Finska
Latvija
Švedska
Litva
Nemčija
PoljskaOkrevanje ovira energetski šok
Estonsko gospodarstvo naj bi se v letih 2026–2027 še naprej okrevalo, pri čemer naj bi rast presegla povprečje evrskega območja. Vendar pa oživitev ovira energetski šok, ki je posledica vojne v Iranu in še naprej povzroča visoko inflacijo (3,7 % v maju 2026), ki jo dodatno ohranjata tudi povišanje DDV z 22 % na 24 % v juliju 2025 ter povišanje trošarin na alkohol in tobak v maju 2026. Zasebna potrošnja bo ostala glavni gonilnik gospodarske aktivnosti, podprta z vztrajno dinamično rastjo nominalnih plač (+5,8 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta v marcu 2026) in bolj radodarnim proračunom pred parlamentarnimi volitvami marca 2027. Stopnja brezposelnosti v višini 7,1 % v prvem četrtletju leta 2026 je višja od povprečja EU (6,0 % v aprilu 2026), kar odraža vztrajno obremenjen trg dela, zlasti z visoko stopnjo brezposelnosti med mladimi (22,8 % v marcu 2026). V tem kontekstu je ECB zvišala svoje ključne obrestne mere, da bi omejila inflacijske pritiske, povezane z energijo, in se pričakuje, da bo v letu 2026 ohranila restriktivno naravnanost. To bo verjetno obremenilo kreditni in gradbeni sektor v državi, kjer je skoraj 90 % hipotekarnih posojil z variabilno obrestno mero.
Podjetniške in javne naložbe bodo ostale drugi steber gospodarske dejavnosti, podprte z izkoriščanjem sredstev EU in prizadevanji za energetsko tranzicijo. Od 969,3 milijona evrov (v celoti v obliki nepovratnih sredstev), dodeljenih v okviru Sredstva za okrevanje in odpornost (RRF), je treba do roka septembra 2026 še zbrati približno tretjino in jo usmeriti v zeleni prehod (42 % celotnega paketa), vključno z zmanjšanjem odvisnosti od oljnega skrilavca, ki še vedno pokriva 70 % energetskih potreb, digitalizacijo (22 %) ter promet, zdravstvo in obrambo. Razvoj obnovljivih virov energije je ključna strukturna investicijska prednostna naloga, kar ponazarja največji sončni park v baltskih državah, odprt v Kirikmäe, pri čemer je cilj, da proizvodnja iz obnovljivih virov do leta 2030 pokrije celotno letno porabo električne energije in s tem zmanjša ranljivost pred zunanjimi energetskimi pretresi. Projekt Rail Baltica, ki bo povezal Talin z Varšavo, bo v letih 2026–2027 še naprej podpiral gradbeno dejavnost, ne da bi začel obratovati, saj so se njegovi stroški od leta 2017 štirikratno povečali in dosegli 23,8 milijarde evrov. Zaradi nezadostnega financiranja je bil zaključek projekta preložen vsaj do konca leta 2027.
Storitve IKT, strukturni gonilnik ene od najbolj digitaliziranih gospodarstev na svetu – kjer je 99 % javnih storitev na voljo prek spleta, umetna inteligenca pa je od septembra 2025 vključena v šolske učne načrte, poleg tega pa obstaja vodilni ekosistem start-upov, vključno s podjetji Wise, Bolt in Pipedrive – bodo še naprej spodbujale rast in izvoz. Ta dinamika bo izravnala vztrajno ranljivost predelovalnega sektorja (metalurgija, lesna industrija in električna oprema), ki še naprej nosi glavno breme šibkega evropskega povpraševanja, zlasti v Nemčiji, ki je poleg Finske in Švedske ključna trgovinska partnerica. Turizem se postopoma okreva (+2,3 % v primerjavi z letom 2024 v letu 2025), podprt z vrnitvijo evropskih obiskovalcev, vendar ostaja pod ravnjo iz obdobja pred vojno, saj odsotnost ruskih turistov (prej drugi največji vir prihodov) še naprej obremenjuje sektor. Izvoz prometnih in logističnih storitev, ki ga podpira strateška lega pristanišč v Talinu in Muugi, bo ostal pomemben dejavnik rasti v okviru delne preusmeritve baltskih trgovinskih tokov po uvedbi sankcij proti Rusiji in Belorusiji.
