Hongkong, posebna upravna regija

Poslovno razpoloženje zaostaja za gospodarskim zanosom

Gospodarstvo Hongkonga je leta 2025 zraslo za 3,5 %, kar je preseglo vladno napoved v višini 2–3 %. To nadpovprečno rast so podprli močna zunanja trgovina, krepitev finančnih storitev in okrevanje domače potrošnje. Oživitev trgovinskih tokov je bila v prvi vrsti posledica trgovine z elektroniko, kar odraža dolgoletno vlogo Hongkonga kot središča za ponovni izvoz visokokakovostne elektronike, proizvedene na jugu Kitajske. Ker ti izdelki lahko vključujejo garancijske obveznosti, tuji kupci pogosto raje sklenejo pogodbe, ki jih ureja hongkonško pravo, saj menijo, da je to bolj usklajeno z mednarodnimi standardi. Poleg tega je bilo več pretovornih tokov iz ZDA in Evrope na celinsko Kitajsko prek Hongkonga. To je verjetno posledica prizadevanj podjetij za zmanjšanje carin, povezanih z neposrednimi pošiljkami, zlasti za izdelke, za katere veljajo protidampinške ali protisubvencijske carine, kot so živila, mlečni izdelki in vino. Tudi finančne storitve so pridobile zagon zaradi solidnih dejavnosti prvih javnih ponudb (IPO) podjetij s celinske Kitajske ter večjih obsegov trgovanja, ki jih je spodbudila izpostavljenost delnicam s celinske Kitajske, povezanim z umetno inteligenco, z relativno nizko vrednostjo. Medtem se je potrošnja ponovno okrepila, predvsem na področju luksuznih dobrin in nakita. To so podprli povečan prihod obiskovalcev, višje cene plemenitih kovin ter učinki bogastva zaradi rasti na delniškem trgu.

Ta zagon se je nadaljeval tudi v letu 2026, čeprav nedavni konflikt na Bližnjem vzhodu predstavlja vse večje ovire. BDP se je v prvem četrtletju leta 2026 v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta povečal za 5,9 %, kar predstavlja najhitrejšo četrtletno rast v skoraj petih letih. Zunanja trgovina je ostala ključni dejavnik rasti, izvoz pa se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečal za 23,8 %, kar je podprlo nadaljnje močno izvažanje elektronskih izdelkov in trajni tokovi pretovarjanja. Slednje je prispevalo tudi k opaznemu povečanju naložb v stroje in opremo, saj blago, preusmerjeno prek Hongkonga, pogosto zahteva enostavno predelavo – kot sta sestavljanje ali pakiranje –, da izpolnjuje pogoje za preferencialno carinsko obravnavo med Hongkongom in celinsko Kitajsko. Skupaj z obsežnimi javnimi pobudami, zlasti razvojem projekta »Northern Metropolis«, je to v prvem četrtletju pripomoglo k povečanju bruto naložb v osnovna sredstva za 17,7 % v primerjavi z enakim obdobjem lani. Vendar pa dobri rezultati v prvem četrtletju niso v celoti odražali vpliva napetosti na Bližnjem vzhodu. Po eni strani višje cene nafte in plina zvišujejo stroške logistike in električne energije. Medtem ko so gospodinjstva delno zaščitena z vladnimi ukrepi pomoči – kot so subvencije za gorivo in znižane cestnine – ter relativno majhnim deležem energije v košarici indeksa cen življenjskih potrebščin (okoli 3 %), se podjetja v trgovinskem sektorju soočajo s pritiskom na marže zaradi višjih stroškov prevoza in zavarovanja. Po drugi strani pa zamude ali zmanjšanje obsega znižanj obrestnih mer s strani Fed zaradi vezave HKD na USD prav tako upočasnjujejo okrevanje na nepremičninskem in finančnem trgu. Po drugi strani pa povečane geopolitične napetosti krepijo privlačnost Hongkonga kot varnega pristana in privabljajo pritok kapitala.

