Salvador

Rast je v glavnem odvisna od razmer v ZDA

Leta 2024 se je rast v Salvadorju kljub oživitvi turizma (8 % BDP), ki jo je prineslo izboljšanje varnostnih razmer, upočasnila zaradi hudih poplav, ki so prizadele kmetijstvo, gradbeništvo in naložbe. Na gospodarsko aktivnost je vplivalo tudi upočasnjevanje gospodarstva v ZDA, trend, ki se bo nadaljeval tudi v letu 2025. Šibkejše gospodarstvo ZDA bo negativno vplivalo na izvoz. Poleg tega je nov razvoj dogodkov, da bi kljub umirjanju inflacije zaradi fiskalnega zategovanja in dolarizacije lahko bila potrošnja gospodinjstev omejena zaradi upočasnitve rasti nakazil (24 % BDP v letu 2023) iz ZDA (2,5 milijona ljudi, od katerih je 0,75 milijona nezakonitih priseljencev), ki so v letu 2023 skupaj predstavljali 93 % vseh izseljencev. Te nakazila se bodo verjetno zmanjšala ne le zaradi gospodarske upočasnitve, temveč tudi zaradi strožje migracijske politike Trumpove administracije. Na potrošnjo bo vplivalo tudi fiskalno zategovanje, dogovorjeno z MDS v okviru novega programa.

Turizem, ki je leta 2024 dosegel rekordno raven (3,9 milijona obiskovalcev, kar je za 17 % več kot leta 2023 in za 81 % več kot leta 2019), bo še naprej imel koristi od nizke stopnje kriminala in spodbujal potrošnjo, vendar bo izpostavljen tudi upočasnitvi gospodarstva v ZDA (39 % obiskovalcev v letu 2024 je prišlo iz ZDA). Upočasnitev gospodarstva v ZDA bo vplivala tudi na rast izvoza (ZDA so glavni trgovinski partner Salvadorja, saj so leta 2024 predstavljale 36 % celotnega izvoza). Zlasti bo trpel izvoz tekstila iz maquil: ta je v letu 2023 predstavljal 31 % celotnega izvoza in 68 % izvoza v ZDA. Izvoz tekstila se je v letu 2024 že zmanjšal za 10 %. Električna in elektronska oprema, plastika, kava in sladkor so drugi glavni izvozni izdelki. Čeprav se zdi, da je El Salvador zaradi članstva v regionalnem sporazumu o prosti trgovini CAFTA-DR in trgovinskega presežka ZDA bolje zaščiten pred carinskimi ukrepi, bi Trumpova administracija kljub temu lahko izkoristila migracijsko vprašanje kot vzvod za ponovna pogajanja o sporazumu.

Kljub tem oviram bodo naložbe podpirale gospodarsko dejavnost in bodo imele koristi od oživitve gradbenih in infrastrukturnih projektov zahvaljujoč javno-zasebnim partnerstvom (PPP). Vendar pa bodo vlagatelji razpeti med nizko stopnjo kriminala in institucionalno nestabilnostjo.

Konsolidacija javnih financ po sklenitvi sporazuma z MDS

Leta 2024 se je proračunski primanjkljaj nekoliko zmanjšal zaradi zmanjšanja porabe po volitvah in boja proti davčnim utajam. Proračun za leto 2025, sprejet decembra 2024 ob zaključku pogajanj z MDS, je potrdil zavezo Salvadorja k fiskalni konsolidaciji. Ta se bo začela z zamrznitvijo plač in ukinitvijo 11.200 nezapolnjenih delovnih mest v javnem sektorju kot predhodnim ukrepom za reforme javne uprave in pokojninskega sistema ter ukrepi za učinkovitejšo porabo. Vlada bo prav tako nadaljevala s širitvijo davčne osnove. Prednost bodo imele porabe za zdravstvo, izobraževanje, varnost in obrambo (37,4 % skupnih sredstev). Zunanje zadolževanje bo omejeno na kapitalne izdatke, ki naj bi potekale v obliki ugodnih posojil. To bo privedlo do zmanjšanja skupnega primanjkljaja in povečanja primarnega presežka, tj. brez obresti na dolg (5 % BDP). Pristojni organi so se zavezali, da bodo v treh letih prilagodili primarni saldo za 3,5 % BDP. Ta prizadevanja bo podprl zgodovinski sporazum z Mednarodnim denarnim skladom (IMF), sklenjen februarja 2025 po štirih letih pogajanj, ko je bil bitcoinu odvzet status zakonitega plačilnega sredstva (iz leta 2021) in je njegova uporaba postala prostovoljna, zlasti pri plačevanju davkov. Poleg tega so se oblasti zavezale, da bodo še dodatno zmanjšale izpostavljenost javnega sektorja bitcoinu in elektronski denarnici »Chivo«. Sporazum z MDS vključuje razširjeno kreditno linijo v višini 1,4 milijarde USD za obdobje 40 mesecev, s takojšnjim izplačilom 113 milijonov USD. To bi lahko omogočilo sprostitev dodatnih posojil v višini do 2,1 milijarde USD s strani Svetovne banke in Medameriške razvojne banke.

