Mehika

Zmerno okrevanje ob vztrajni negotovosti

Rast naj bi se leta 2026 počasi okrevala po dejanski stagnaciji v letu 2025. V luči trgovinske vojne, ki jo je sprožila Trumpova administracija, se zdi, da je mehiška stava na model rasti, zasnovan za oskrbo ameriškega trga in privabljanje naložb v bližnje območje, dvorezni meč. Članstvo v sporazumu USMCA je doslej mehiškemu izvozu zagotovilo visoko stopnjo zaščite pred carinami (glej izvzetje od carin iz člena 232 za avtomobile in avtomobilske dele ter carin IEEPA). Vendar je bil investicijski razcvet v letih 2022–2023 utemeljen na predpostavki o dolgoročnem preferencialnem dostopu do ameriškega trga. Odprava negotovosti bo odvisna od tega, kako se bo odvijal pregled sporazuma USMCA leta 2026. Zaenkrat so vlagatelji reagirali z odločitvijo, da počakajo in opazujejo razvoj dogodkov, pri čemer so od leta 2023 zmanjšali obseg novih tokov neposrednih tujih naložb, povečali pa toke ponovnih naložb, kar je privedlo do na splošno stabilnega skupnega obsega. Pričakujemo, da se bo ta trend nadaljeval, dokler ne bomo dobili jasnejše slike o dolgoročnem položaju z ZDA.

Pričakuje se, da se bodo domače naložbe v osnovna sredstva in naložbe v nestanovanjske nepremičnine le šibko okrepile, medtem ko naj bi nižje obrestne mere podprle naložbe v stanovanjske nepremičnine. Izvoz avtomobilov se je v prvi polovici leta 2025 v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta zmanjšal za 4 %. Vendar je izvoz elektronike poskočil in zapolnil to vrzel, saj je izkoristil razcvet porabe za infrastrukturo umetne inteligence v ZDA. Če se carine ne bodo povečale, bo izvoz imel prostor za rast, saj naj bi se povpraševanje iz ZDA ohranilo. Čeprav proizvodni sektor odpušča delavce, ni vidnih znakov, da bi se trgovinski šok in negotovost razširili na splošni trg dela (stopnja brezposelnosti je septembra 2025 znašala 3 %) in domače povpraševanje. Kljub umirjeni rasti plač naj bi stabilni fiskalni transferji in izboljšanje zaupanja potrošnikov pripeljali do zmernega okrevanja potrošnje. Dejavnost v storitvenem sektorju naj bi zato še naprej beležila zmerno rast. Leto 2026 naj bi bilo prvo leto, v katerem bodo učinki poostrenih ukrepov ZDA na področju priseljevanja v celoti vidni, kar bo ustvarilo tveganje za upad potrošnje v obliki šibkejših tokov nakazil (3,7 % BDP). Kljub nekoliko trdovratni jedrni inflaciji ostaja splošno okolje deflacijsko, centralna banka pa naj bi nadaljevala z zniževanjem obrestnih mer v smeri 7 %.

Zunanje ranljivosti so pod nadzorom, vrnitev k fiskalni disciplini pa bo zahtevna

Proračunski primanjkljaji, kot je bil tisti v letu 2024, ki je nastal zaradi predvolilnih izdatkov, pošiljajo zaskrbljujoč signal za državo, ki je le eno znižanje bonitetne ocene stran od izgube statusa investicijske bonitete. Vlada Sheinbaum je bila presenetljivo uspešna pri doseganju fiskalne konsolidacije v letu 2025, vendar se pričakuje, da se bo ta napredek v letu 2026 ustavil. Socialni transferji bodo še naprej imeli visoko prioriteto, skupaj z izdatki za infrastrukturo ter obrambo in varnost. Ta zadnja kategorija se sooča s tveganjem nepričakovanih izdatkov, povezanih z nenadnimi zahtevami vlade ZDA po poostritvi migracijskega nadzora in operacij proti organiziranemu kriminalu. Smo skeptični do vladnih predpostavk glede nominalne rasti, potenciala za povečanje prihodkov iz mehiških carin za države, s katerimi ni sklenjen sporazum o prosti trgovini, ter ukrepov za izboljšanje pobiranja davkov in zmožnosti postopnega ukinjanja obveznosti do državnega naftnega podjetja PEMEX. Zato se ciljni primanjkljaj v višini 4,1 % BDP za leto 2026 zdi nekoliko optimističen. Glede na zelo nestabilno zunanje okolje Mehike to pomeni znatno – a ne neposredno – raven fiskalne ranljivosti. Vrnitev na zdravo fiskalno pot bo v veliki meri odvisna od uspeha »Plana Mexico«, Sheinbaumovega vodilnega načrta industrijske politike. Šestletni paket si do leta 2030 prizadeva spodbuditi 277 milijard USD tujih naložb (v avtomobilski, letalski, polprevodniški, elektronski in farmacevtski industriji), vendar pa njegova močna odvisnost od davčnih spodbud pomeni, da lahko pride do preseganja stroškov. Podobno je še treba videti, kako uspešna bodo prizadevanja za ponovno vzpostavitev operativne dobičkonosnosti podjetja Pemex. Ta javni naftni gigant predstavlja pogojno obveznost v višini okoli 6 % BDP.