Kljub solidnim gospodarskim rezultatom se ta odpornost še ni odrazila v pomembnem izboljšanju poslovnega razpoloženja. Indeks razširjenosti poslovnih obetov je v večini sektorjev ostal pod pragom rentabilnosti, razen v sektorjih poslovnih storitev in nepremičnin. Kakovost sredstev bank prav tako kaže na vztrajne pritiske – delež neplačljivih posojil je ostal nad 2 %, kar je precej nad ravnmi iz časa pred pandemijo, ko je bil pod 1 %. Poslabšanje kakovosti sredstev se vse bolj osredotoča na domače posojilojemalce, ki ne prihajajo s celinske Kitajske, saj visoki stroški zadolževanja in še vedno nizke cene nepremičnin še naprej obremenjujejo sposobnost odplačevanja dolgov ter zmanjšujejo vrednost zavarovanj. Čeprav je stanovanjski nepremičninski trg pokazal prve znake stabilizacije, segment poslovnih nepremičnin še naprej čuti pritisk. To je posledica nepopolnega okrevanja dejavnosti v trgovini na drobno in gostinstvu, kar še naprej zavira povpraševanje po pisarniških in trgovskih prostorih.

Proračunsko ravnovesje se je vrnilo v presežek

Proračunsko ravnovesje Hongkonga je v proračunskem letu 2025 (april 2025–marec 2026) ponovno doseglo presežek v višini 11 milijard HKD (0,5 % BDP), kar je pomenilo izrazito izboljšanje v primerjavi s prvotno napovedanim primanjkljajem v višini 67 milijard HKD. To presenečenje v pozitivnem smislu je v veliki meri povzročila visoka prihodka od kolkovine, ki so zaradi živahnega prometa na borzi presegli ocene za skoraj 50 %. Tudi prihodki od davkov so presegli pričakovanja, kar je podprla gospodarska rast, ki je bila močnejša od pričakovane. Nasprotno pa so prihodki od zemljiških premij še naprej zaostajali in dosegli le okoli 80 % napovedi. Gledajoč v prihodnost vlada za proračunsko leto 2026 predvideva še en skromen presežek v višini okoli 0,6 % BDP, kar spreminja prejšnja pričakovanja o nadaljevanju primanjkljajev do proračunskega leta 2027. To napoved podpira okrevanje prihodkov, povezanih z zemljišči, ki ga spodbujata stabilizacija trga stanovanjskih nepremičnin in zmanjševanje neprodanih zalog. Dodatno podporo zagotavljajo višje kolkovine na transakcijah z visoko vrednimi stanovanjskimi nepremičninami (nad 100 milijonov HKD), pri čemer so se stopnje zvišale s 4,25 % na 6,5 %. Na strani odhodkov se del sredstev za obsežne infrastrukturne projekte črpa iz deviznega sklada (EF), ki se tradicionalno uporablja za ohranjanje stabilnosti valute. Čeprav to kratkoročno zagotavlja fiskalno prožnost, je hkrati sprožilo zaskrbljenost glede morebitnega oslabitve vloge deviznega sklada pri varovanju finančne stabilnosti Hongkonga. Na splošno bi vrnitev k trajnim proračunskim presežkom pomagala ublažiti strukturne pritiske, ki izhajajo iz zoževanja davčne osnove zaradi staranja prebivalstva in naravne nestabilnosti prihodkov, povezanih z zemljišči.

Tekoči račun Hongkonga je v letu 2025 ostal trden in zabeležil presežek v višini 406 milijard HKD (12,2 % BDP), čeprav je bil nekoliko nižji od 419 milijard HKD (13,1 % BDP) v letu 2024. To zmanjšanje je bilo v glavnem posledica povečanja primanjkljaja v blagovni bilanci, kar odraža močnejše domače naložbe in potrošnjo ter povečan uvoz vmesnih proizvodov, povezanih s ponovnim izvozom električnih strojev in telekomunikacijske opreme. Povečanje primanjkljaja v blagovni bilanci je v veliki meri izravnalo povečanje presežka v storitveni bilanci, ki ga podpirajo močnejše finančne dejavnosti ter višji neto prilivi primarnega dohodka, zlasti iz portfeljskih naložb. Kljub padcu vztrajni presežek tekočega računa Hongkonga še naprej zagotavlja trdno zunanjo zaščito, ki podpira njegovo sposobnost za kopičenje zunanjih finančnih sredstev in krepi njegovo odpornost na zunanje pretrese kot svetovnega finančnega središča.

