Etiopija

Rast, ki jo spodbujajo reforme, dogovorjene z Mednarodnim denarnim skladom

Kljub posledicam vojne na Bližnjem vzhodu – zlasti višjim uvoznim stroškom (nafta in gnojila) ter, v manjši meri, upočasnitvi pritoka tujega kapitala in domačega povpraševanja – naj bi rast v proračunskem letu 2026–2027 (od 8. julija 2026 do 7. julija 2027) ostala močna, podprta z reformami zasebnega sektorja, dogovorjenimi z Mednarodnim denarnim skladom (IMF) julija 2024 v okviru programa domačih gospodarskih reform. V zameno za financiranje v višini 3,4 milijarde USD v štirih letih – od česar je bilo do julija 2026 že izplačanih 2,6 milijarde USD – ter poleg 5 milijard USD nepovratnih sredstev in ugodnih posojil Svetovne banke v istem obdobju, se je Etiopija zavezala k obsežnemu programu gospodarske in finančne liberalizacije (postopna liberalizacija deviznega trga, številne privatizacije, odprte za tuje vlagatelje, vzpostavitev borze in finančnega trga itd.), poleg pogajanj o prestrukturiranju javnega dolga. To naj bi spodbudilo izvoz in povečalo naložbe – tako domače kot tuje – v večini sektorjev, čeprav je med drugim potreben napredek na področjih, kot sta finančni nadzor in gospodarske statistike.

Kmetijstvo, ki je glavni steber etiopskega gospodarstva – predstavlja 33 % BDP in 60 % zaposlenosti –, naj bi po pričakovanjih še naprej povečevalo svojo produktivnost zahvaljujoč napredku na področju mehanizacije in namakanja. Zato naj bi se proizvodnja kave – glavnega izvoznega artikla države – v pridelovalnem letu 2026–2027 povečala za skoraj 5 %. Vendar bo sektor ostal izpostavljen tveganjem suše, ki jih povzroča pojav El Niño, in pomanjkanju gnojil – kar še poslabšuje blokada Hormuzske ožine –, dokler se bo nadaljevala gradnja tovarne Dangote v vrednosti 4 milijarde USD, ki naj bi do leta 2029 pokrila potrebe države po dušikovih gnojilih. Rast rudarskega sektorja bo dodatno spodbudilo odprtje rudnikov zlata Kurmuk in Tulu Kapi leta 2026, kar pomeni povečanje letne proizvodne zmogljivosti za skoraj 400.000 unč. Adis Abeba je pravkar ponovno zagnala tudi projekt Danakil (2,3 milijarde USD) za pridobivanje kalija iz etiopskega podzemlja. Odprtje Velike etiopske renesančne jezu (GERD) septembra 2025 – največje hidroelektrarne v Afriki (5.150 MW) – bo podprlo gospodarski razvoj države. Jez predstavlja tudi pomemben vir prihodkov prek izvoza presežne električne energije v Sudan, Kenijo in Džibuti. Tudi prometni sektor bo ostal ključni gonilnik rasti, podprt z uspešnim delovanjem nacionalnega letalskega prevoznika Ethiopian Airlines. Še naprej bo privabljal znatne naložbe, zlasti v zvezi z gradnjo novega letališča Bishoftu, projekta v vrednosti 12,5 milijarde USD, katerega odprtje je predvideno do leta 2030.

Po ponovnem pojavu inflacijskih pritiskov leta 2026 na ozadju rastočih cen nafte in depreciacije birra (po liberalizaciji deviznega trga) se pričakuje, da se bo inflacija od leta 2027 naprej ponovno ustalila na ravni, ki bo dosledno pod 10 %. Ta upad je posledica zaostrovanja denarne politike s strani Etiopske nacionalne banke (NBE), ki se od julija 2024 opira na usmerjanje ključne obrestne mere – obrestne mere, ki jo je centralna banka julija 2026 prvič zvišala za 100 bazičnih točk, s čimer se je ta dvignila na 16 %. Denarna politika je postala še učinkovitejša, odkar je NBE januarja 2026 liberalizirala obrestne mere za posojila in depozite, s čimer je okrepila prenos v realno gospodarstvo – čeprav je ta še vedno daleč od optimalnega.

Zadnji del poti pri prestrukturiranju zunanjega javnega dolga

V skladu z obveznostmi, sprejetimi v okviru programa MDS, se pričakuje, da se bo proračunski primanjkljaj v proračunskem letu 2026–2027 zmanjšal. Ta konsolidacijski prizadevanja izhajajo predvsem iz povečanja davčnih prihodkov (9,5 % BDP v letih 2025–2026), ki je posledica širitve davčne osnove, povečanja DDV, davka na dohodek in trošarin ter uvedbe davka na nepremičnine. Hkrati se pričakuje, da se bo delež odhodkov (14 %) zmanjšal, saj bo vlada postopno ukinila subvencije za gorivo in državna podjetja ter dala prednost zmanjševanju revščine in naložbam v infrastrukturo. Skupno odobreni proračun za obdobje 2026–2027 znaša skupaj 2.300 milijard birrov (15 milijard USD), kar predstavlja nominalno povečanje za 21 % v primerjavi s prejšnjim proračunskim letom, ki je v glavnem posledica depreciacije birra v tem obdobju (približno 15 % glede na dolar).

