Maroko

Ugodne napovedi rasti kljub šibkejšemu zunanjemu povpraševanju

Maroško gospodarstvo je leta 2025 kljub nestabilnim svetovnim gospodarskim razmeram doseglo dobre rezultate. Kmetijstvo (9 % BDP in 27 % zaposlenosti v letu 2024) se je začelo okrevati po treh zaporednih letih slabih letin zaradi suše, kljub temu, da je obseg proizvodnje ostal za približno 10 % pod ravnjo iz leta 2021. Rudarstvo (fosfati), avtomobilska industrija, gradbeništvo in storitve (trgovina na drobno, turizem, finance) so ostali močni gonilniki rasti, podprti z naložbenimi tokovi (tako domačimi kot tujimi) v teh sektorjih.

Ta dinamika naj bi v letu 2026 ostala v grobem podobna. Če ne bo prišlo do ekstremnih vremenskih razmer, naj bi kmetijstvo še naprej prispevalo k rasti, saj bodo pridelki imeli koristi od večjih količin padavin v drugi polovici leta 2025. Gradbeništvo bo močan gonilnik rasti, saj bodo priprave na svetovno prvenstvo v nogometu FIFA 2030 spodbudile naložbe v infrastrukturo, kot so nov terminal na letališču Mohamed V v Casablanci (naložba v višini 1 milijarde USD), podaljšanje proge za visoke hitrosti Tanger–Kenitra do Marakeša ter stadion Hassan II (490 milijonov USD), ki naj bi postal največji nogometni stadion na svetu. Poleg tega si oblasti prizadevajo tudi za okrepitev dejavnosti v južnih provincah z naložbami v gospodarske cone in logistična središča (El Argoub, El Guerguerat, Dakhla). Naložbe v energetiko (zlasti v obnovljive vire energije) in vodno gospodarstvo (jezovi) se bodo prav tako nadaljevale v okviru prizadevanj za dosego energetske suverenosti. Rast predelovalne industrije se bo verjetno upočasnila, predvsem zaradi šibkega povpraševanja po avtomobilih v Evropi, kar bo vplivalo na obseg proizvodnje in izvoza. Dejavnost v tekstilno-oblačilni industriji bo prav tako ostala šibka zaradi zmanjšanega zunanjega povpraševanja. Storitve bodo ostale glavni gonilnik rasti. Število turističnih prihodov, ki je že leta 2025 doseglo rekordnih 19,8 milijona obiskovalcev (+14 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta), naj bi se še naprej povečevalo, čeprav počasneje. Finančne storitve bodo ostale živahne, saj Maroko postaja vse privlačnejši finančni center (prek Casablanca Finance City) in zaradi prisotnosti velikih maroških bank v Zahodni in Srednji Afriki. Na strani povpraševanja bodo naložbe ostale glavni gonilnik, pri čemer se bo javni del osredotočal na infrastrukturo, zasebni del pa na visoko uspešne industrije in storitve. Tudi potrošnja bo ostala trdna, podprta z rastjo plač ter nizko in stabilno inflacijo. Inflacija bo ostala pod 2 %, pričakovanja pa so trdno zasidrana, zato bo centralna banka (Bank al-Maghrib) verjetno ohranila sedanjo naravnanost denarne politike. Centralna banka je ključno obrestno mero od marca 2025 ohranjala na 2,25 %.