Strogi politični nadzor

Politična scena v Hongkongu se je globoko spremenila, odkar je bil sprejet Zakon o nacionalni varnosti in so se opozicijski poslanci leta 2020 odločili za množični odstop. Radikalne spremembe volilnega sistema, zlasti zmanjšanje števila neposredno izvoljenih poslancev v zakonodajnem svetu (»LegCo«), so izkoreninile politični pluralizem, s čimer so razveljavile vpliv opozicijskih strank, ki so nekoč zagovarjale večjo avtonomijo za Hongkong. V sedanjem okviru, v katerem se za volitve lahko potegujejo le preverjeni »patrioti« in se le 20 od 90 sedežev v LegCo zapolni z neposrednim glasovanjem, je tabor, naklonjen obstoječi oblasti (»pro-Peking«), na zakonodajnih volitvah leta 2025 osvojil praktično vse sedeže. Ker v LegCo ni pomembne opozicije, bo usmeritev politike vlade – ki jo od maja 2022 vodi John Lee – verjetno do naslednjih volitev glavnega izvršnega direktorja leta 2027 naletela le na omejene institucionalne izzive. Hkrati se oblikovanje politik bolj usklajuje s prioritetami Pekinga, kar se odraža v prvem petletnem načrtu, ki ga je Hongkong kdajkoli pripravil.

Tuje reakcije na te dogodke v hongkonškem političnem prostoru so bile večinoma negativne, zunanji ministri držav G7 pa so izrazili »resno zaskrbljenost« zaradi volilnih sprememb v posebnem upravnem območju. Od sprejetja Zakona o nacionalni varnosti ZDA obravnavajo Hongkong in celinsko Kitajsko kot eno in isto carinsko območje ter so uvedle sankcije proti nekaterim lokalnim uradnikom.

2023

2025

Rast BDP (%)

2,6

2,8

Plačilo

Bančna nakazila so eden najbolj priljubljenih plačilnih instrumentov za mednarodna in domača plačila v Hongkongu, kar je mogoče pripisati visoko razviti bančni mreži tega ozemlja.

Tudi standby akreditivi predstavljajo zanesljive načine plačila, saj izdajateljska banka jamči za boniteto dolžnika in njegovo sposobnost odplačila. Široko se uporabljajo tudi nepreklicni in potrjeni dokumentarni akreditivi, saj dolžnik jamči, da bo upravičencu prek banke na voljo določen znesek sredstev, ko bodo izpolnjeni konkretni pogoji, o katerih so se stranke dogovorile.

V Hongkongu se pogosto uporabljajo tudi čeki in menice.

Izterjava dolgov

Faza sporazumnega reševanja

V fazi sporazumnega reševanja upnik dolžniku pošlje eno ali več obvestil (pozivov), s katerimi ga poskuša prepričati, da poravna zapadle dolgove. Smernice o mediaciji, uvedene leta 2010, določajo prostovoljne postopke, v katerih sodelujejo usposobljeni in nepristranski zunanji mediatorji. To pomaga obema stranema v sporu, da dosežeta sporazumno dogovor o odplačilu. Dolžniki in upniki so običajno pozvani, naj se odločijo za ta postopek, preden se zatečejo k pravnim ukrepom.

Sodni postopki

Redni postopki

Pravosodni sistem v Hongkongu obsega tri različna sodišča:

Sodišče za manjše tožbe hitro in učinkovito obravnava relativno manjše zadeve (do 75 000 HKD). Postopkovna pravila so manj stroga kot na drugih vrstah sodišč, pravno zastopstvo pa ni dovoljeno;

Okrožno sodišče je pristojno za obravnavo večjih finančnih zahtevkov, ki se gibljejo od 75.100 HKD do 3.000.000 HKD;

Vrhovno sodišče obravnava precej večje pravne spore in je poleg tega pristojno za obravnavo zahtevkov, ki presegajo 3.000.000 HKD. 

Okrožno sodišče in Višje sodišče v Hongkongu dovoljujeta pravno zastopstvo. Postopki na teh sodiščih se začnejo z izdajo vabila dolžniku, ki ima nato 14 dni časa za vložitev odgovora na tožbo. Upnik mora prav tako vložiti notarsko overjeno tožbo. Če dolžnik odgovori na vabilo in zaprosi za načrt odplačevanja, ima upnik dva tedna časa za odgovor. Če se stranki ne moreta sporazumeti, sodnik skliče obravnavo, med katero se običajno izreče sodba. Če dolžnik ne odgovori, se lahko izreče zamudna sodba.

0

0

Izvršba sodne odločbe

Domača sodba je izvršljiva, ko postane pravnomočna (če v 28 dneh ni vložena pritožba). Če dolžnik ne izpolni sodbe, lahko upnik od sodišča zahteva izvršilni nalog. To običajno vključuje bodisi nalog za zaseg pri tretji osebi (ki upniku omogoča, da izterja dolg od tretje osebe, ki dolguje denar dolžniku), nalog Fieri Facias (ki sodnemu izvršitelju omogoča, da zaseže in proda dolžnikovo tržno blago) ali nalog za zastavitev premoženja (za zaseg in prodajo dolžnikovega premoženja za poravnavo dolga).

