Libanon

Še vedno na robu prepada

Po 7,5-odstotnem upadu v letu 2024, ki je skupni upad BDP od leta 2019 povzročil na skoraj 40 %, bo libanonsko gospodarstvo morda doživelo rahlo okrevanje, vendar se pričakuje, da bo zaradi negativnih posledic regionalnih geopolitičnih konfliktov še naprej v težavah vse do leta 2026. Po 12-dnevni vojni med Iranom in Izraelom junija 2025 ostaja povečano tveganje za libanonsko gospodarstvo, predvsem zaradi krhkosti premirja med Izraelom in Iranom ter s tem povezanih varnostnih skrbi. Ponovna izbruhnitev sovražnosti bi predstavljala resno grožnjo za krhko libanonsko gospodarstvo, glede na vpletenost Hezbolaha in geografsko izpostavljenost države. Nasprotno pa bo, če bo libanonska vlada pred volitvami, načrtovanimi za maj 2026, uspela rešiti vprašanje razorožitve Hezbolaha, kot to zahtevajo ZDA, države Zaliva in druge zahodne države, izboljšanje varnostnih razmer lahko podprlo perspektive rasti. Če bi se konflikt zaostril in razorožitev ne bi uspela, obstaja tveganje nadaljnje fizične škode na infrastrukturi, predvsem v južnem Libanonu. To bi lahko povzročilo novo znatno razseljevanje prebivalstva in nadaljnji upad gospodarske dejavnosti v različnih sektorjih, vključno s turizmom, trgovino in maloprodajo.

Finančne razmere naj bi ostale negotove, letna inflacija pa naj bi se maja 2025 gibala okoli 14 %, kar je sicer manj od najvišjih vrednosti v času krize (okoli 220 % leta 2023), vendar še vedno zmanjšuje realne dohodke. Libanonski funt se je na vzporednem trgu od julija 2023 stabiliziral na ravni okoli 89 500–90 000 za en ameriški dolar (v primerjavi z 111 000 v marcu 2023), čeprav ostaja dostop do dolarjev omejen, kljub povečanju omejitev za dvig gotovine. Devizne rezerve so omejene (konec junija 2025 so znašale 11 milijard USD, kljub povečanju za 2,75 milijarde USD od julija 2023), monetarna stabilizacija pa se je bolj opirala na omejevanje lokalne likvidnosti kot na ponovno vzpostavitev rezerv. Kljub začasni ustavitvi odplačevanja javnega dolga, ki je ocenjen na približno 150 % BDP, država še naprej beleži znaten proračunski primanjkljaj. Medtem so prizadevanja za oživitev turizma, ki je v preteklosti predstavljal 20 % BDP, nekoliko napredovala, zlasti potem, ko sta Kuvajt in Združeni arabski emirati maja 2025 odpravila prepovedi potovanj, vendar sektor ostaja občutljiv na ponovne spopade. Libanon se sooča tudi s škodo, povezano s konfliktom, ki je ocenjena na 14 milijard USD, medtem ko potrebe po obnovi za obdobje 2025–2026 presegajo 11 milijard USD. Ključnega pomena je, da bi vsaka eskalacija napetosti zavirala sistemske reforme, ki jih zahtevata MDS in drugi partnerji, odvračala naložbe ter podaljševala visoko inflacijo, brezposelnost in gospodarsko stagnacijo v leto 2026 in naprej.

Leta 2025 so ZDA v okviru širše prilagoditve svetovne trgovine uvedle 10-odstotno carino na uvoz iz Libanona. Čeprav bo ta ukrep nekoliko povečal stroške izvoza v ZDA, naj bi bil njegov splošni vpliv na libanonsko gospodarstvo minimalen. Libanonski izvoz v ZDA predstavlja manj kot 1 % BDP in ga v glavnem sestavljajo nišni izdelki, pogosto namenjeni libanonski diaspori, kot so predelana hrana, tekstil in ročno izdelani izdelki. Ta izvoz ni zelo občutljiv na spremembe cen, zato ni verjetno, da bi povpraševanje močno upadlo. Glede širših gospodarskih obetov bodo carine verjetno imele zanemarljiv vpliv na rast in trgovinske bilance. Če bi se svetovne cene nafte znižale, bi to za Libanon lahko pomenilo potencialno posredno korist v obliki nižjih stroškov uvoza energije. Vendar je uresničljivost tega izida odvisna od prevladujočih tržnih razmer. Na splošno je ukrep bolj simbolične narave in ne predstavlja resne grožnje za že tako omejeni zunanji sektor Libanona.