Kljub velikim javnim izdatkom ostaja fiskalna pot trajnostna

Čeprav se je fiskalna pot v zadnjih letih izboljšala, zmanjševanje javnega primanjkljaja ostaja zelo postopno. Prihodki so se znatno povečali (v letu 2025 se ocenjujejo na +16 % v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta) zahvaljujoč ukrepom fiskalne konsolidacije na področju davka na dohodek in davka od dobička pravnih oseb od leta 2023 ter višjim prihodkom iz DDV in drugih potrošniških davkov, vendar so se povečali tudi odhodki (+15,6 % v istem obdobju), kar je posledica velikega povečanja stroškov plač in plačil obresti. Podoben trend naj bi se nadaljeval tudi v letu 2026, pri čemer se pričakuje rahlo izboljšanje javnega primanjkljaja. Rast javne porabe bodo še naprej poganjali tekoči odhodki, vključno s stroški plač (+8,4 %), saj se je mesečna minimalna plača v javnem sektorju leta 2025 povečala za 12,5 % (z 4.000 MAD na 4.500 MAD). Poleg tega naj bi se sredstva za zdravstvo in izobraževanje povečala za več kot 15 % v okviru zavez, ki jih je vlada sprejela po protestih oktobra 2025 (glej spodnji odstavek). Nasprotno naj bi se plačila obresti in investicijski izdatki v primerjavi z letom 2025 nekoliko zmanjšali. Ker je leto 2026 volilno leto in ob upoštevanju napetega družbenega ozračja bi lahko odhodki presegli proračun. Rast prihodkov bo še naprej podprta z močno gospodarsko aktivnostjo, tako pri neposrednih kot posrednih davkih, pa tudi z dodatnimi ukrepi za izboljšanje davčnega sistema, uvedenimi v proračunskem zakonu za leto 2026. Ti se osredotočajo predvsem na boljšo vključitev neformalnega sektorja v gospodarstvo, boj proti goljufijam in usklajevanje fiskalnih pravil. Prilagodljiva kreditna linija Maroka pri Mednarodnem denarnem skladu (v višini približno 4,5 milijarde USD) je bila aprila 2025 podaljšana za obdobje dveh let, oblasti pa jo obravnavajo kot previdnostni ukrep, ki se bo uporabil v primeru neugodnih gospodarskih pretresov. Ker se primanjkljaj na splošno postopoma stabilizira, se bo delež dolga v BDP zmanjšal zaradi močnejše rasti. Javni dolg Maroka je precej odporen na zunanje pretrese zaradi svoje strukture (75 % domačega dolga, denominiranega v dirhamih in večinoma s srednjeročno do dolgoročno zapadlostjo) ter zaradi menjalnega režima države (ponderirana vezava z nastavljivimi razponi nihanja).

Trdna zunanja pozicija kljub velikim uvoznim potrebam

Čeprav se bodo njegovi dejavniki v letu 2026 v glavnem ohranili nespremenjeni, se bo primanjkljaj na tekočem računu nekoliko povečal. To bo predvsem posledica povečanja že tako velikega trgovinskega primanjkljaja. Izvoz fosfatov, ki je bil v zadnjih letih živahen, se bo upočasnil zaradi pričakovanega padca cen diamonijevega fosfata. Čeprav je maroška avtomobilska industrija še naprej stroškovno konkurenčna, bo šibko povpraševanje v Evropi negativno vplivalo na obseg izvoza. Podobno se bo izvoz oblačil še naprej soočal s šibkim zunanjim povpraševanjem. Uvoz se bo kljub nižjim cenam nafte še naprej povečeval, kar bo posledica nakupov opreme za infrastrukturne projekte in trdnega domačega povpraševanja. Vendar pa strukturni trgovinski primanjkljaj Maroka večinoma izravnava presežek v storitvah, ki ga poganjajo prihodki iz turizma, ter presežek sekundarnih dohodkov, ki izhaja iz močnega pritoka nakazil delavcev, ki so se naselili v EU in državah Zaliva. Primanjkljaj bo brez težav financiran z zunanjimi posojili in neposrednimi tujimi naložbami (neto prilivi, ocenjeni na 1,5 % BDP). Devizne rezerve, ki so konec leta 2025 pokrivale približno 5,5 mesecev uvoza, so zadostne in naj bi takšne ostale tudi v letu 2026.

Volitve se bližajo v napetem družbenem ozračju

Maroške splošne volitve leta 2021 so zaznamovale znatno spremembo v sestavi parlamenta, potem ko je Narodna zveza neodvisnih (RNI) postala največja stranka s 102 od 395 sedežev v predstavniškem domu in 27 od 120 sedežev v senatu. Njen vodja Aziz Akhannouch je nato oblikoval koalicijsko vlado s Stranko avtentičnosti in modernosti (PAM, 87 in 19 sedežev) ter stranko Istiqlal (PI, 81 in 17 sedežev), s čimer je stranka pridobila absolutno večino v obeh domovih. Naslednje volitve v predstavniški dom so predvidene za september 2026. Akhannouch je napovedal, da se naslednjih parlamentarnih volitev ne bo udeležil, zato bo naslednji vodja RNI verjetno Mohamed Chouki, ki je trenutni predsednik parlamentarne skupine. Pričakuje se, da bo na oblasti ostala približno ista koalicija, čeprav se bo razporeditev sedežev morda nekoliko spremenila, saj je opozicija preveč razdrobljena, da bi lahko izzvala zavezništvo RNI-PAM-PI. Vendar bo družbeno ozračje, ki je bilo že leta 2025 napeto, od strank zahtevalo, da ne bodo le obljubljale kontinuitete, ampak da bodo ustrezno obravnavale družbene probleme. Zlasti so se v zadnjih letih poslabšali odnosi med mladino v državi in političnim prostorom. To je doseglo vrhunec v protestih GenZ 212 oktobra 2025, kjer so bile glavne pritožbe premajhna poraba sredstev za zdravstvo in izobraževanje v primerjavi s prekomerno porabo za športno infrastrukturo, pomanjkanje priložnosti (in visoka brezposelnost mladih v mestih), družbena neenakost ter odtujenost od politične elite. Izvedene so bile reforme za izboljšanje politične udeležbe in dodatno financiranje javnih storitev, vendar bodo pričakovanja, da bo nova vlada izpolnila obljube v zvezi s temi vprašanji, kljub temu visoka.