Ker centralna banka ne monetizira več primanjkljaja, se pričakuje, da bo ta financiran z izdajo domačih obveznic ter proračunsko podporo Mednarodnega denarnega sklada in Svetovne banke. Etiopija je namreč od decembra 2023, ko je prišlo do neizpolnitve obveznosti zaradi neplačila kupona v višini 33 milijonov USD na svojo edino evroobveznico v vrednosti 1 milijarde USD, v veliki meri ostala izključena iz mednarodnih kapitalskih trgov. Julija 2025 je memorandum o soglasju, sklenjen z dvostranskimi upniki, omogočil prestrukturiranje dolga v višini 8,4 milijarde USD, kar je spremljalo odpis dolga v višini 2,5 milijarde USD v celotnem obdobju trajanja programa MDS (do leta 2028). Junija 2026 je država sklenila tudi predhodni sporazum z ad hoc odborom zasebnih upnikov, ki predstavljajo 45 % neporavnanih evroobveznic. Imetniki obveznic bi se strinjali, da svoje vrednostne papirje zamenjajo za novo obveznico v vrednosti 880 milijonov USD (kar predstavlja 12-odstotni popust), ki zapade leta 2029 in ima 6,15-odstotni kupon, poleg tega pa bi prejeli plačilo približno 100 milijonov USD za zaostale obresti. Dogovor naj bi bil dokončno sklenjen do konca leta 2026, če ga bodo odobrili javni upniki. Dvostranski in komercialni zunanji dolg – edini dolg, ki izpolnjuje pogoje za prestrukturiranje – še vedno predstavlja skoraj 30 % celotnega neporavnanega dolga.

Zunanje ravnovesje Etiopije naj bi se v letih 2026–2027 izboljšalo po poslabšanju, ki je bilo v prejšnjem proračunskem letu posledica konflikta na Bližnjem vzhodu. Izvoz blaga naj bi imel koristi od depreciacije birra, visokih cen zlata in kave ter povečane prodaje električne energije, medtem ko bo izvoz storitev še naprej podpiralo poslovanje letalske družbe Ethiopian Airlines. Kljub temu naj bi se trgovinski primanjkljaj (10 % BDP v letu 2025) ohranil, saj bodo potrebe po uvozu gnojil, goriva in investicijskega blaga za infrastrukturne projekte (letališča, hidroelektrarne, itd.) še naprej znatne, kar bodo le delno nadomestila nakazila iz diaspore (6 % BDP v letih 2025–2026). Primanjkljaj na tekočem računu bi se nato financiral s tujimi naložbami in ugodnim večstranskim financiranjem (MDS in Svetovna banka). Vse to bi v kombinaciji s prestrukturiranjem dolga moralo omogočiti postopno obnovo deviznih rezerv, ki bodo do sredine leta 2026 znašale nekaj več kot dva meseca uvoza.

Konsolidacija moči, izzivi na področju notranje varnosti in regionalne ambicije

Stranka blaginje odhajajočega predsednika vlade Abija Ahmeda je kot jasna zmagovalka izšla iz parlamentarnih volitev junija 2026, saj je v Ljudski zbornici osvojila 438 od 486 volilnih sedežev (od skupno 547). Vodja države, ki je bil ponovno izvoljen za vodenje države za še en petletni mandat, je dosegel več pomembnih dosežkov, ki so mu zagotovili podporo prebivalstva, kot so nadaljnja gospodarska liberalizacija, razvoj infrastrukture in napredek na področju prehranske varnosti. Vendar ti uspehi ne morejo odtehtati poslabšanja varnostnih razmer, saj so imele nekatere regije le omejen – ali sploh noben – dostop do volitev. V Tigrayu na severu države notranja rivalstva, nerešen spor glede zahodnega Tigraya (ki ga zaseda amharska uporniška skupina Fano) in vztrajno vprašanje vrnitve razseljenih oseb spodkopavajo mirovni proces, ki se je začel leta 2022. Še en razlog za zaskrbljenost je, da sta regiji Amhara in Oromia – trenutni glavni žarišči nestabilnosti – vpleteni v oborožen boj proti zvezni vladi, kar še dodatno spodkopava nacionalno kohezijo.

Etiopija si prizadeva uveljaviti se kot vodilna sila na Afriškem rogu. Dostop do morja – ki ga je država izgubila po osamosvojitvi Eritreje – je ključno vprašanje, ki oblikuje regionalno politiko Etiopije. Čeprav so se napetosti s Somalijo zdaj umirile, dvostranske odnose še vedno zaznamuje pretekli poskus Etiopije, da bi leta 2024 priznala samooklicano Republiko Somaliland v zameno za del somalijske obale. Isto vprašanje je tudi vir napetosti s sosednjo Eritrejo, saj ima Etiopija v mislih eritrejsko pristanišče Assab ob Rdečem morju. Odnosi so še toliko bolj napeti, ker Asmara z nezaupanjem gleda na tigrajske oblasti in ohranja dvoumno vojaško prisotnost ob meji s to regijo, kar razburja zvezno vlado. Odnosi z Egiptom niso nič boljši in jih še naprej zaznamuje spor glede porazdelitve vodnih virov Nila – spor, v katerega je vključen tudi Sudan – zaradi gradnje GERD.

Zunaj regije se odnosi z Zahodom – ki so se med vojno v Tigrayu poslabšali – še naprej izboljšujejo po sporazumu, doseženem z Mednarodnim denarnim skladom (IMF) julija 2024. Etiopija, ki se je januarja 2024 pridružila skupini BRICS in prejema finančna sredstva iz Nove razvojne banke, prav tako krepi vezi s Kitajsko (njenega vodilnega trgovinskega partnerja, vlagatelja in dvostranskega donatorja) ter Združenimi arabskimi emirati, ki v regiji igrajo vse pomembnejšo varnostno vlogo in razvijajo pristanišče Berbera v Somalilandu, na katero se država zanaša. Država namerava do konca leta 2026 vstopiti tudi v Svetovno trgovinsko organizacijo.

Zadnja posodobitev: avgust 2026