Združeni arabski emirati

Rast v letu 2026 bo v glavnem poganjal ne-naftni sektor, v ospredju pa so geopolitična tveganja

Pričakuje se, da bo rast v ne-naftnem sektorju podpirala gospodarsko rast v letu 2026, pri čemer bodo trgovina na debelo in drobno, promet, gradbeništvo ter finančne storitve ostali ključni gonilniki. Odporna domača potrošnja, nenehne naložbe ter stalni dotok javnih in zasebnih projektov naj bi zagotovili, da bo ne-naftna dejavnost še naprej podpirala gospodarsko rast. Reforme za gospodarsko diverzifikacijo bodo ta zagon še dodatno okrepile, saj bodo oblasti še naprej razvijale sektorje z višjimi maržami, kot so predelovalna industrija, tehnologija in finančne storitve, pa tudi logistika in turizem. Dopolnilne pobude, vključno z naložbami v pristanišča in dobavne verige, industrijske cone ter spodbude za privabljanje hitro rastočih segmentov, kot sta umetna inteligenca in podatkovni centri, bi še dodatno okrepile položaj ZAE kot diverzificiranega in konkurenčnega gospodarstva. Vendar bi lahko povečane regionalne geopolitične napetosti po vojni, v katero je vpleten Iran, zavirale gospodarsko dinamiko zaradi manjšega turističnega pritoka, previdnejšega razpoloženja vlagateljev in morebitnih motenj na pomorskih trgovskih poteh. Vsaka eskalacija, ki bi vplivala na ključno pristaniško infrastrukturo ali pomorske poti, bi prav tako ogrožala vlogo ZAE kot pomembnega regionalnega reeksportnega in logističnega središča s središčem v Dubaju. Napoved za leto 2026 glede proizvodnje nafte (približno 25 % BDP) ostaja na splošno pozitivna, čeprav se rast lahko v začetku leta upočasni zaradi nižjih cen nafte in začasne ustavitve nadaljnjega povečevanja kvot OPEC+. Proizvodnja surove nafte v ZAE se je že povečala s približno 2,9 milijona sodčkov na dan (b/d) konec leta 2024 na približno 3,4 milijona b/d do konca leta 2025, kar odraža postopno odpravljanje prejšnjih zmanjšanj proizvodnje v okviru OPEC+, pri čemer bo zgornja meja proizvodnje države od oktobra 2025 naprej manj omejevalna. Rast proizvodnje bi se lahko ponovno okrepila pozneje v letu 2026, ko se bodo tržne razmere stabilizirale. Plinski sektor prehaja v novo fazo rasti, ki jo poganjajo projekti pod vodstvom družbe ADNOC, namenjeni povečanju domače ponudbe in okrepitvi vloge plina v nacionalnem energetskem sistemu. Pričakuje se, da se bo domača proizvodnja plina še naprej širila, kar bo podpiralo dolgoročne cilje države na področju energetske varnosti.

Inflacija v ZAE naj bi v letu 2026 ostala relativno omejena, kar podpirajo vezava menjalnega tečaja na ameriški dolar in na splošno zmerna uvozna inflacija, čeprav bi cene storitev na področjih, kot so stanovanjski sektor in izbrane domače storitve, lahko ostale višje. Poleg tega bi lahko, ker so ZAE še vedno močno odvisne od uvoza hrane, motnje na pomorskih poteh in višji prevozni stroški prispevali tudi k rasti cen hrane ter povečali pritiske uvozne inflacije. Ker je denarna politika zaradi vezave valute dejansko usklajena z ameriško centralno banko (Fed), bo dinamika obrestnih mer v ZAE še naprej v veliki meri odražala stališče Fed. V tem kontekstu bi lahko povečane regionalne napetosti prek gibanj cen energije dodatno povečale globalno nestabilnost inflacije. Če bi to Zvezno rezervno banko ZDA prisililo k odložitvi monetarne sprostitve, bi obrestne mere v ZAE zaradi vezave valute ostale visoke, kar bi lahko ohranilo stroške financiranja na relativno visoki ravni.