Tuje sodbe se izvršujejo v skladu z Uredbo o tujih sodbah (vzajemna izvršba). Odločbe, izdane v državi, s katero je Hongkong sklenil sporazum o vzajemnosti (kot sta Francija ali Malezija), je treba le registrirati, nato pa postanejo samodejno izvršljive. Če s državo ni sklenjen takšen sporazum, se izvršbo lahko zahteva pred sodiščem prek postopka exequatur.

Leta 2006 je bil z Ljudsko republiko Kitajsko sklenjen Sporazum o vzajemnem priznavanju in izvrševanju sodb v civilnih in gospodarskih zadevah (REJA). Na podlagi tega so sodbe, izdane na celinski Kitajski ali v Hongkongu, samodejno izvršljive pred sodišči druge pogodbenice.

Stečajni postopki

IZVENSODNI POSTOPKI

Zakon ne predvideva formalnih postopkov za prestrukturiranje dolgov podjetij. Postopki prestrukturiranja morajo zato potekati prek neformalnih »dogovorov« ali sporazumnega načrta.

FORMALNI POSTOPKI

Glavni formalni postopki za podjetja v finančnih težavah v Hongkongu so naslednji:

Dogovor o poravnavi.

Imenovanje stečajnih upraviteljev.

Prostovoljna likvidacija, ki jo sklenejo delničarji (ta možnost je na voljo le za podjetja, ki so še vedno plačilno sposobna), vendar se lahko uporabi tudi v primerih, ko je na primer podjetje samo plačilno sposobno, vendar je del širše skupine, ki se nahaja v finančnih težavah.

Prostovoljna likvidacija na zahtevo upnikov.

Prisilna likvidacija.

Zakonodaja Hongkonga vsebuje tudi postopek, ki direktorjem družbe omogoča, da začnejo prostovoljno likvidacijo brez sklica skupščine delničarjev.

Dogovor o poravnavi

Dogovor o poravnavi je zakonsko določen, zavezujoč kompromis, dosežen med dolžnikom in njegovimi upniki. Sprejeti ga morajo vse skupine upnikov. Sodišče pregleda načrt, preden odobri sklic ločenih sestankov z upniki. Načrt mora odobriti sodišče, vsaj 50 % upnikov po številu in 75 % upnikov po vrednosti dolgov. Za izvedbo načrta se imenuje upravitelj.

Imenovanje stečajnega upravitelja

Zahteva za imenovanje stečajnega upravitelja s strani sodišča se vloži s pozivom sodniku Višjega sodišča v Hongkongu v skladu s postopkom, določenim v pravilniku Višjega sodišča v Hongkongu. Upoštevajte, da ima tudi sodni uradnik Vrhovnega sodišča v Hongkongu pooblastilo za imenovanje izvršitelja, kadar se imenovanje izvršitelja opravi v okviru pravičnega izvršbe proti dolžniku iz sodbe.

Kar zadeva imenovanje prejemnikov zunaj sodišča, je postopek imenovanja običajno določen v ustreznem zavarovalnem dokumentu. Prejemnik, imenovan na podlagi zakonske pooblastitve, ki izhaja iz hipotek na nepremičninah, mora biti imenovan v pisni obliki. Da je imenovanje prejemnika zunaj sodišča veljavno, mora prejemnik sprejeti svoje imenovanje.

Likvidacija

Likvidacija je lahko prostovoljna ali prisilna. Vključuje prodajo premoženja dolžnika z namenom porazdelitve iztržka med upnike in prenehanje družbe. Prostovoljna likvidacija je lahko prostovoljna likvidacija na pobudo družbenika (MVL) ali prostovoljna likvidacija na pobudo upnikov (CVL). V obeh primerih direktorji družbe izgubijo nadzor, imenuje pa se likvidator pod sodnim nadzorom.

Upniki lahko sprožijo prisilno likvidacijo tako, da na sodišču vložijo predlog za likvidacijo zaradi nesolventnosti. MVL je likvidacijski postopek pri solventni družbi, v okviru katerega se vsem upnikom v celoti izplačajo terjatve, morebitni presežek pa se razdeli med delničarje družbe. CVL je likvidacija nesolventne družbe.

Zadnja posodobitev: junij 2026