Netrajnostna dvojna primanjkljaja in dolg

Primanjkljaj na tekočem računu bo še naprej precejšen (okoli 15 % BDP), predvsem zaradi strukturnih slabosti, krizo povzročenih izkrivljanj in zunanjih pretresov. Trgovinska bilanca države je vedno močno v rdečih številkah, saj uvoz daleč presega izvoz. To je posledica odvisnosti od tujih blagovnih izdelkov, kot so gorivo, hrana in potrošniški izdelki. Izvoz bo še naprej omejen, saj je za državo značilna ozka in nekonkurenčna osnova zaradi šibke infrastrukture, omejenih industrijskih zmogljivosti in kronične politične nestabilnosti. Čeprav se je valuta drastično depreciirala, se to ni odrazilo v izboljšanju izvoznih rezultatov, saj so se proizvodne zmogljivosti sesule, bistveni uvoz pa ostaja neelastičen. Tradicionalni viri, ki se uporabljajo za financiranje tega primanjkljaja, kot so nakazila, turizem, pritoki kapitala iz diaspore ter sredstva od multilateralnih in bilateralnih partnerjev, kot so države Zaliva, so se od finančne krize leta 2019 in poznejšega državnega neplačevanja znatno zmanjšali. Pomanjkanje tujih naložb in podpore donatorjev, ki ga še poslabšujejo politična zastoj in povečane regionalne grožnje, je dodatno omejilo zunanje financiranje.

Marca 2025 je nova libanonska vlada z odlokom kabineta sprejela državni proračun za tekoče leto, kar se je štelo za nujen ukrep za ponovno vzpostavitev fiskalnega nadzora po letih institucionalne zastojev. Proračun predvideva relativno majhen primanjkljaj v višini okoli 1,1 % BDP (približno 196 milijonov USD na podlagi pričakovanih prihodkov v višini 4,6 milijarde USD in odhodkov v skupni višini 4,8 milijarde USD). Ta skromen primanjkljaj odraža znatno povečanje pobiranja prihodkov, ki ga podpirajo strožje izvrševanje predpisov in višji davčni prihodki, vključno z opaznim povečanjem prihodkov iz DDV in davka na dohodek. Tudi odhodki so bili obvladani, kar odraža prizadevanja za omejitev javne porabe. Vendar proračun ne vključuje stroškov, povezanih s povojno obnovo (po spopadih z Izraelom) in drugimi nujnimi potrebami, kritiziran pa je bil tudi zaradi pomanjkanja dolgoročne naložbene strategije, zlasti na področju infrastrukture. Napovedi za leto 2026 bodo v veliki meri odvisne od zmožnosti vlade, da izvede strukturne spremembe, kot so izboljšanje davčne disciplini, reforma stroškov plač v javnem sektorju in širitev davčne osnove, hkrati pa si zagotovi podporo mednarodnih donatorjev in Mednarodnega denarnega sklada. Če na teh področjih ne bo napredka, bo ostalo tveganje ponovnega povečanja libanonskega primanjkljaja in proračunskega pritiska.

Razdrobljena politična scena bo ovirala reforme

Politične obete za Libanon zaznamuje previdno upanje, vendar so kljub temu krhke. Po trinajstih neuspešnih poskusih je parlament izvolil Josepha Aouna za 14. predsednika države, ki je nato za predsednika vlade imenoval Nawafa Salama. Oblikovanje nove vlade je končalo dolgotrajno institucionalno praznino in zaznamovalo vrnitev k osnovnemu delovanju države. Nova vlada je ponovno vzpostavila stike z Mednarodnim denarnim skladom (IMF), uvedla nekatere pravne reforme na področju bančništva in javnih financ ter sprejela ukrepe za odpravo mednarodnih pomislekov. Kljub temu pa je politično okolje še daleč od stabilnega. Znotraj politične elite še vedno obstajajo globoke razdelitve, vpliv Hezbolaha na varnost in odločanje pa ostaja glavna ovira za donatorje iz Zahoda in Zaliva, kar omejuje možnosti za široko finančno podporo.

Varnostne razmere na jugu države (a ne le tam) ostajajo eno najbolj nestabilnih področij v političnem in gospodarskem prostoru države, kljub nedavnim prizadevanjem za ublažitev napetosti. Kljub premirju, ki ga je novembra 2024 med Hezbolahom in Izraelom posredovala ZDA, se med njima še naprej pojavljajo sporadični spopadi, tveganje za ponovno zaostritev pa ostaja visoko. Pod pritiskom ZDA si libanonska vlada prizadeva za razorožitev Hezbolaha. Vendar pa se skupina temu upira, razen če Izrael ne preneha z napadi, kar se zdi nemogoča naloga.

Ključnega pomena bo sposobnost vlade, da sprejme pomembne reforme, ponovno pridobi zaupanje javnosti in se pripravi na parlamentarne volitve leta 2026. Če bo vlada še naprej dosegala napredek, bo Libanon morda začel ponovno pridobivati mednarodno verodostojnost in graditi temelje za dolgoročno okrevanje. V nasprotnem primeru obstaja tveganje, da bo država ponovno zdrsnila v paralizo ter s tem še poslabšala svoj gospodarski in institucionalni upad.

Zadnja posodobitev: avgust 2025