Dvojni presežki se bodo še naprej zmanjševali

ZAE naj bi v letu 2026 ohranile proračunski presežek, čeprav se bo ta verjetno nekoliko zmanjšal, saj se prihodki iz ogljikovodikov zmanjšujejo, javna poraba pa ostaja visoka zaradi podpore ciljem rasti in diverzifikacije. Kljub temu naj bi proračunska politika ostala ugodna, podprta z diverzificirano prihodkovno bazo (pri čemer prihodki, ki ne izhajajo iz nafte, predstavljajo približno polovico skupnih državnih prihodkov), znatnimi državnimi sredstvi (ocenjenimi na približno 500 % BDP ob koncu leta 2025) in močnim dostopom do trga. Višje cene nafte bi lahko podprle proračunske prihodke. Vendar pa lahko povečane regionalne geopolitične napetosti po vojni, v katero je vpleten Iran, povečajo nestabilnost na energetskih trgih in ustvarijo tveganja za tokove izvoza nafte, kar bi lahko omejilo prispevek prihodkov iz ogljikovodikov k skupnim proračunskim prihodkom.Zvezna vlada je leta 2021 uvedla program državnih obveznic in zbrala sredstva tako z domačimi obveznicami, denominiranimi v dirhamih, in sukuki kot tudi z mednarodnimi izdajami; leta 2025 je domača izdaja državnih sukukov dosegla približno 1,8 milijarde USD. Skupaj naj bi ti varovalni mehanizmi organom zagotovili zadostno prožnost za blažitev nihanja cen nafte, hkrati pa omogočili nadaljevanje ciljnih naložb v infrastrukturo in strateške sektorje.

Zunanje ravnovesje ZAE naj bi v letu 2026 ostalo močno, čeprav se bo presežek tekočega računa morda nekoliko zmanjšal, saj bodo nižje cene nafte in močno povpraševanje po uvozu, povezano z rastjo in naložbami, vplivali na skupno bilanco. Vendar bi zaprtje Hormuzske ožine in vojna v regiji negativno vplivali na izvoz ogljikovodikov in prihodke iz turizma, kar bi pritiskalo na presežek tekočega računa. Likvidnost v tuji valuti podpirajo velike uradne rezerve, ki jih hrani centralna banka (okoli 260–275 milijard USD, kar je konec leta 2025 enakovredno približno 30–35 % BDP), ki jih dopolnjujejo zelo velika sredstva državnega premoženjskega sklada, ki naj bi skupaj utrdila zaupanje v vezavo dirhama in omejila zunanjo ranljivost tudi v manj ugodnih svetovnih razmerah ali razmerah na trgu nafte.

Notranja stabilnost v nestabilni regiji

Kljub stabilnemu notranjepolitičnemu okolju se ZAE še naprej soočajo z velikimi geopolitičnimi tveganji, ki izhajajo iz regionalnih napetosti in globalne razdrobljenosti. Vojna v Iranu je povečala negotovost po vsem Bližnjem vzhodu in povečuje tveganje za širše in daljše obdobje regionalne nestabilnosti. Takšni dogodki bi lahko motili regionalne varnostne razmere, energetske trge in pomorske trgovske poti. ZAE ostajajo še posebej izpostavljene motnjam, ki vplivajo na ključne pomorske koridorje, vključno s Hormuzsko ožino, Rdečim morjem in Adenskim zalivom. Vsaka daljša prekinitev pomorskih poti ali napadi, ki vplivajo na pomembno pristaniško infrastrukturo, bi negativno vplivali na logistične dejavnosti, reizvoz in storitve, povezane s trgovino, ki so ključne za model rasti ZAE, ki ni odvisen od nafte, ter za njihovo vlogo kot regionalnega središča za reizvoz. Po drugi strani ZAE delujejo v regionalnem okolju, kjer njihove geopolitične prioritete niso vedno popolnoma usklajene s tistimi Savdske Arabije, ki je še ena pomembna regionalna sila. Razlike v strateških poudarkih so izrazitejše v Jemnu, kjer ZAE očitno dajejo prednost pomorski varnosti, medtem ko se Savdska Arabija bolj osredotoča na upravljanje meja in konfliktov. Poleg tega bi lahko širše regionalne napetosti, v katere so vpleteni Izrael in sosednje države, povečale negotovost. Čeprav so se ZAE po sklenitvi Abrahamovih sporazumov trudile ohraniti diplomatske in gospodarske vezi, bi lahko ponovna eskalacija ovirala regionalno sodelovanje in povečala varnostna tveganja. Nazadnje se ZAE soočajo z geopolitičnimi posledicami globalne razdrobljenosti, vključno z rivalstvom med ZDA in Kitajsko, sankcijskimi režimi in trgovinskimi omejitvami, ki bi lahko otežile finančne tokove, ponovni izvoz, prenos tehnologije in investicijske odločitve. Čeprav raznoliko gospodarstvo ZAE, močne zunanje zaščitne mehanizme in nevtralno diplomatsko stališče pomagajo ublažiti ta tveganja, geopolitični razvoj ostaja ključni dejavnik tveganja za obete za leto 2026. ZAE so svoj gospodarski vpliv razširile tudi zunaj regije, zlasti z naložbami v logistiko in pristaniško infrastrukturo v Afriki, ki jih vodijo z državo povezani izvajalci. Te pobude odražajo predvsem komercialne in trgovinske cilje. Hkrati ZAE ohranjajo tesno varnostno sodelovanje z ZDA, vključno z omejeno vojaško prisotnostjo ZDA, kar podpira širše obrambne in strateške vezi med državama.