Javni dolg Salvadorja je v glavnem denominiran v ameriških dolarjih (96 %) in ima obrestne mere 7 % ali več (stanje januarja 2025). Zasebni upniki, predvsem imetniki obveznic, imajo v lasti 59 %, multilateralni upniki pa 33 %. Zunanji delež znaša približno 68 %. Obremenitev z obrestmi (5 % BDP v letu 2024) bo ostala visoka in bo v proračunu za leto 2025 porabila 19 %. Sporazum z MDS je sledil obsežnemu prestrukturiranju dolga, ki se je začelo leta 2022. V okviru zmanjševanja razlik v donosih (350 bazičnih točk konec leta 2024 v primerjavi s 700 konec leta 2023) so leta 2024 potekali trije odkupi obveznic, da bi podaljšali roke zapadlosti in zmanjšali potrebe po kratkoročnem financiranju (18,5 % BDP v letu 2024). Aprila in novembra 2024 je država izdala dve obveznici v vrednosti po 1 milijarde USD. Poleg tega je El Salvador oktobra 2024 izvedel zamenjavo dolga za naravo. To je vladi omogočilo odkup obveznic v vrednosti 940 milijonov USD, ki zapadejo med letoma 2027 in 2052, hkrati pa je prihranila 350 milijonov USD obresti, ki bodo porabljene za obnovo reke Rio Lempa.

Čeprav je bil primanjkljaj na tekočem računu v letu 2024 še vedno zmeren, se je ohranil. Povečanje trgovinskega primanjkljaja so ublažili močni denarni prenosi (+2,4 % v letu 2024 v primerjavi z letom 2023), nižje cene uvoženih surovin in višji izvoz storitev, ki ga je spodbudil cvetoči turistični sektor. Primanjkljaj, ki se financira s tržnimi dolžniškimi operacijami, multilateralnimi posojili in neposrednimi tujimi naložbami, se v letu 2025 ne bo bistveno spremenil. To bo povezano z nadaljnjim okrevanjem uvoza in upočasnitvijo izvoza, na kar vpliva oslabitev povpraševanja v ZDA. Rast nakazil se bo upočasnila zaradi manj ugodnih gospodarskih razmer v ZDA in zaostrovanja migracijske politike. Prihodki iz turizma bodo ostali trdni (8,1 % BDP v letu 2023), podprti z odličnimi varnostnimi razmerami. Devizne rezerve bodo, čeprav se bodo povečale z 2,8 milijarde USD v januarju na 3,5 milijarde USD v decembru 2024, pokrivale le 3 mesece uvoza.

Zmaga predsednika Bukeleja na volitvah z veliko večino kot zagovornika trdega boja proti kriminalu

Nayib Bukele, ki je bil februarja 2024 ponovno izvoljen po prepričljivi zmagi z 85 % glasov in pridobitvi velike večine v kongresu (54 od 60 sedežev za njegovo stranko Nuevas Ideas), se je na začetku svojega drugega mandata, ki traja do leta 2029, osredotočil na fiskalno konsolidacijo. Njegova zmaga je temeljila na ostrem boju proti kriminalu in tolpam, kar mu je prineslo ogromno priljubljenost (90-odstotna podpora). Stopnja umorov se je znižala s 54 na 100.000 prebivalcev leta 2018 na 1,8 leta 2024. Nasprotniki in skupine za državljanske svoboščine pa kritizirajo represijo, ki vključuje omejevanje svobode tiska, začasno odvzemanje pravic do obrambe in neomejeno preventivno pridržanje. Od razglasitve izrednega stanja marca 2022 je bilo aretiranih 83.000 osumljencev, med katerimi je po podatkih nevladnih organizacij vsaj 30.000 nedolžnih ljudi. Od teh je bilo 8.000 izpuščenih. Prepričljiva prevlada predsedniške stranke v kongresu je omogočila sprejetje spornih ukrepov, kot sta odprava prepovedi rudarjenja zlata (december 2024) in odprava zahteve, da morajo ustavne spremembe ratificirati dve različni zakonodajni telesi, kar predsedniku omogoča takojšnjo spremembo ustave (februar 2025). Večina več kot dveh tretjin sedežev, ki jih je imel Bukele v prejšnjem kongresu, mu je že omogočila imenovanje svojih zaveznikov na ključne položaje v vrhovnem sodišču in mu dala priložnost, da se poteguje za drugi zaporedni mandat.

Na mednarodnem prizorišču bo El Salvador ohranjal vezi z ZDA, svojim glavnim trgovinskim partnerjem, hkrati pa se bo prilagajal zaostrovanju ameriške migracijske politike. V skladu s svojim novim statusom »varne tretje države«, ki ga je podelila nova Trumpova administracija, država ZDA dovoljuje, da tja izženejo nezakonite migrante, ne glede na njihovo državljanstvo. Bukele je prav tako ponudil, da bo v salvadorskih zaporih sprejel ameriške zapornike v zameno za finančno nadomestilo. Predlagano sodelovanje bi lahko okrepilo vezi z Washingtonom in ublažilo morebitne protekcionistične pritiske v času Trumpovega predsedovanja. Nazadnje, ne da bi ogrozil svoje tesne odnose z ZDA, bi moral El Salvador izkoristiti kitajska finančna sredstva, zlasti za svoje infrastrukturne projekte.

Zadnja posodobitev: marec 2025