Venezuela (Bolivarska republika)

Upad rasti ob padajočih cenah nafte in naraščajoči inflaciji

Gospodarska rast Venezuele v letu 2025 poteka v okviru krhke in v bistvu defenzivne makroekonomske stabilizacije, ki jo podpirajo skoraj izključno zunanji in začasni dejavniki. Glavni dejavnik tega izboljšanja je bilo povečanje izvoza nafte, ki ga je omogočilo selektivno omilitev sankcij ZDA in predvsem ohranitev licence podjetja Chevron, kar je režimu omogočilo, da si je ohranil dostop do trdne valute, ne da bi se takoj zatekel k monetizaciji primanjkljaja. Ta dodatni dotok dolarjev je prispeval k delnemu okrevanju mednarodnih rezerv, ki so dosegle najvišjo raven v zadnjem desetletju, ter pomagal omejiti nihanje menjalnega tečaja, kar je povzročilo le zmerno depreciacijo bolivarja skozi celo leto in zaenkrat preprečilo vrnitev k hiperinflaciji. Rezultati v letu 2025 ne pomenijo strukturnega okrevanja gospodarstva. Rast ostaja ločena od povečanja produktivnosti, zasebnih naložb ali institucionalne krepitve, saj poteka ob kroničnem pomanjkanju naložb, poslabšanju javnih storitev, izgubarskih državnih podjetij in izredno ozki proizvodni bazi. Gospodarstvo ostaja preveč odvisno od nafte kot vira deviz, ranljivo za zunanje pretrese in politično usmeritev ZDA, medtem ko domače okolje še naprej zaznamujejo visoka stopnja neformalnega gospodarstva, nizko pobiranje davkov in hude omejitve pri zmogljivosti za trajnostno rast.

Za leto 2026 so se pričakovanja glede gospodarske rasti znatno povečala zaradi političnega spora, ki se je zgodil januarja in je nepričakovano spremenil prej opazovano ravnovesje med omejeno gospodarsko stabilizacijo in kontinuiteto režima. Ta nov kontekst povečuje stopnjo nepredvidljivosti glede vodenja gospodarske politike, delovanja institucij in zmožnosti države, da ohrani stabilne tokove trdne valute. Venezuelsko gospodarstvo ostaja strukturno odvisno od naftnega sektorja in stališča Združenih držav, kar povzroča, da je rast še posebej občutljiva na spremembe v političnem okolju. Trenutna negotovost ima tendenco negativno vplivati na odločitve glede proizvodnje, izvoza in naložb, tudi v naftnem in plinskem sektorju, s čimer se oslabi glavni kanal podpore za gospodarsko dejavnost, ki je bil opazen v letu 2025. V tem scenariju rasti v letu 2026 ne smemo razumeti kot samodejno nadaljevanje dinamike iz leta 2025. Čeprav takojšen gospodarski kolaps ni osnovni scenarij, povečana politična negotovost zmanjšuje predvidljivost prihodkov iz tujine, omejuje zmožnost vlade za načrtovanje porabe ter povečuje verjetnost dodatnih fiskalnih in monetarnih pritiskov. Zato napovedi za leto 2026 kažejo na rast, ki je v veliki meri odvisna od oblike nove politične ureditve in odziva mednarodne skupnosti, pri čemer so tveganja usmerjena v negativno smer in manjkajo notranji temelji, ki bi lahko podprli trajnejši gospodarski cikel.

Zaradi politične negotovosti fiskalne šibkosti ostajajo

Leta 2025 je gospodarsko stanje Venezuele zaznamovala kombinacija začasne zunanje olajšave in vztrajne strukturne krhkosti. Tekoči račun je ostal v presežku, vendar je ta rezultat odražal predvsem zmanjšanje uvoza, ki so ga povzročile sankcije, omejen dostop do zunanjega financiranja in nizki domači dohodki, ne pa zdrave rasti proizvodnih zmogljivosti. Kljub temu sta selektivno omilitev sankcij in ohranitev licence podjetja Chevron spodbudila izvoz nafte in povečala pritok dolarjev, kar je omogočilo določeno obnovo mednarodnih rezerv in ohranilo minimalno raven uvoza, tudi prek vzporednih kanalov. Na fiskalnem področju je delno okrevanje prihodkov od nafte zmanjšalo takojšnjo potrebo po monetizaciji primanjkljaja, vendar to ni zadostovalo za spremembo strukturne dinamike javnih računov: primanjkljaj je ostal visok, kar odraža razširjeno državno upravo, kronično primanjkljajna državna podjetja, davčno osnovo, oslabljeno zaradi sive ekonomije, ter majhen manevrski prostor za fiskalno konsolidacijo brez ogrožanja mrež klientelizma. V tem kontekstu so javni prihranki ostali negativni, zasebni prihranki pa so ostali na nizki ravni, omejeni z nizkimi realnimi dohodki, institucionalno negotovostjo in odsotnostjo delujočih kanalov finančnega posredništva.

