Mozambik

Naložbe v zemeljski plin – stebri rasti v letu 2027

Po skromnem okrevanju v letu 2026, ki so ga ovirale uničujoče poplave v začetku leta, slabim poslovanjem rudarskega sektorja in strmo naraščajočimi cenami nafte, naj bi se rast v letu 2027 pospešila in naj bi jo še naprej v veliki meri poganjale ogromne naložbe v sektor utekočinjenega zemeljskega plina (LNG). Megaprojekt Coral Norte FLNG družbe Eni (7,2 milijarde USD), projekt »Mozambique LNG« podjetja TotalEnergies (20,5 milijarde USD) ter projekt »Rovuma LNG« podjetja ExxonMobil (30 milijard USD), za katerega je končna investicijska odločitev na vidiku, bodo povečali kapitalske izdatke države v obdobju 2028–2031 ter med trajanjem njihovih posameznih faz gradnje. Ti projekti, ki se nahajajo v severni provinci Cabo Delgado, so bili zaradi teroristične grožnje, ki je zdaj pod nadzorom, zamaknjeni. Ti projekti plinske infrastrukture, ki ustvarjajo tisoče delovnih mest v državi, spodbujajo rast zasebne potrošnje, saj vpliv uporov iz let 2024–2025 postopoma pojenja. Ta trend se bo verjetno okrepil, če se bodo inflacijski pritiski, povezani z energijo in vojno v Iranu, umirili, kar bi lahko spodbudilo Banco de Moçambique, da ponovno začne s ciklom monetarne sprostitve kljub kroničnemu deviznemu primanjkljaju, ki implicitno veže metikal na dolar.

Nasprotno pa naj bi neto izvoz v letu 2027 ostal glavni zaviralec rasti. Uvoz obdelovalnih strojev, gradbene opreme in specializiranih storitev za razvoj plinskih projektov se bo močno povečal, medtem ko ostajajo izvozne perspektive kratkoročno omejene. Upad izvoza premoga (21 % celotnega izvoza v letu 2025) in negotovost v zvezi s podjetjem Mozal Aluminium, glavne talilnice aluminija v državi (20 %), ki je bila marca 2026 zaradi težav z oskrbo z električno energijo za nedoločen čas zaprta, naj v naslednjih nekaj letih ne bi bila izravnana z razvojem sektorja utekočinjenega zemeljskega plina (LNG). Na splošno se za sektorje, ki niso povezani z rudarstvom, pričakuje skromnejša rast, kar kaže na pomanjkanje gospodarske diverzifikacije v Mozambiku, kjer 82 % prebivalstva še vedno živi pod mednarodno mejo revščine.

Naraščajoče potrebe po financiranju v pričakovanju dividend iz zemeljskega plina

Kljub zavezi vlade, da bo omejila stroške plač v javnem sektorju (49 % javnih izdatkov oziroma 14 % BDP v letu 2025), se pričakuje, da se bo proračunski primanjkljaj v letu 2027 še dodatno povečal, medtem ko naj bi se stroški servisiranja dolga znatno povečali. Zato se Mozambik od prekinitve programa MDS v okviru razširjene kreditne linije aprila 2025 vse bolj zanaša na kratkoročno domače financiranje, ki je dražje in povečuje tveganje refinanciranja. Hkrati bodo prihodki države ostali stabilni, saj imajo reforme, namenjene širitvi davčne osnove in modernizaciji pobiranja davkov, le obroben vpliv na prizadevanja za fiskalno konsolidacijo. Posledično se pričakuje, da se bo delež javnega dolga v BDP v letu 2027 še naprej povečeval.