Na zunanjepolitičnem področju bodo odnosi z Alžirijo ostali glavni vir napetosti zaradi podpore, ki jo ta država nudi Fronti Polisario, ki nadzira tretjino Zahodne Sahare. Čeprav so se diplomatski odnosi s Španijo in Francijo (dvema največjima trgovinskima partnerjema Maroka) v zadnjih letih izboljšali, potem ko sta obe državi odobrili maroški načrt za samoupravo Zahodne Sahare, ostajajo splošni odnosi z Evropsko unijo v zvezi s to zadevo še naprej zapleteni. Kljub temu Maroko ostaja ključni partner pri nadzoru migracijskih tokov, trgovinske vezi pa se bodo verjetno tudi okrepile, saj se maroške industrije vse bolj vključujejo v evropske vrednostne verige. Glede na trenutno geopolitično okolje je vredno omeniti trdne odnose Maroka z ZDA in njihovo trenutno administracijo. To je potrdila odločitev, da januarja 2026 podpiše listino »Board of Peace« predsednika Trumpa, s čimer je postal prva afriška država, ki je to storila. Maroko bo tudi v prihodnje krepil svoje vezi z državami v podsaharski Afriki. V tem smislu sodelovanje »jug-jug« ostaja ključni del zunanje politike države prek vodilnih projektov, kot je plinovod Afrika–Atlantik z Nigerijo in večino zahodnoafriških držav.

Plačilo

Bančna nakazila postajajo najbolj priljubljeno plačilno sredstvo tako za domače kot za mednarodne transakcije. Čeki se še vedno pogosto uporabljajo kot plačilno sredstvo in predstavljajo tudi učinkovite listine o priznanju dolga: dolžniki se lahko kazensko preganjajo, če ne poravnajo dolgovanega zneska. Menice so prav tako privlačno plačilno sredstvo, saj so vir kratkoročnega financiranja prek diskontiranja, obročnega plačila ali prenosa. Menice se uporabljajo za evidentiranje finančnih podatkov o osebnih dolgovih, poslovnih dolgovih in nepremičninskih transakcijah. So pravno zavezujoče pogodbe, ki se lahko uporabijo na sodišču, če dolžnik ne izpolni obveznosti. Menica deluje kot trden dokaz o dogovorjenem plačilu in posledično o dolgu v primeru spora.

Izterjava dolgov

Faza sporazumnega reševanja

Izterjava dolgov se mora začeti s poskusom doseganja sporazumne rešitve. Upniki poskušajo stopiti v stik s svojimi dolžniki na različne načine (telefonski klici, pisna opomina, kot so uradna pisma, e-pošta ali izvensodna obvestila itd.). Pogajanja za sporazumno rešitev so lahko intenzivna in zajemajo vidike, kot so število obrokov plačila, odpis dolga, garancije/zavarovanja ter obresti v odlogu. Maroška zakonodaja določa, da lahko odvetnik potrdi podpis dolžnika prek plačilnih načrtov, ki jih podpišejo, overijo in legalizirajo pristojni organi v Maroku. Odvetnik upnika lahko nato ta plačilni dogovor uporabi kot priznanje dolga v primeru sodnega postopka.

Pravni postopki

Maroko ima pravni sistem, ki temelji na francoski pravni tradiciji, in sodišča, ki temeljijo na islamskih tradicijah (ki se nanašajo izključno na osebni status strank v sporu). Med sodišča spadajo okoliška sodišča (juridictions de proximité), pristojna za reševanje sporov med posamezniki, sodišča prve stopnje (tribunaux de première instance), ki obravnavajo vse civilne zadeve, gospodarska sodišča, ki obravnavajo poslovne spore, pritožbena sodišča (cours d’appel), ki obravnavajo civilne in upravne zadeve, ter kasacijsko sodišče (Cour de cassation).