Pričakujemo, da se bo primanjkljaj na tekočem računu še naprej postopno povečeval, predvsem zaradi večjega primanjkljaja v blagovni bilanci. Zmanjšan priliv nakazil bo povzročil oslabitev presežka sekundarnih dohodkov (3,5 % BDP). Čeprav je rast neto priliva neposrednih tujih naložb (1,5 % BDP) razočarala, ne kaže znakov upada, saj jo ohranjajo predvsem ponovne naložbe dobička. Sestava financiranja tekočega računa je zato stabilna. Devizne rezerve pokrivajo štiri mesece uvoza, zunanji dolg je relativno nizek (26 % BDP, od česar je tretjina dolg zasebnega sektorja), njegovo odplačevanje pa podpira sporazum o prilagodljivi kreditni liniji MDS (1,4 % BDP), ki se bo obnovil konec leta 2027.

Poslovno okolje pod pritiskom institucionalnih reform in negotovosti na področju trgovine

Levičarska stranka Morena je na splošnih volitvah leta 2024 utrdila svojo oblast, saj si je s 61 % glasov volivcev zagotovila predsedniški položaj in dejansko večino v kongresu. Predsednica Claudia Sheinbaum nasleduje svojega še vedno vplivnega mentorja, Andresa Manuela Lópeza Obradora, in bo nadaljevala z izvajanjem programa, ki temelji na državno usmerjenem gospodarskem razvoju, zmanjševanju revščine in neenakosti prek socialne varnosti in prerazporeditve ter institucionalnih reform. Med temi je posebej pomembna ustavna sprememba o izvolitvi sodnikov z ljudskim glasovanjem, ki je sodnikom, naklonjenim stranki Morena, omogočila prevlado na volitvah junija 2025, ko je bila na voljo polovica sedežev. Kritiki reforme poudarjajo tveganje za izpodkopavanje neodvisnosti sodstva, kar bi lahko ogrozilo poslovne interese, kadar so ti v nasprotju z interesi javnih organov, ali pa ustvarilo priložnosti za korupcijo. Podobno so bile nekdanje neodvisne regulativne agencije, vključno z organi za energetiko, telekomunikacije in konkurenco, postavljene pod okrilje članov vlade. Prednostna vloga države v energetskem sektorju (raziskovanje, predelava in distribucija, vključno z električno energijo) bo še naprej zagotovljena. Razširjenost kriminala postaja vse večja nevarnost za podjetja, saj pogosto ovira vsakodnevno poslovanje in podjetja sili v stroške zavarovanja in varnosti. Pričakuje se, da bo Sheinbaum izpolnila celoten mandat, ki se konča leta 2030, medtem ko bodo leta 2027 na volitvah na voljo vsi sedeži v Poslanski zbornici (spodnji dom). Čeprav je njena priljubljenost ostala visoka, se je nekoliko zmanjšala zaradi odmevnih korupcijskih škandalov, v katere so bili vpleteni predstavniki stranke Morena. Tajne napetosti znotraj stranke se občasno zaostrijo, vendar se ne bi smele stopnjevati v odprte notranje spore, dokler bo Sheinbaumova osebna priljubljenost ostala močna.

Prihajajoči pregled sporazuma USMCA bo odločilno vplival na oblikovanje poslovnega okolja v prihodnjih letih. Naša delovna domneva je, da bo sporazum prestal pregled leta 2026, čeprav je težje reči, ali bo to v obliki popolnega podaljšanja (od leta 2036 do leta 2042) ali pa bo leta 2027 sledila nova revizija. Liberalizacija energetskega sektorja bo verjetno pomembna točka spora. Kljub nekaterim pobudam za vključevanje zasebnega sektorja stranka Morena na splošno še naprej podpira prevlado države na vseh ravneh oskrbovalne verige v energetiki, medtem ko bodo ZDA verjetno pritiskale za večjo odprtost do zasebnega tujega kapitala. Druge verjetne zahteve, kot so strožja pravila o poreklu (vključno z višjim deležem ameriških komponent) in zahtevnejši delovni standardi, lahko delno zmanjšajo nekatere primerjalne prednosti Mehike. V okviru pobude industrijske politike »Plan Mexico« si je vlada prizadevala za uvedbo dodatnih spodbud za nearshoring (odpisovanje stroškov in druge davčne olajšave, zahteve glede nacionalnega porekla za javna naročila), vendar bosta za pomembno obnovo zagona nearshoringa potrebna pojasnitev in stabilizacija trgovinskih odnosov z ZDA. Trgovina med Mehiko in Kitajsko bo še naprej žrtev trgovinske vojne, kar kažejo carine, uvedene v proračunu za leto 2026, ki zajemajo približno 8 % uvoza.