Proračun vse bolj pogojen z obrambnimi izdatki
Proračunski primanjkljaj naj bi se v letih 2026 in 2027 povečal v okviru izrazito ekspanzivne fiskalne politike. Glavni dejavnik tega je povečanje vojaških izdatkov: Estonija povečuje svoje obrambne izdatke s 3 % BDP v letu 2024 na 5,4 % BDP v letu 2026, s čimer bo postala država z najvišjimi izdatki v NATO, zlasti za financiranje naložb v vojaško infrastrukturo na vzhodnem krilu. To poslabšanje odraža tudi opustitev, pod javnim pritiskom, načrtovanega 2-odstotnega povečanja stopenj davka na dohodek fizičnih in pravnih oseb, ki je bilo prvotno predvideno za januar 2026; te stopnje bodo od zdaj naprej ostale na ravni 22 %, kar ne bo izravnano z višjimi trošarinami na tobak in alkohol. Zmanjšanje prihodkov je mogoče pojasniti tudi s povečanim in splošnim pragom davčne oprostitve. Estonija kljub temu ne bo imela težav pri financiranju tega primanjkljaja, saj ima daleč najnižji delež dolga v EU (25 % BDP), kar ji v primerjavi s sosedami zagotavlja znaten fiskalni manevrski prostor. Glede na nepriljubljenost vladajoče koalicije in verjeten prihod stranke Isamaa na oblast leta 2027 (konzervativna stranka, ki je odkrito sovražna do obdavčevanja) se pričakuje, da bodo primanjkljaji ostali visoki tako v letu 2026 kot tudi v letu 2027.
Pričakuje se, da se bo primanjkljaj na tekočem računu, ki se je pojavil leta 2020, v letu 2026 povečal, preden se bo v letu 2027 nekoliko izboljšal. Bilanca blaga ostaja strukturno v primanjkljaju, saj je gospodarstvo močno odvisno od uvoza investicijskega blaga, predelanih izdelkov in energije, pri čemer se bodo stroški za ogljikovodike v letu 2026 povečali zaradi napetosti na Bližnjem vzhodu. Nasprotno pa presežek v storitvah, ki ga poganjajo informacijsko-komunikacijske tehnologije, promet in logistika ter turizem, predstavlja glavno primerjalno prednost države in zagotavlja njeno zunanje ravnovesje. Večji del izvoza (približno 75 %) gre v EU, predvsem na Finsko, Švedsko, v Nemčijo, Latvijo in Litvo. Prilivi neposrednih tujih naložb se bodo še naprej povečevali, kar bodo spodbujale obnovljive vire energije in digitalne tehnologije v enem izmed najbolj podjetniško prijaznih okolij v regiji, čeprav strožji pregled ruskih in kitajskih naložb v strateških sektorjih (energetika, digitalna infrastruktura in obramba) zdaj omejuje nekatere prilive.
Kljub oslabitvi in diskreditaciji se pričakuje, da bo vladajoča koalicija zaključila svoj mandat
Kristen Michal (Stranka za reformo, desnosredinska liberalna stranka) je premierka od julija 2024, ko je bila Kaja Kallas imenovana za visoko predstavnico Unije za zunanje zadeve in varnostno politiko – to napredovanje se obravnava kot priznanje vodilne vloge Talina pri podpori Ukrajini. Vendar se je vladajoča koalicija od izključitve socialdemokratov marca 2025 znatno oslabila: Stranka za reforme in Eesti 200 (liberalna) imata zdaj le še 52 od 101 sedežev, v primerjavi s prejšnjimi 60. Koalicijo so oslabile šibke gospodarske rezultate in vrsta proračunskih neuspehov, ki jih je javnost slabo sprejela, zato je dosegla manj kot 15 % volilnih namer. Lokalne volitve oktobra 2025 so to stališče javnosti potrdile in še okrepile: Stranka za reforme je doživela padec deleža glasov na 10 % (s prejšnjih 17,3 %), stranka Eesti 200 je bila skoraj izbrisana (1,7 %), medtem ko se je stranka Isamaa (konzervativna) izkazala za jasno nacionalno zmagovalko (18,6 %). V obdobju pred parlamentarnimi volitvami marca 2027 stranka Isamaa v javnomnenjskih raziskavah jasno vodi in bo najverjetneje oblikovala koalicijo s stranko EKRE (nacionalno-konzervativna desnica). Vendar pa so predčasne volitve še vedno malo verjetne, saj so vsi parlamenti od leta 1995 izpolnili celoten mandat.
Estonija, ki je trdno zasidrana v EU, evrskem območju in Natu, je od leta 2022 ena najbolj aktivnih in doslednih podpornic Ukrajine, saj je zagotovila eno najvišjih ravni pomoči v razmerju do svojega BDP. Država se uveljavlja kot vodilna zagovornica krepitve vzhodnega krila Nata, z ogromnimi vojaškimi vlaganji in neomajno diplomatsko zavezanostjo, ki ju neposredno poganjata njena geografska bližina Rusiji in 294 kilometrov dolga skupna meja.
Na socialnem področju ostaja integracija rusko govoreče manjšine, ki predstavlja več kot četrtino prebivalstva, občutljivo politično vprašanje. Postopna ukinitev pouka v ruskem jeziku v javnih šolah in odvzem volilne pravice na lokalnih volitvah ruskim in beloruskim prebivalcem brez estonskega državljanstva spodbujata skrite napetosti v skupnosti, vendar ne ogrožata stabilnosti države.