Nujni postopki

Če je dolg povezan s priznanim naslovom ali obljubo, je mogoče pridobiti nalog za plačilo. Za to je treba vložiti vlogo pri sodnem tajništvu pristojnega sodišča. Dolg mora biti dokazan, določen (tj. neizpodbiten), zapadel v plačilo in nesporen. Če tožena stranka v osmih dneh ne vloži ugovora, je mogoče pridobiti izvršljivo odločbo. Če tožena stranka vloži ugovor v osmih dneh od prejema naloga za plačilo, se zadeva vrne v redni postopek. Vendar lahko pritožbeni senat sodišča prve stopnje ali pritožbeno sodišče z utemeljeno sodbo izvršbo v celoti ali delno odloži.

Redni postopek

Zastopnik upnika pošlje vabilo na sodišče, pristojno za zadevo, sodni izvršitelj pa ga vroči dolžniku, ki si lahko v roku, ki ga določi sodnik, zagotovi pravno zastopstvo in vloži nasprotno tožbo. Za izmenjavo pisnih vlog, posredovanje dokumentov in predložitev ustreznih dokazov je lahko potrebnih več obravnav.

Sodnik določi datum glavnega zaslišanja za predstavitev pravnih stališč. Razprave in zagovori potekajo pod vodstvom sodnika med javnim zaslišanjem. Zadeva se nato vzame v posvetovanje, da lahko sodniki razpravljajo o sredstvih, utemeljitvah in izreku, ki sestavljajo vsebino sodbe. Po posvetovanju sodnikov se izda utemeljena sodba. Običajno jo je mogoče pridobiti v povprečnem roku 14 mesecev.

0

Izvršba pravne odločbe

Ko so izčrpane vse pritožbene poti, sodba postane pravnomočna in izvršljiva. Nalogi za rubež so običajno učinkoviti za zaseg in prodajo dolžnikovega premoženja.

V skladu z maroško zakonodajo so gospodarska sodišča dolžna priznati sodbe, izdane v tujini, tudi če z državo izdajateljico ni podpisana nobena konvencija v ta namen. Da se tuja sodba prizna in izvrši, je treba sodišču predložiti izvirnik tuje sodbe skupaj s potrdilom o nepogojnosti pritožbe. Ko tujec pridobi pravnomočno sodbo, ki jo želi izvršiti v Maroku, oziroma ko želi izvršiti maroško sodbo v tujini, mora upoštevati postopek za pridobitev izvršilnega naslova (exequatur). Obstajata dva izvršilna postopka. Prvi je značilen izključno za Maroko, medtem ko je drugi določen z dvostranskimi sodnimi sporazumi med Marokom in drugimi državami, vključno z Nemčijo, Belgijo, Združenimi državami Amerike, Združenimi arabskimi emirati, Španijo, Francijo, Italijo in Libijo.

Stečajni postopki

Stečajni postopki so urejeni v V. knjigi Trgovinskega zakonika. Ta predvideva preprečevanje težav (opozorilni postopek in postopek sporazumne poravnave) ter formalne stečajne postopke (sodni postopek za sanacijo in sodni postopek za likvidacijo).

Zaradi razmer v zvezi s COVID-19 je Maroko v okviru stečajnih postopkov sprejel dva ukrepa:

Možnost, da dolžniška podjetja sprožijo postopek za pridobitev odloga, ki jim omogoča zakonito začasno ustavitev plačil (če je insolventnost posledica COVID-19).

Možnost pridobitve spodbujevalnega kredita, namenjenega podjetjem, ki jih je prizadela pandemija COVID-19.

OPOZORILNI POSTOPEK

Postopek opozorila sprožijo poslovni partnerji ali revizorji podjetja (zunanji revizorji, ki jih podjetje najame za izboljšanje finančnega stanja), ki morajo v osmih dneh obvestiti direktorja podjetja o vseh možnostih za izboljšanje stanja. Če v 15 dneh niso sprejeti nobeni ukrepi za izboljšanje razmer, je treba sklicati skupščino delničarjev, da se na podlagi poročila revizorja sprejme odločitev o tem, kako izboljšati razmere.