Plačilo

V Mehiki se dolgovi običajno poravnajo s čeki, elektronskimi nakazili in – v nekaterih posebnih primerih – s kreditnimi karticami. Postopki plačevanja v podjetjih so urejeni z notranjimi pravili podjetij. Večina podjetij pred izvedbo transakcije od druge stranke zahteva dodatno dokumentacijo (npr. statut podjetja ali davčno identifikacijsko številko, znano kot Registro Federal de Contribuyentes). Dokumenti, ki se najpogosteje nanašajo na poslovne transakcije, so računi, menice in čeki. Menice so pisne, brezpogojne obveze, da se določeni osebi izplača določen znesek denarja. V Mehiki se ta dokument običajno uporablja kot jamstvo za plačilo s strani kupca. Podpiše ga zakoniti zastopnik kupca – in s tem dolžnika – za znesek, ki presega skupni znesek dolga. Menice in čeki služijo tudi kot potrdila o dolgovanju. Ko kupci pridobijo ustrezne informacije, lahko nadaljujejo s plačili prek bančnega nakazila ali čeka, pri čemer obe metodi trajata približno deset do petnajst delovnih dni. Elektronski prenosi so pogostejši, saj se čeki lahko izdajo z datumom v prihodnosti, kar prinaša tveganje, da bodo kupci izdali čeke, ki jih ne morejo pokriti.

Izterjava dolgov

RAČUNI

Kar zadeva izterjavo dolgov, izvirni računi služijo kot dokaz o priznanju dolga in vzpostavitvi poslovnega odnosa med strankama. V skladu s trgovinskim in civilnim pravom je poslovni sporazum sklenjen z dvema elementoma: predmetom (v tem primeru izdelkom ali storitvijo) in ceno predmeta, kot sta se o njej dogovorili stranki. Tudi če pisne pogodbe ni, račun vsebuje oba elementa. Računi so zato najučinkovitejša oblika dokaza v sodnem postopku, saj dokazujejo, da sta stranki sklenili prodajno pogodbo in imata vzajemno obveznost plačila dogovorjene cene ter dobave blaga ali opravljanja storitve.

Leta 2014 so mehiški davčni organi (Servicio de Administración Tributaria) določili, da morajo biti vsi računi v elektronski obliki v obliki datoteke XML. Da bi bili veljavni, jih mora preveriti tudi sistem davčnega organa. Davčni organ zahteva tudi elektronsko potrditev, ko upnik prejme plačilo, skupaj s potrdilom v datoteki XML kot pravnim potrdilom. Te nove zahteve so začele veljati decembra 2017. Cilj teh sprememb je zmanjšati število primerov goljufij in navideznih podjetij, ki sta v Mehiki zelo razširjena.

Faza sporazumnega reševanja

Preden se v Mehiki začne sodni postopek, upniki običajno poskušajo stopiti v stik s svojimi dolžniki po telefonu. Dolžniku se pošlje pisno pismo, v katerem je obveščen o znesku dolga in nameri upnika, da se pogaja o plačilnih pogojih; med druge ukrepe sodi tudi obisk dolžnika s strani strokovnjaka za izterjavo. Med tem obiskom bo strokovnjak za izterjavo poskušal pridobiti podrobnejši vpogled v dolžnikovo situacijo. Strokovnjak si bo prizadeval ugotoviti, ali podjetje še vedno posluje in ali ima premoženje (kot so nepremičnine, blago ali druge pravice), ki bi se lahko zaplenilo v primeru sodnega postopka.

Ko upniki začnejo izterjavo s prijateljsko fazo, se pogosto zgodi, da dolžniška podjetja popolnoma izginejo. To pomeni prenehanje poslovnih dejavnosti, ki bi lahko omogočile plačilo zapadlih zneskov.

Pri sklepanju poslovnih izvoznih odnosov se podjetjem priporoča, da zagotovijo, da je vsa dokumentacija v skladu z mehiško zakonodajo. Pomanjkanje pravilnih informacij in dokumentacije izvoznike izpostavlja možnosti goljufij s strani mehiških podjetij in zmanjšuje verjetnost uspešnega izterjevanja dolgov v prijateljski fazi.

