Kot ključna kovina v elektronski industriji — zgolj spajkalne zlitine predstavljajo 50 % svetovnega povpraševanja — kositer močno koristi energetskemu in digitalnemu prehodu. Vendar pa rast ponudbe ostaja omejena, zlasti v Demokratični republiki Kongo (DR Kongo) in Mjanmaru, kar naj bi že leta 2026 povzročilo primanjkljaj ponudbe, prvi po letu 2021.
Od začetka leta je kositer med neželeznimi kovinami zabeležil najostrejšo rast cen: +70 % na letni ravni, na 50.000 USD/tono. Na zelo kratki rok je visoko volatilnost cen mogoče pojasniti s špekulativnimi pritiski, povezanimi z nizkimi zalogami na glavnih borzah kovin (LME, SHFE)¹.
Ni dvoma, da povpraševanje po tehnologijah, temelječih na podatkih, poganja nedavni dvig cen kositra. Pričakujemo, da se bodo povprečne cene v prvi polovici leta gibale okoli 45.000 USD/tono (+40 % medletno).
says Simon Lacoume, sektorski ekonomist pri Coface.
Neželezne kovine: splošen trend rasti
Od bakra do aluminija in niklja so se cene neželeznih kovin v zadnjih mesecih močno okrepile, pri čemer je januar prinesel izrazito pospešitev. Indeks LME je medletno zrasel za 34 %, medtem ko je bila rast med 2025 in 2024 le 6 %.
Energetski prehod vsekakor podpira trend, vendar ni edini dejavnik: digitalni prehod, ki je izjemno kovinsko intenziven (podatkovni centri, polprevodniki), v kombinaciji s špekulativnimi pritiski dodatno krepi zagon. Kositer je popoln primer tega.
Data for graph in .xlsx format
Naraščujoči primanjkljaj ponudbe in nadaljnja prevlada Kitajske
Skupna proizvodnja rafiniranega kositra naj bi leta 2026 zrasla za 3 %, po 2‑odstotni rasti leta 2025. To pa ne bo zadostovalo za pokritje pričakovane 3,5‑odstotne rasti povpraševanja leta 2026. Trg naj bi tako že letos prešel v primanjkljaj, pri čemer se bo ta verjetno nadaljeval v prihodnjih letih.
Na daljši rok je glavni izziv širitev rudarskih zmogljivosti, saj je izčrpavanje obstoječih nahajališč velika ranljivost celotne vrednostne verige.
Kitajska predstavlja 50 % svetovne proizvodnje rafiniranega kositra. Kljub ukrepom proti “involuciji” ocenjujemo, da bo kitajska proizvodnja ostala trdna tudi leta 2026 (+5 %). Kositer ostaja strateški vir v prizadevanjih Kitajske po večji samozadostnosti na področju infrastrukture za upravljanje podatkov. Nasprotno pa bi lahko sosednja Indonezija² — druga največja proizvajalka kositrne rude na svetu — doživela padec proizvodnje zaradi regulatornih omejitev in vse večjega odpora do rudarskih projektov. Pričakujemo, da bo domača proizvodnja leta 2026 upadla za 2 % (po –1 % leto prej).
Glavna ranljivost je dostop do kositrne rude, zlasti iz DR Kongo in Mjanmara, ki skupaj predstavljata 20 % svetovne proizvodnje in 60 % kitajskega uvoza kositrne rude.
V DR Kongo pogosti spopadi med uporniškimi silami M23 in redno vojsko negativno vplivajo na rudarske operacije v Severnem Kivu ter redno ovirajo proizvodnjo, zlasti v rudniku Bisie (skoraj 6 % svetovne proizvodnje).
V Mjanmaru pa operativne negotovosti še naprej omejujejo ekstrakcijo kositra pod raven prvotnih tržnih pričakovanj.
Data for graph in .xlsx format
Naraščujoče povpraševanje, omejeno z nizkimi zalogami
Na kratek rok je dvig cene bakra sprožil špekulativne prenose tudi na druge kovine, vključno s kositrom. Nizke zaloge na glavnih borzah so prav tako prispevale k rasti cen. Obnovitev zalog v času rastočih cen pa je januarja dodatno spodbudila bikovski zagon. Volatilnost cen naj bi se zdaj začela umirjati, ko bodo špekulativna gibanja popustila.
Na daljši rok bo industrijsko povpraševanje po kositru še naprej naraščalo. Razmah povpraševanja po elektronskih komponentah se bo še pospešil, saj tehnologije, ki temeljijo na podatkih, zahtevajo kovinsko intenzivno infrastrukturo. Po zadnjem poročilu SEMI naj bi se svetovne pošiljke silicijevih plošč leta 2026 povečale za 5,2 % medletno (po +5,4 % leta 2025), na 13.500 milijonov kvadratnih palcev (MSI). Inovacije bodo izboljšale učinkovitost, a ne dovolj, da bi zajezile naraščajoče povpraševanje, povezano z digitalizacijo.
Rastoče povpraševanje pod pritiskom omejenih zalog
Na kratek rok se je rast cen bakra prelila tudi na druge kovine, vključno s kositrom. Poleg tega so k tej rasti prispevale razmeroma nizke zaloge na glavnih borzah kovin. Obnova zalog v času izrazitega bikovskega trenda je dodatno okrepila dinamiko. Ko se bodo špekulativna gibanja umirila, naj bi se umirila tudi volatilnost cen.
Data for graph in .xlsx format
Na daljši rok bo povpraševanje po kositru še naprej naraščalo, predvsem zaradi rasti polprevodnikov in infrastrukture za hrambo podatkov, ki sta velika porabnika kovin. Po zadnjem poročilu SEMI naj bi se svetovne pošiljke silicijevih plošč letos povečale za 5,2 % (po 5,4 % rasti leta 2025), na 13.500 MSI. Inovacije bodo sicer nekoliko zmanjšale kovinsko intenzivnost, vendar ne dovolj, da bi izravnale rast povpraševanja, ki ga spodbuja digitalizacija.
Pojdite še korak dlje
> preberite našo analizo tveganj v kovinski industriji
1 London Metal Exchange in Shanghai Futures Exchange
2 Indonezija je druga največja proizvajalka kositrne rude na svetu.
3 Semiconductor Equipment in Materials International - globalno združenje v dobavni verigi elektronike in polprevodnikov.
4 MSI = million square inches (anglosaksonska enota površine). 1 MSI = 645,16 m²
