Kenija

Trdna rast zaradi stabilnejšega domačega okolja

Rast je v letu 2025 ostala trdna in široko zasnovana, kar je posledica izboljšane kmetijske proizvodnje zaradi ugodnejših vremenskih razmer ter okrevanja industrijske dejavnosti in gradbeništva, medtem ko je storitveni sektor ostal dinamičen, čeprav je rasel nekoliko počasneje kot v prejšnjih letih. V letu 2026 bo rast ostala stabilna. Kmetijstvo (po ocenah približno 18 % BDP in več kot 40 % zaposlenosti) bo še naprej zagotavljalo podporo, če ne bo prišlo do ekstremnih vremenskih razmer, industrijska dejavnost (16 % BDP) naj bi imela koristi od nižjih proizvodnih stroškov zaradi stabilnejšega menjalnega tečaja, storitve (58 % BDP) pa bodo še naprej imele koristi od turizma ter reform v sektorju informacijskih in komunikacijskih tehnologij (umetna inteligenca, kibernetska varnost in digitalno upravljanje), kar naj bi koristilo finančnim in javnim storitvam. Vendar bodo fiskalni pritiski omejili zmožnost spodbujanja gospodarstva prek javne porabe, ki je bila v preteklosti močan gonilnik rasti kenijskega gospodarstva.

Na strani povpraševanja naj bi potrošnja imela koristi od stabilnejšega socialnega okolja, velikih prilivov nakazil iz tujine in relativno stabilnih cenovnih pritiskov. Inflacija naj bi ostala znotraj ciljnega razpona Kenijske centralne banke (CBK) (5 ± 2,5 %), saj bo stabilen šiling prispeval k nižji uvozni inflaciji, medtem ko naj bi cene hrane in nafte ostale relativno nizke. Zato ima CBK, ki je svoj cikel sproščanja monetarne politike začela avgusta 2024 in je od takrat svojo obrestno mero znižala za 375 bps (9,25 % decembra 2025), še vedno nekaj manevrskega prostora za znižanje obrestnih mer v primeru trajno trdovratne inflacije. To naj bi prek nižjih obrestnih mer podprlo rast kreditiranja v zasebnem sektorju, kar bo koristilo gospodinjstvom, še pomembneje pa bo spodbudilo naložbe (18 % BDP), katerih prispevek k rasti je bil v zadnjih letih šibak zaradi visokih stroškov financiranja ter negotovosti tako na domači kot na globalni ravni.

Javne finance so še naprej pod pritiskom

Fiskalno stanje v Keniji še naprej vzbuja zaskrbljenost, čeprav so se tveganja neizpolnitve obveznosti zmanjšala. Oblasti so se uspele refinancirati z več izdajami obveznic v letih 2024 in 2025, pri čemer je bila zadnja v višini 1,5 milijarde USD v okviru načrta za odkup dolga prek 7-letnih (z obrestno mero 7,875 %) in 12-letnih (8,8 %) v oktobru 2025. Kenija je prav tako pretvorila tri posojila za gradnjo železnice iz Kitajske iz USD v renminbi, da bi zmanjšala plačila obresti. Poleg tega nameravajo oblasti financirati ključne projekte (podaljšanje železniške proge v Ugando, posodobitev letališča v Nairobiju) z obveznicami, zavarovanimi s prihodki, povezanimi z uporabo te infrastrukture. Ta prizadevanja za boljše upravljanje dolžniške obremenitve so del širše fiskalne konsolidacije, h kateri so se oblasti zavezale. V okviru fiskalne politike za proračunsko leto 2025–2026 je srednjeročni cilj zmanjšati primanjkljaj pod 3 % BDP in do proračunskega leta 2028–2029 znižati razmerje med dolgom in BDP na 55 %. Kar zadeva mobilizacijo prihodkov, so načrtovane reforme usmerjene v nadaljnje izvajanje nacionalne davčne politike, izboljšanje davčne uprave (širitev davčne osnove, večja uporaba digitalnih rešitev za izboljšanje davčnih postopkov, zapolnjevanje vrzeli v prihodkih itd.) ter povečanje nedavčnih prihodkov prek javnih storitev. Na strani odhodkov se sklop reform osredotoča na strožji nadzor in učinkovitost javne porabe ter vključuje racionalizacijo nebistvenih odhodkov, učinkovitejše in preglednejše postopke javnega naročanja, večjo uporabo javno-zasebnih partnerstev, prenovo javne pokojninske uprave in pospešitev reform državnih podjetij.

Čeprav so ti načrti korak v pravo smer, je malo verjetno, da bodo zastavljeni cilji doseženi. Zaradi visokih stroškov obresti (32 % prihodkov v letu 2024) in stroškov plač (22 %) je prostora za znatno zmanjšanje odhodkov brez ogrožanja rasti le malo, kar bi posledično vodilo k nižjim davčnim prihodkom. Poleg tega bo trajalo nekaj časa, preden bodo reforme davčnega sistema pokazale učinke na rast prihodkov. Zato bo primanjkljaj ostal visok, Kenija pa bo v bližnji prihodnosti še naprej izpostavljena visokemu tveganju zadolženosti, saj je zaradi sestave javnega dolga (45 % zunanjega dolga, od katerega je približno 25 % dolgov do komercialnih bank, z visokimi obrestnimi merami in znatnim deležem srednjeročnih obveznosti) ranljiva na pretrese menjalnih tečajev in zaupanja. Kenija je prenehala biti prejemnica programa MDS aprila 2025, potem ko je bil zadnji pregled programov EFF in ECF odpovedan, ker država ni izpolnila pogojev za prejem zadnjega obroka (najverjetneje zaradi primanjkljaja v davčnih prihodkih). Vendar so se oktobra 2025 začele razprave med skladom in kenijskimi oblastmi o možnosti uvedbe novega programa. Vendar bi kakršni koli pogoji, naloženi v okviru programa MDS, verjetno od Kenije zahtevali, da pokaže zavezanost k močnejši fiskalni konsolidaciji z ukrepi, ki bi verjetno vključevali večja zmanjšanja porabe in zvišanja davkov. Javno mnenje bi se verjetno uprlo tem ukrepom.