Čeprav je zunanji dolg, ki je leta 2025 predstavljal 68 % celotnega neporavnanega dolga, enakomerno porazdeljen med multilateralne in bilateralne posojilodajalce, v veliki meri ugodna, se splošna raven dolga šteje za nevzdržno, kar ponazarjajo tudi zaskrbljenosti glede upravljanja edine evroobveznice države v višini 900 milijonov USD, ki zapade leta 2031. Zato si Maputo prizadeva za sklenitev dogovora o novem programu financiranja z MDS, od katerega bi bilo odvisno izplačilo 6 milijard USD s strani Svetovne banke v obdobju 2026–2031. Popolno odplačilo dolga v višini približno 700 milijonov USD Mednarodnemu denarnemu skladu marca 2026 – nekaj let pred rokom – je okrepilo verodostojnost Mozambika, saj se zdi, da je država pripravljena nadaljevati z izvajanjem gospodarskih reform. Ugodna odločitev Mednarodnega denarnega sklada ostaja odvisna od načelnega sporazuma med upniki o prestrukturiranju dolga, ki bo upošteval fiskalne koristi megaprojektov do leta 2030, pod pogojem, da ne bo prišlo do nadaljnjih zamud. Maputo prav tako razmišlja o pretvorbi dela ali celotnega dolga v višini 1,4 milijarde USD, ki ga dolguje Kitajski – največjemu dvostranskemu upniku Mozambika – v juan, da bi zmanjšal stroške odplačevanja. Ta pobuda bo še bolj verjetno uspešna, glede na to, da Peking izvaja strategijo internacionalizacije juana.

Pričakuje se, da bo tekoči račun v letu 2027 ostal v globokem primanjkljaju, kar bo posledica poslabšanja trgovinske bilance zaradi povečanega uvoza blaga in storitev, povezanih z megaprojekti na področju plina. Podprt s proizvodnjo plina iz Coral Sul – partnerja projekta Coral Norte – in morebitnim ponovnim zagonom podjetja Mozal Aluminium bo izvoz le delno nadomestil primanjkljaj, ki ga povzroča uvoz. Poleg tega bo primarni primanjkljaj, ki ga povzroča repatriacija dobičkov tujih podjetij, presegel nakazila delavcev v tujini, na katera je vplivalo izgon tujcev iz Južne Afrike. Zato se pričakuje, da bo primanjkljaj na tekočem računu v veliki meri financiran s tujimi naložbami, kar pa ne bo preprečilo, da se bodo mednarodne rezerve v letu 2027 zmanjšale pod kritični prag, ki ustreza vrednosti uvoza za tri mesece.

Varnostni izziv je ključni dejavnik ambicij na področju zemeljskega plina

Politično dogajanje v Mozambiku še naprej zaznamujejo množični protesti, ki so sledili predsedniškim volitvam oktobra 2024 – ki so bile zaznamovane z nepravilnostmi – in so privedli do zmage Daniela Chapo, kandidata Mozambiške osvobodilne fronte (Frelimo), stranke, ki je na oblasti že od osamosvojitve. Čeprav so se nemiri po krvavem zatrtju umirili, temeljni vzroki za vstajo – poslabšujoče se gospodarsko stanje, neenakost prihodkov in podobno – ostajajo in še naprej podžigajo nezadovoljstvo. V parlamentu je dolgoletna opozicijska stranka, Nacionalni odpor Mozambika (Renamo), izgubila sedeže v korist novinca, Stranke optimistov za razvoj Mozambika (Podemos), katere kandidat je bil glavni vodja protestov. Pobude za nacionalno spravo, ki so se od takrat začele, težko prinašajo rezultate. Uveljavljanje zakona, sprejetega aprila 2025, katerega cilj je omejiti predsedniške pristojnosti, depolitizirati institucije in okrepiti decentralizacijo, poteka počasi in negotovo.

Negotova varnostna situacija v Cabo Delgadu, kjer so skoncentrirani večji plinski projekti (na morju za Coral Norte, na kopnem za ostale), je ena od glavnih prednostnih nalog vlade. Od leta 2017 je ta provinca prizorišče džihadističnega upora, ki ga vodi skupina, povezana z Islamsko državo. Objava iz maja 2026, da se evropska finančna podpora za ruandsko vojaško intervencijo v Cabo Delgadu ne bo podaljšala, naj ne bi ogrozila razporeditve vojakov, saj je Maputo sporočil, da si je zagotovil druge vire financiranja, Bruselj pa kljub temu namerava nadaljevati z usposabljanjem mozambiških vojakov. Zaveza Ruande je še toliko bolj ključna, ker se tuja podjetja šele začenjajo ponovno vključevati v regijo po večletni odsotnosti, ki je sledila razglasitvi višje sile zaradi terorizma. Vsaka nadaljnja prekinitev bi še dodatno upočasnila razvoj utekočinjenega zemeljskega plina (LNG), glavnega gonila rasti v srednjeročnem obdobju.

Zadnja posodobitev: julij 2026