Eswatini

Rast se je upočasnila zaradi trgovinske vojne

Pričakuje se, da se bo rast v letu 2025 še dodatno upočasnila, vendar v manjšem obsegu kot v letu 2024. Čeprav je neposreden vpliv trgovinske vojne na rast Eswatini še vedno omejen – ZDA so leta 2024 predstavljale le 1,1 % njenega izvoza, uvedene carine pa so znašale le 10 % –, bi lahko bili posredni učinki hujši. Gospodarska odvisnost Eswatini od Južne Afrike, ki se sooča s 30-odstotnimi carinami, jo izpostavlja manjšemu zunanjemu povpraševanju, zlasti v izvozno usmerjenih sektorjih, kot so predelana hrana, veziva za izdelavo kalupov, oblačila ter les (žagan in celuloza). Ozračje negotovosti, ki izhaja iz trgovinske vojne, bi lahko upočasnilo tudi naložbe. Poleg tega bo širjenje slinavke in parkljevke, ki od maja 2025 prizadeva živino, verjetno vplivalo na kmetijski BDP. V zvezi s tem sta Evropska unija in Združeno kraljestvo začasno ustavili uvoz živine in živalskih proizvodov iz Eswatini, kar vpliva na njegove izvozne prihodke. To bi lahko vplivalo tudi na dohodke gospodinjstev, saj je bilo leta 2023 v kmetijskem sektorju zaposlenih 14 % prebivalstva. Vendar je gospodarski prispevek kmetijstva relativno nizek (7,5 % BDP leta 2023), vlada pa si že prizadeva za obvladovanje bolezni s karantenskimi ukrepi in cepljenjem.

Po drugi strani pa naj bi rast podprli nekateri dejavniki, zlasti javne naložbe, kot je projekt namakanja malih kmetij v dolini Lower Usuthu, ki ga financirata Afriška razvojna banka in Evropska investicijska banka. Pričakuje se, da bo ta pobuda izboljšala dostop do vode za kmetijstvo in spodbudila gradbeno dejavnost. Tudi rudarski sektor bo imel pozitiven vpliv zaradi povečanja proizvodnje premoga. Ti dejavniki, skupaj s postopnim obvladovanjem slinavke in parkljevke, naj bi v letu 2026 spodbudili rahlo oživitev rasti.

V skladu z denarnim ciklom Južnoafriške centralne banke (SARB) se je Centralna banka Eswatini (CBE) maja 2025 odločila znižati svojo obrestno mero za 25 bazičnih točk (na 6,75 %), pri čemer je ohranila rahlo negativno razliko v primerjavi z južnoafriškimi obrestnimi merami (50 bazičnih točk). Da bi omejila odliv kapitala in zaščitila devizne rezerve, CBE verjetno ne bo izvedla nadaljnjih znižanj obrestnih mer pred koncem leta 2025. Vendar pa bi do znižanja obrestne mere lahko prišlo leta 2026 kot odziv na pričakovano znižanje inflacije, kar bi nato spodbudilo naložbe in zasebno potrošnjo. Napoveduje se, da bo inflacija tako v letu 2025 kot tudi v letu 2026 ostala znotraj ciljnega razpona centralne banke, ki znaša 3–6 %. Kratkoročno naj bi zvišanje cen mesa zaradi izbruha slinavke in parkljevke izravnalo padanje cen drugih živilskih izdelkov, in sicer zaradi okrevanja kmetijske proizvodnje po pojavu El Niño leta 2024. K zmanjšanju cenovnih pritiskov bo prispevalo tudi znižanje cen nafte, ki je leta 2024 predstavljala 30 % uvoza. Vendar bo depreciacija južnoafriškega randa glede na ameriški dolar v letih 2025 in 2026 spodbudila uvoženo inflacijo.