POSTOPEK MIROVNE PORAVNAVE (SPORAZUMNA PORAVNAVA)

Postopke sporazumne poravnave lahko sproži le gospodarska družba, trgovec ali obrtnik, ki se sooča s finančnimi težavami, vendar še ni v stanju likvidne nesolventnosti. Ko se postopek sproži, se dolžnik postavi pod nadzor sodišča. Sodišče nato za omejeno obdobje treh mesecev imenuje zunanjega poravnalca, ki dolžniku pomaga pri sklenitvi sporazuma z njegovimi upniki. Sporazum se lahko sklene z vsemi upniki ali z »glavnimi upniki« dolžnika. Upniki so upravičeni do celotnega zneska terjatve, vendar lahko poravnalec predlaga dogovor ali pa upniki po lastni volji odpustijo del dolga. Po odobritvi s strani sodišča se vsi sodni postopki v zvezi z dolgovi, ki jih zajema sporazum, začasno ustavijo za čas trajanja sporazuma o prijateljski poravnavi.

ZAŠČITNI POSTOPEK

Ta mehanizem je namenjen temu, da podjetju omogoči reorganizacijo, da bi lahko nadaljevalo z delovanjem. Da bi lahko izkoristila ta postopek, mora družba dokazati, da ni v stanju prenehanja plačil. V okviru tega postopka pa je še vedno mogoče pogajati se z upniki, da se prepreči prenehanje plačil in začetek stečajnega postopka. Podjetje samo vloži zahtevo na sodišče, ki izda sklep o začetku zaščitnega postopka. Postopek se začne s šestmesečnim opazovalnim obdobjem (ki se lahko enkrat podaljša), v katerem stečajni upravitelj v sodelovanju z direktorjem pripravi »ekonomsko-socialno bilanco« (BES) za podjetje: pregled vzrokov težav, trenutnega finančnega stanja, predvidenih korekcijskih ukrepov in iz tega izhajajočih obetov. V tem obdobju podjetje sprejme ustrezne ukrepe za izboljšanje stanja in pomaga upravitelju pri pripravi reševalnega načrta. Sprejetje takšnega načrta s strani sodišča zaznamuje konec opazovalnega obdobja in začetek izvajanja samega načrta, ki lahko traja do pet let. Tudi v tem primeru direktor ostane na čelu svojega podjetja, predvsem pa bo podjetje imelo koristi od radikalnih ukrepov, ki jih lahko naloži le sodišče:

odlog zapadlosti dolgov;

ustavitev posameznih kazenskih pregonov;

obveznost vseh upnikov, da prijavijo svoje terjatve;

ustavitev obračunavanja obresti.

SODNA UPRAVA

Ta postopek je na voljo le dolžnikom, ki so postali nesolventni (état de cessation de paiements), vendar njihov finančni položaj ni nepopravljivo ogrožen. Sodišče imenuje stečajnega sodnika in upravitelja (osebo, ki jo sodišče imenuje v okviru stečajnega ali likvidacijskega postopka; deluje tudi kot sindikat). Med postopkom dolžniško podjetje in njegovo vodstvo ohranita nadzor nad premoženjem podjetja, dolžnik pa nadaljuje s poslovanjem. Postopek stečajnega upraviteljstva se lahko konča z reorganizacijo dolžnikovega podjetja ali z njegovo likvidacijo. Upravitelj mora v štirih mesecih od začetka postopka pripraviti poročilo o stanju podjetja. V svojem poročilu bo upravitelj predlagal načrt za nadaljevanje poslovanja dolžnika, prodajo podjetja ali likvidacijo. Sodišče mora nato na podlagi poročila sprejeti odločitev o usodi dolžnika. Med postopkom upniki ne glasujejo neposredno o možnostih, ki so na voljo dolžniku.

SODNA LIKVIDACIJA

S sodbo o začetku postopka postanejo vsi dolgovi takoj zapadli in plačljivi, upniki pa morajo v roku dveh mesecev predložiti svoje terjatve. Maroški upniki imajo dva meseca časa za predložitev svojih izjav; upniki s prebivališčem v tujini imajo na voljo štiri mesece. Likvidacijski postopek se lahko predčasno zaključi pred razdelitvijo likvidacijskega premoženja, če dolžnik nima več dolgov, če ima likvidacijski upravitelj zadostna sredstva za popolno poplačilo vseh upnikov ali če dolžnik nima dovolj premoženja za kritje stroškov likvidacijskega postopka.

Po maroški zakonodaji ni posebnih pravil o prednosti terjatev v primeru insolventnosti. Kljub temu obstajajo nekateri prednostni upniki, kot so: zaposleni, državna blagajna, socialne agencije, upniki v postopku kolektivne poravnave ter nazadnje nezavarovani upniki.

Zadnja posodobitev: januar 2026