Leta 2026 so se obeti za tekoči račun, proračunsko ravnovesje in ustvarjanje prihrankov znatno poslabšali, saj je politično in institucionalno okolje začelo vnašati večjo nestabilnost v glavne makroekonomske kanale. Trajnost presežka tekočega računa je postala manj predvidljiva, saj je skoraj v celoti odvisna od neprekinjenosti tokov izvoza nafte in stopnje dostopa do tujih trgov, in sicer v okviru večjega tveganja motenj in strožjega izvrševanja predpisov. Vsako oslabitev pritoka dolarjev se verjetno ne bo odražalo v zunanjih primanjkljajih, ki bi jih bilo mogoče financirati, temveč v nadaljnjem zmanjšanju uvoza, kar bo še bolj omejilo gospodarsko dejavnost in potrošnjo. Na fiskalnem področju negotovost neposredno vpliva na predvidljivost prihodkov, medtem ko togost porabe – povezana z vzdrževanjem državnega aparata, izgubarskimi državnimi podjetji in morebitnimi dodatnimi pritiski na varnostne izdatke – še dodatno zmanjšuje zmožnost prilagajanja. Ker je dostop do zunanjih trgov praktično nemogoč in je baza domačih vlagateljev zelo ozka, postaja financiranje primanjkljaja vse bolj ranljivo, kar povečuje tveganje večjega zatekanja k monetarnemu financiranju. Ta situacija ponavadi ohranja javne in zasebne prihranke na zelo nizkih ravneh, kar oslabi gospodarske varovalke in gospodarstvo v letu 2026 še bolj izpostavlja pretresom.

Maduro utrjuje moč med sporne volitve in naraščajoče geopolitične napetosti

Odkar je Nicolás Maduro po predsedniških volitvah leta 2024, ki so bile zaradi sumov goljufij široko sporne, prevzel tretji mandat, je notranjopolitično dogajanje v Venezueli skozi leto 2025 zaznamovalo resen primanjkljaj legitimnosti in institucionalno poslabšanje. Ta napetost se je še poglobila med zakonodajnimi in regionalnimi volitvami, ki so potekale maja 2025, na katerih je Združena socialistična stranka Venezuele (PSUV) dosegla zmago z veliko večino – zmagala je v 23 od 24 zveznih držav in na nacionalnih listah osvojila več kot 80 % glasov – v procesu, ki ga je bojkotirala večina opozicije, ki je po lanskoletnih predsedniških volitvah obsodila pomanjkanje volilnih jamstev. Volitve so zaznamovali tudi aretacije nasprotnikov, omejitve politične mobilizacije in močna prisotnost varnostnih sil, kar je utrdilo Madurov nadzor nad regionalnimi organi in zakonodajno vejo oblasti, hkrati pa okrepilo vtis o nekonkurenčnih volitvah z nizko javno verodostojnostjo. Kljub notranji in zunanji kritiki so strateški in gospodarski partnerji, kot sta Kitajska in Rusija, uradno priznali legitimnost Madurove zmage, čeprav so zavzeli previdno in pragmatično stališče ter se izogibali aktivnejšemu političnemu vmešavanju ali znatni materialni podpori, deloma tudi zato, da ne bi zaostrili napetosti z Združenimi državami Amerike.

Politična kriza, ki je leta 2025 dosegla fazo zastoja, se je razvila v globok propad institucionalnega reda. Vse leto so se odnosi med Venezuelo in Združenimi državami Amerike postopoma poslabševali, prehajali so od gospodarskega pritiska do neposrednega vojaškega spopada, kar je odražalo brezprimerno stopnjevanje dvostranskih napetosti. Pod pretvezo boja proti trgovanju z drogami je ameriška administracija okrepila pomorske operacije in prestrezanja plovil, povezanih s prevozom nafte in drog, ki so bila povezana s tako imenovano venezuelsko »senčno floto«, vključno z blokadami in zasegi naftnih tankerjev v Karibih in Atlantiku. Washington je to kampanjo utemeljil kot strategijo za preprečevanje nezakonitih dejavnosti in izvajanje pritiska na režim Nicolása Madura. Ta dinamika je dosegla vrhunec v presenečenju vojaški operaciji v začetku januarja 2026, med katero so ameriške posebne sile v Caracasu zajele Madura in ga premestile v New York, kjer mu grozijo zvezne obtožbe zaradi trgovanja z drogami, narkoterorizma in drugih kaznivih dejanj, pred sodiščem pa se je izrekel za nedolžnega. Z nepričakovanim odhodom Madura je Vrhovno sodišče za začasno predsednico razglasilo podpredsednico Delcy Rodríguez, s čimer se je dejansko končal tretji mandat, ki se je začel januarja 2025.

Zadnja posodobitev: januar 2026