Zmanjševanje transferjev in pomoči iz SACU obremenjuje javne finance Eswatini

Proračunski primanjkljaj Eswatini, ki je strukturne narave, naj bi se v proračunskem letu 2025 nekoliko povečal. Prihodki iz Južnoafriške carinske unije (SACU), ki so predstavljali 46 % skupnih prihodkov, naj bi se zmanjšali zaradi predvidene upočasnitve trgovine Južne Afrike – vira 98 % prihodkov SACU. Sklad za stabilizacijo prihodkov SACU bo pomagal ublažiti ta padec. Hkrati bo zmanjšan pretok uradne razvojne pomoči, zlasti po ukinitvi ameriške agencije USAID, povečal pritisk na javno porabo. Poleg tega se vlada še naprej spopada s težavami pri zmanjševanju tekočih odhodkov. Cilji zmanjšanja javnih stroškov za plače in boljšega usmerjanja subvencij verjetno ne bodo doseženi zaradi nezadovoljstva javnosti. Stroški plač (40 % tekočih proračunskih odhodkov v obdobju 2024–2025) naj bi se povečali po ponovnem začetku zaposlovanja po odpravi zamrznitve zaposlovanja januarja 2024. Odhodke v proračunskih letih 2025 in 2026 bodo prav tako poganjali projekti modernizacije cestnega omrežja (ocenjeni na skupno 69 milijonov USD) ter projekti na področju energetike, razvoja podeželja in upravljanja z vodami. Vendar naj bi se proračunski primanjkljaj v proračunskem letu 2026 nekoliko zmanjšal zaradi izboljšane pobiranja davkov, zlasti zaradi napredka na področju digitalizacije. Medtem ko zunanji dolg predstavlja nekaj manj kot 50 % celotnega javnega dolga, država načrtuje financiranje svojega primanjkljaja predvsem z izdajo domačih obveznic. Dolgovni delež naj bi ostal v glavnem nespremenjen.

Kar zadeva zunanje račune, se pričakuje, da se bo tekoči račun Eswatini – ki je strukturno v presežku zaradi trgovinskih tokov in sekundarnih prihodkov iz transferjev SACU, nakazil in mednarodne pomoči – v letu 2025 zmanjšal zaradi upada izvoza živine in živalskih proizvodov, ki ga je povzročil izbruh slinavke in parkljevke. Predvideva se, da se bo presežek leta 2026 z oživljanjem tega izvoza ponovno povečal, kljub 10-odstotni carinski dajatvi, ki so jo uvedle ZDA. Devizne rezerve naj bi pokrile nekaj več kot dva meseca uvoza.

Monarhija v Eswatini pod pritiskom zaradi zastoja demokratičnih reform

V Eswatini, edini absolutni monarhiji v Afriki, naj bi politične razmere v letih 2025 in 2026 ostale nestabilne. Kljub vse večji nepriljubljenosti bo kralj Mswati III., ki vlada že 37 let in živi v razkošju, verjetno ostal na oblasti. Politični sistem ostaja strogo nadzorovan: politične stranke so prepovedane, protesti se sistematično zatirajo, monarh pa ima v rokah vse varnostne in institucionalne vzvode, vključno s pooblastilom za razpustitev parlamenta ter imenovanje ali razrešitev ministrov. Poleg tega je večina od 59 poslancev, izvoljenih na parlamentarnih volitvah septembra 2023, lojalna monarhiji. Vendar pa slabe družbeno-gospodarske razmere – vključno z visoko stopnjo brezposelnosti, šibkimi javnimi storitvami, razširjeno revščino, pretirano korupcijo ter pomanjkanjem državljanskih in političnih svoboščin – še naprej zaostrujejo nezadovoljstvo javnosti. Pričakuje se, da se bodo družbeni nemiri zaostrili in bi lahko vključevali celo poskuse državnega udara.

Eswatini ohranja tesne vezi z Južno Afriko, ki predstavlja 70 % njegovega izvoza in 80 % njegovega uvoza. Medtem pa pomanjkanje napredka pri uvajanju demokratičnih reform ostaja vir zaskrbljenosti za Južnoafriško razvojno skupnost (SADC), ki pa verjetno ne bo posredovala, razen če ne pride do večje krize. Eswatini je edina afriška država, ki kljub pritisku iz Pekinga ohranja diplomatske odnose s Tajvanom. Junija 2025 je Eswatini z Export-Import Bank of the Republic of China (Tajvan) podpisal sporazum v vrednosti 300 milijonov USD za financiranje izgradnje strateških zalog nafte. To sledi sporazumu o trgovinskem sodelovanju, podpisanemu leta 2024, in nedavni napovedi tajvanske finančne podpore za turistični in zdravstveni sektor.

Zadnja posodobitev: julij 2025