Plačilo

Najpogostejši načini plačila v Združenih arabskih emiratih (ZAE) so gotovina, kreditne in debetne kartice, odprti računi, akreditivi, dokumentarni inkasi in čeki.

Čeki so najpogostejši in najbolj priljubljeni način plačila v državi, zlasti pri poslovnih transakcijah, saj z izdajo čekov niso povezani nobeni stroški, za razliko od transakcij, ki jih podpira akreditiv ali kakršna koli druga vrsta bančnega jamstva. Čeki predstavljajo zanesljiv dokaz o priznanju dolga, ki se lahko izvrši neposredno pred sodnikom. Poleg tega kazensko pravo ZAE določa, da se oseba, ki v slabi veri izroči ček brez zadostnega nadomestila, lahko kaznuje z zaporom.

Do leta 2016 so se preddatirani čeki šteli za najboljšo zaščito pred zamudami pri plačilih in so se v ZAE pogosto uporabljali kot jamstva, saj se neplačljivi čeki štejejo za kaznivo dejanje. Novi zakon ne obravnava čekov zaradi nezadostnih sredstev (NFS), temveč v členu 32 le določa, da se vsi pravni postopki, postopki in izvršilni postopki proti premoženju dolžnika začasno ustavijo, ko je sprožen postopek, do potrditve poravnalnega načrta. Poravnava je v 5. členu novega zakona opredeljena kot postopek, katerega cilj je pomagati dolžniku pri sklenitvi poravnave z upniki v skladu z načrtom poravnave pod nadzorom sodišča ter s pomočjo upravitelja, ki se imenuje v skladu z določbami tega zakona. Glede na zgoraj navedeno se bodo vse terjatve ali pravni postopki, vloženi proti dolžniku – ne glede na to, ali se nanašajo na neplačljive čeke ali druge instrumente (to velja tudi za kazenske postopke v zvezi z neplačljivimi ali zavrnjenimi čeki) – začasno ustavili, takoj ko bo sodišče sprejelo dolžnikovo vlogo za zgoraj omenjeni preprečeni poravnalni postopek. Treba je opozoriti, da se bo vsak zahtevek v zvezi s čekom brez kritja obravnaval enako kot kateri koli drug nezavarovan zahtevek, ki se lahko vloži proti dolžniku.

Banke v ZAE so članice Društva za svetovno medbančno finančno telekomunikacijo (SWIFT), ki se uporablja pri prenosu denarja med bankami, zlasti pri mednarodnih elektronskih nakazilih.

Izterjava dolgov

Prijateljska faza

Izterjava dolgov se začne s prijateljskim pristopom, med katerim dolžnik prejme opomin za plačilo, čemur sledi telefonski klic upnika ali agencije z namenom sklenitve dogovora o plačilu.

Sodni postopki

Sodna sistema ZAE sestavljajo: sodišče prve stopnje, pritožbeno sodišče in vrhovno sodišče v Abu Dhabiju.

