podpore med prebivalstvom. Kljub temu predsednik uživa podporo oboroženih sil, ki jo ohranjajo s stalnim nadzorom nad velikimi deli gospodarstva in davčnimi oprostitvami. Pričakuje se, da bo vladajoča stranka Mostaqbal Watan zmagala na prihajajočih parlamentarnih volitvah, ki so napovedane za konec leta 2025.

Na mednarodnem področju je projekt izgradnje humanitarnega mesta v Rafahu na jugu Gaze blizu egiptovske meje zaostril odnose z Izraelom. To bi namreč pomenilo pritok beguncev v bližino severne obale Sinaja v Egiptu. Vendar naj bi odnosi ostali stabilni, saj sta državi tesno povezani na področjih trgovine, varnosti in obveščevalnih služb. Egipt je pred kratkim podpisal pogodbo v vrednosti 35 milijard USD z izraelskim plinskim podjetjem NewMed Energy za dobavo 130 milijard kubičnih metrov zemeljskega plina iz nahajališča Leviathan do leta 2040. Poleg tega bi prekinitev odnosov z Izraelom ogrozila odnose Egipta z ZDA, ki so leta 2024 zagotovile vojaško pomoč v višini približno 1,3 milijarde USD (ta se ni zmanjšala, za razliko od drugih ameriških programov pomoči).

Poleg tega napadi upornikov Houthi iz Jemna v Rdečem morju in Adenskem zalivu silijo velika ladijska podjetja, da se izogibajo Sueškemu prekopu. Diplomatske napetosti z Etiopijo prav tako ostajajo po tem, ko je bil julija 2025 dokončan Veliki etiopski renesančni jez (GERD) na Modrem Nilu. Egipt, ki leži nižje po toku reke, bi lahko utrpel motnje v oskrbi z vodo. Medtem ko se pogajanja o sporazumu o delitvi vode še naprej zavlačujejo, je Egipt podpisal trgovinske in vojaške sporazume z regionalnimi tekmeci Etiopije (Somalijo in Sudanom) v prizadevanju za okrepitev svojega vojaškega in diplomatskega položaja na Afriškem rogu.

Zadnja posodobitev: avgust 2025