Pravni postopki

»Medios Preparatorios a Juicio Ejecutivo Mercantil« je predsodni postopek, ki se začne, ko obstaja račun kot dokaz o neporavnanem plačilu in poslovnem odnosu. Upniki zahtevajo, da sodnik izda poziv dolžniku ali njegovemu zakonitemu zastopniku. Sodnik nato od dolžnika pridobi priznanje in sprejetje dolga ter neporavnano plačilo. Ker je priznanje pred sodnikom izvršilni dokument, lahko upnik nato sproži pravni postopek po skrajšanem gospodarskem postopku. Ta predsodni postopek traja približno dva do tri mesece. Nato se lahko proti dolžnikom sprožijo tri vrste postopkov:

SKRAJŠANI GOSPODARSKI POSTOPEK

Ta pravni postopek poteka, kadar obstaja potrdilo o dolgovni obveznosti (menice, čeki ali pravna priznanja dolga pred sodnikom s strani dolžnika ali njegovega zakonitega zastopnika). Postopek se začne s fazo vabljenja, ko upnik sproži tožbo z zahtevo, da dolžnik plača celoten znesek zapadlega dolga. Če dolžnik nima zadostnih sredstev, lahko upnik zahteva rubež dela njegovega premoženja. To premoženje lahko vključuje nepremičnine, blago, bančne račune, pravice industrijske lastnine in blagovne znamke, ki se uporabijo kot zavarovanje za celoten znesek dolga. Ko je premoženje zaplenjeno kot zavarovanje dolga, se pravni postopek nadaljuje, dokler sodnik ne izda končne odločbe. Če nato ne pride do dogovora ali plačila, lahko upnik sproži dražbo premoženja za izterjavo dolga. Ta pravni postopek traja približno šest do osemnajst mesecev, čeprav se to lahko razlikuje od primera do primera.

REDNI POSLOVNI POSTOPEK

Redni gospodarski postopki so v mehiškem gospodarskem pravu najbolj dolgotrajni postopki. Potekajo lahko tudi brez potrdila o zadolženosti, kar pomeni, da je edini dokaz o poslovni prodaji med strankama poslovna pogodba z računi. V tem postopku se premoženje lahko zaseže kot zavarovanje za celoten znesek dolga šele takrat, ko sodnik izreče pravnomočno sodbo, s katero dolžnika obvezuje k plačilu. Ta pravni postopek traja približno eno do dve leti.

USTNI POSTOPKI

Ustni postopki potekajo, kadar skupni znesek dolga ne presega 31.856,68 EUR. Podobno kot pri rednih gospodarskih postopkih se premoženje lahko zaseže kot jamstvo za celotni znesek dolga šele takrat, ko sodnik izreče pravnomočno sodbo, s katero dolžnika obvezuje k plačilu dolgovanega zneska. Ta postopek traja približno štiri do šest mesecev. 2. maja 2017 je mehiški kongres sprejel spremembo, ki določa, da se vsi gospodarski spori obravnavajo v okviru ustnih postopkov, brez omejitev glede zneskov, z veljavnostjo od 25. januarja 2018.

Izvršba sodne odločbe

Sodba je izvršljiva takoj, ko postane pravnomočna. Če dolžnik ne izpolni sodbe, lahko upnik od sodišča zahteva izdajo naloga za prisilno izvršbo v obliki naloga za rubež, prodajo določenega premoženja ali likvidacijo družbe. To traja od šestih mesecev do dveh let.

Tuje sodbe se lahko izvršijo v okviru postopka exequatur. Sodišče pred priznanjem tuje sodbe preveri, ali so izpolnjene določene zahteve. Sodišče ugotovi, ali je bilo tuje sodišče pristojno za odločanje o zadevi in ali izvršitev sodbe ni v nasprotju z mehiško zakonodajo ali javnim redom.

Stečajni postopki

IZVEN SODNI POSTOPKI

Z odobritvijo upnikov, ki imajo v lasti 40 % dolga, lahko dolžniki sklenejo »vnaprej pripravljen« sporazum o reorganizaciji. To sodišču omogoča, da izda razglas o insolventnosti in družbo razglasi za v postopku »concurso mercantile«.

LIKVIDACIJA

Likvidacijo lahko zahteva le dolžnik sam, vendar se lahko dolžnik postavi v likvidacijo tudi zaradi tega, ker v okviru postopka »concurso mercantile« svojim upnikom ni predložil sprejemljivega predloga za prestrukturiranje dolga. Imenuje se likvidator, ki prevzame odgovornost za vodenje družbe, prodajo njenih sredstev in razdelitev iztržka med upnike v skladu z njihovim prednostnim vrstnim redom.

Zadnja posodobitev: 20. november 2025