Sodišča prve stopnje, ki se nahajajo v vsakem emiratu, imajo splošno pristojnost in vključujejo civilno sodišče, kazensko sodišče ter šeriatsko sodišče. Po izdaji sodbe enega od teh sodišč imajo zadevne stranke pravico do pritožbe na pritožbeno sodišče na podlagi dejanskih in/ali pravnih razlogov. Nato imajo oškodovane stranke pravico do pritožbe na Vrhovno sodišče izključno v pravnih zadevah. Šeriatsko sodišče obravnava civilne zadeve med muslimani.

Pospešeni postopki

Plačilni nalog je postopek, v katerem stranka pri sodišču vloži zahtevo za izdajo sklepa o plačilu proti tožencu zaradi komercialnih dolgov, utemeljenih z veljavnim, a neplačanim komercialnim instrumentom, kot so menica, zadolžnica ali ček. Če je vložen ugovor, se spor mora rešiti v rednem sodnem postopku pred sodiščem prve stopnje.

Redni postopki

Postopek se začne z vložitvijo tožbe pri pristojnem sodišču. Ta mora izpolnjevati postopkovne zahteve ter vsebovati podatke o dolžniku in podrobnosti o dolgu. Sodišče izda vabilo, ki se vroči tožencu in v katerem je naveden datum obravnave.

Ko dolžnik vloži odgovor, se sojenje prekine, da lahko upnik nanjo odgovori. Določijo se nadaljnje prekinitve, da lahko obe stranki predložita pisna stališča. Ko sodišče oceni, da je zadeva zadostno obravnavana, zadevo razglasi za odločanje. Celoten postopek temelji na pisnih vlogah, podprtih z dokumentarnimi dokazi. Sodišče bo izdalo odredbe v obliki konkretnih ukrepov in odškodnine. Prepovedni ukrepi na splošno niso na voljo, odredbe o rubežu pa je težko pridobiti.

0

Izvršba sodne odločbe

Sodna odločba postane izvršljiva, ko postane pravnomočna. Če dolžnik ne izpolni sodne odločbe, lahko upnik pred sodnikom zahteva izvršilne ukrepe, kot so nalog za rubež ali celo zapor dolžnika.

Vsako tuje sodno odločbo je treba najprej priznati kot domačo sodbo. Kadar obstajajo dvostranski ali večstranski sporazumi o vzajemnem priznavanju in izvrševanju, je ta zahteva zgolj formalnost. Če takšnih sporazumov ni, domače mednarodno zasebno pravo predvideva postopek eksekvature.

Najnovejša sprememba zakonodaje v ZAE se nanaša na gospodarske terjatve, ki se zdaj lahko vložijo v okviru tožb za izdajo izvršilnega naloga, če je finančna terjatev predmet izvršitve gospodarske pogodbe ali če je imetnik pravice upnik z gospodarskim meničem in je dolg priznan.

Postopki in trajanje naloga: Pošiljanje notarsko overjenega pravnega obvestila dolžniku. Uspešno vročitev obvestila dolžniku. Najmanj pet dni od datuma, ko dolžnik prejme obvestilo, kot rok, v katerem lahko dolžnik poravna dolgove. Vpis naloga za izpolnitev obveznosti na sodišču ali v elektronskem sistemu sodišča v skladu s teritorialno pristojnostjo posameznega sodišča. Sodnik mora v treh delovnih dneh izdati odločbo o sprejetju ali zavrnitvi zahtevka. V primeru izdaje odločbe v korist upnika je treba vložiti zahtevo za obvestitev dolžnika. Sodišče mora dolžnika obvestiti na način, ki ga predpisuje zakon. Če dolžnik vloži pritožbo, se mu določi 15-dnevni rok za pritožbo od datuma vročitve odločbe. Pritožbeno sodišče bo preučilo ugovor dolžnika; če je ugovor utemeljen, bo sodišče razpisalo obravnavo in povabilo obe stranki k zaslišanju; če sodišče ugotovi, da ugovor ni utemeljen, bo pritožbo neposredno zavrnilo. Če dolžnik v roku 15 dni od dneva, ko prejme obvestilo o odločbi, ne vloži pritožbe, se začne izvršba. Celoten postopek traja približno 90 do 120 dni.