Izboljšanje zunanjih razmer

Primanjkljaj na tekočem računu, ki se je leta 2024 znatno zmanjšal zaradi boljših izvoznih rezultatov in nakazil, naj bi leta 2026 ostal razmeroma stabilen in zmeren. Trgovinski primanjkljaj (okoli 8 % BDP iz leta 2024) naj bi se nekoliko povečal. Izvoz čaja, kave in vrtnarskih proizvodov naj bi ostal močan, uvoz pa naj bi rasel hitreje, saj bodo nižje cene nafte izravnane z večjim domačim povpraševanjem po živalskih in rastlinskih oljih, predelanih izdelkih, industrijskih surovinah, prevozni opremi in strojih. Bilanca storitev bo še naprej kazala rahlo presežek, podprto s trdnimi prihodki iz turizma, saj Kenija ostaja zelo privlačna destinacija v Afriki. Vendar bo bilanco ublažil znaten obseg plačil za storitve, vključno s prevozom. Primarni primanjkljaj pri dohodkih, ki je v glavnem posledica plačil obresti na zunanji dolg, bo več kot izravnal velik sekundarni presežek pri dohodkih, ki ga še naprej spodbujajo znatni prilivi nakazil iz tujine. Ti prihajajo predvsem iz Severne Amerike (58 % v letu 2023), zlasti iz ZDA. Ker ostajajo neposredne tuje naložbe v Keniji zelo nizke – v letu 2024 so znašale okoli 0,5 % BDP –, se bo zunanji primanjkljaj še naprej financiral predvsem z večstranskimi in komercialnimi posojili, do katerih naj bi bil zdaj lažji dostop zaradi večjega zaupanja, potem ko je Kenija uspela izpolniti obveznosti glede odplačevanja javnega zunanjega dolga. V primerjavi z letoma 2023–2024 je izboljšano zunanje stanje v kombinaciji z večjim zaupanjem vlagateljev povečalo devizne rezerve, ki so v drugem četrtletju leta 2025 dosegle ustrezno raven, ki pokriva 5,2 meseca uvoza.

Trajno napeto domače družbeno-politično okolje

Predsednik William Ruto, ki je bil avgusta 2022 izvoljen za petletni mandat, in njegova koalicija Kenya Kwanza imata absolutno večino v Narodni skupščini (179 od 349 sedežev) ter zasedata 33 od 67 sedežev v senatu. Čeprav je opozicijska koalicija Azimo la Umoja močno zastopana v obeh domovih (158 sedežev v Narodni skupščini in 33 v senatu), jo je oslabilo umiranje njenega voditelja Raila Odinge oktobra 2025 ter izstopi iz strank, tudi iz velikih strank, kot je Orange Democratic Movement (89 sedežev), ki je bila del vlade. Posledično se je okrepil vpliv predsednika Ruta, kar mu trenutno zagotavlja močan položaj za ponovno izvolitev leta 2027. Čeprav so pro-poslovno naravnano stališče vlade in njena zavezanost fiskalni konsolidaciji na mednarodni ravni na splošno dobro sprejeta, je domače družbeno-politično okolje še vedno napeto. Kenija spada med države, v katerih so potekali obsežni protesti državljanov generacije Z, zlasti zaradi predloga zakona o proračunu za leto 2024, ki je na koncu prisilil predsednika Ruta, da ga zavrne. Povišanja davkov, ki so bila predlagana za stabilizacijo javnih financ v okviru programa Mednarodnega denarnega sklada (IMF), so sprožila ogorčenje med mladimi Kenijci, ki so nasprotovali tako predsedniku Rutu in njegovi vladi kot tudi Mednarodnemu denarnemu skladu. Protesti so trajali več kot mesec dni in so bili nasilno zatrti. Ti dogodki kažejo na globoko razkorak med politično elito in prebivalstvom, na dejstvo, da so gospodarske priložnosti zelo neenakomerno porazdeljene, ter na to, da mnogi Kenijci niso pripravljeni plačevati za politične napake vlade. Tveganje družbene nestabilnosti bo še naprej veliko, saj bo fiskalna konsolidacija ostala eden od glavnih ciljev vlade, za sklenitev novega sporazuma z MDS pa bodo morda potrebni še strožji ukrepi.

Na mednarodni ravni bi morala Kenija še naprej krepiti svojo regionalno integracijo v okviru Vzhodnoafriške skupnosti, ki bi morala imeti koristi tudi od ublažitve napetosti med Demokratično republiko Kongo in Ruando. Poleg tega se bodo trgovinske vezi verjetno poglobile zaradi dinamičnega razvoja sosednjih držav, kot so Etiopija, Uganda in Tanzanija, ter zaradi izboljšane železniške povezanosti v okviru Glavnega načrta za vzhodnoafriške železnice. Večstranski in dvostranski odnosi s partnerji, kot sta EU in Kitajska, naj bi ostali trdni, medtem ko bi se odnosi z ZDA lahko izkazali za bolj zapletene, saj bi se zunanja politika predsednika Ruta, ki temelji na multilateralizmu in financiranju ukrepov za boj proti podnebnim spremembam, lahko nasprotovala stališču Washingtona glede teh vprašanj.

Zadnja posodobitev: december 2025