Stečajni postopki

4. septembra 2016 je bil odobren končni osnutek zveznega zakona o stečaju. Novi zakon o insolventnosti predlaga tri nove postopke insolventnosti:

POSTOPEK FINANČNE REORGANIZACIJE

Izvensodni, zasebni poravnalni postopek, ki se uporablja za subjekte, ki še niso uradno vstopili v stanje insolventnosti, in katerega cilj je doseči sporazumno, zasebno poravnavo med strankami. Komisija imenuje neodvisnega mediatorja s strokovnim znanjem s področja stečaja za obdobje do štirih mesecev, da nadzira pogovore med dolžnikom in njegovimi upniki.

POSTOPEK ZAŠČITNE PORAVNAVE (PCP)

Dolžnik, ki (a) se sooča s finančnimi težavami, vendar še ni insolventen; ali (b) je v stanju prezadolženosti ali prenehanja plačil manj kot 45 dni, predlaga poravnavo s svojimi upniki zunaj formalnih stečajnih postopkov. PCP vključuje moratorij na ukrepe upnikov (vključno z izvršbo zavarovanih terjatev) in dolžnika za začetno opazovalno obdobje do treh mesecev postavi pod nadzor uradnika, imenovanega iz seznama strokovnjakov Komisije (vladne agencije, ki je pooblaščena za nadzor nad stečajnimi postopki).

Druga ključna orodja postopka PCP vključujejo možnost pridobitve prednostnega financiranja po načelu »dolžnik v posesti« (DIP), ki se lahko zavaruje z nezavarovanimi sredstvi ali ima prednost pred obstoječim zavarovanjem, ter ipso facto določbe, ki preprečujejo uveljavljanje pogodbenih določb o prekinitvi pogodbe zaradi insolventnosti – pod pogojem, da dolžnik izpolnjuje svoje obveznosti izvršitelja. Dolžniku se dodeli čas za vložitev načrta, o katerem nato glasujejo upniki.

STEČAJ

Postopek je razdeljen na dva dela: reševalni postopek v okviru formalnega stečajnega postopka, ki je postopkovno podoben postopku PCP (vključno z avtomatskim moratorijem in možnostjo pridobitve financiranja DIP); ter formalni likvidacijski postopek.

ZADNJE SPREMEMBE ZAKONA O STEČAJU:

Različne spremembe so bile napovedane 22. oktobra 2020, vendar še niso bile objavljene v uradnem listu. Ključna sprememba – nov pojem: »izredna finančna kriza« (EFC), ki je opredeljena kot: »Splošna situacija, ki vpliva na trgovino ali naložbe v državi, kot so pandemija, naravna ali okoljska nesreča, vojna itd.« Nove določbe spreminjajo stečajni zakon med EFC. Kabinet ZAE mora določiti, kdaj obstaja EFC, kar pa še ni storil. Zdi se, da je pred tem, ko se stranke lahko sklicujejo na nove določbe, potrebna odločitev vlade ZAE; če bo razglašena EFC, novi zakon dolžnikom zagotavlja določeno zaščito, vključno z: dolžniki niso dolžni vložiti zahtevka za stečaj, če svojih dolgov niso poravnali v 30 dneh zaradi EFC; Dolžniki lahko med izrednimi finančnimi razmerami še vedno vložijo zahtevek za stečaj, sodišče pa se lahko odloči, da v postopku ne bo imenovalo stečajnega upravitelja, če dolžnik dokaže, da je motnjo v njegovem poslovanju povzročila izredna finančna situacija; Upniki ne morejo vložiti zahtevka za stečaj, saj sodišče med izrednimi finančnimi razmerami ne bo sprejemalo zahtevkov za stečaj proti nobenemu dolžniku.

Poravnava z upniki (velja le za vloge dolžnikov):

Če sodišče sprejme stečaj, lahko dolžnik zaprosi za 40 delovnih dni za pogajanja o poravnavi s svojimi upniki. Če sodišče to odobri, se to objavi in vključuje povabilo upnikom, da se v 20 delovnih dneh pogajajo o poravnavi; Rok za poravnavo, ponujen upnikom, ne sme presegati 12 mesecev; Če je dosežena poravnava z upniki, ki predstavljajo 2/3 dolga, je ta zavezujoča za vse upnike (tudi tiste, ki niso sodelovali); Pogajanja o poravnavi morajo potekati v pisni obliki in jih mora odobriti sodišče.

Zadnja posodobitev: marec 2026