Vstop v leto 2026 prinaša različno močne gospodarske trende. Po ocenah bo mednarodno gospodarstvo letos zraslo za približno 2,6 % kar je rahla upočasnitev v primerjavi z ocenjenimi 2,8 % v letu 2025. Kljub temu se države in podjetja še vedno soočajo z zahtevnim mednarodnim okoljem zaznamovanim z geopolitičnimi napetostmi finančnimi tveganji in družbenimi pritiski.
V takšnih razmerah je Coface posodobil ocene tveganj. Spremenjenih je 7 državnih ocen od tega 6 v pozitivno smer. Posodobljenih je tudi 9 ocen sektorjev pri čemer je 7 sektorjev prejelo višjo oceno.
Ključne številke
- +2.6% pričakovana rast svetovnega gospodarstva v letu 2026
- +3.9% napovedana rast svetovne trgovine v letu 2025
- +15% napovedano povečanje insolventnosti podjetij v ZDA v drugi polovici leta 2025
Leto 2025 je potrdilo odpornost Mednarodnega gospodarstva
Leto 2025 je na področju Mednarodnega gospodarstva izpolnilo pričakovanja. Svet se je soočal s številnimi pretresi, hkrati pa je svetovno gospodarstvo ohranilo stabilno rast, ki je bila zelo blizu prvotni napovedi 2,8 %. Navidezno protislovni rezultat lahko razložimo z dvema ključnima dejavnikoma. Prvi razlog je, da so bili dejanski gospodarski šoki precej blažji od negotovosti, ki je prevladovala pred tem, zlasti glede carin in trgovinskih ukrepov. Pričakovanja so bila bolj dramatična kot dejanski vpliv.
Drugi razlog pa je velika prilagodljivost podjetij. To velja še posebej za podjetja, ki poslujejo na mednarodnih trgih, kar je znova potrdilo, da Mednarodno gospodarstvo ostaja zelo živ in vztrajen proces. Temelji na močnih in med seboj tesno povezanih gospodarskih tokovih, ki jih podjetja kljub izzivom učinkovito izkoriščajo.
Leto 2026 se začenja pod močnim pritiskom
Začetek leta 2026 spremlja izrazita negotovost, saj se številna tveganja pojavljajo hkrati in v zelo intenzivni obliki. Geopolitične napetosti se uresničujejo, kar potrjujejo nedavni dogodki v Latinski Ameriki, Iranu in na Grenlandiji. Povečujejo se tudi finančna tveganja, ki izhajajo iz visoke zadolženosti in visokih vrednotenj premoženja, medtem ko se globalna ekonomija sooča z dolgotrajnim obdobjem visokih obrestnih mer.
Makroekonomska tveganja ostajajo zelo prisotna. Mednje spadajo nejasna gospodarska politika ZDA, možnost dodatnih trgovinskih sporov ter vse bolj zaostrena mednarodna konkurenca, ki poteka v okolju oslabljene globalne usklajenosti.
V številnih državah se stopnjujejo tudi družbena in politična tveganja. Ta se kažejo v naraščajočem nezadovoljstvu različnih družbenih skupin, še posebej v Evropi. Ob tem se krepijo tudi zdravstvena in podnebna tveganja, ki postajajo vse bolj razširjena in izrazita.
Svetovna gospodarska rast se upočasnjuje, vendar ostaja stabilna
Napovedi za Mednarodno gospodarstvo ostajajo neenotne. V ZDA naj bi se rast letos ustavila pri približno 2,2 %. Kljub občutnemu porastu insolventnosti v drugi polovici leta 2025, ki je znašala 15 %, tamkajšnja gospodarska aktivnost še vedno temelji na zelo močni domači potrošnji.
V državah evroobmočja naj bi se gospodarska rast gibala okoli 1 %. Večino pričakovane rasti bo prispeval okrevalni zagon nemškega gospodarstva, ki ga poganja obsežen investicijski program. Francija pa zaradi vztrajnega javnofinančnega primanjkljaja, ki ostaja nad 5 % BDP, ostaja pri zmernem približno 0,9 %.
Srednja Evropa izstopa z bistveno močnejšim razvojem, pri čemer je najizrazitejši primer Poljska z napovedano rastjo 3,8 %. V Aziji se bo kitajska rast upočasnila na 4,4 %, kar bo vplivalo na celotno dinamiko v regiji. Jugovzhodna Azija ostaja razmeroma odporna, čeprav precej neenotno. Povsem drugačna je slika v Indiji, ki še naprej potrjuje svojo vlogo enega glavnih motorjev svetovne rasti. Indijsko gospodarstvo podpirata močno domače povpraševanje in aktivna javna politika, napovedana rast pa znaša 6,1 %.
Data for graph in .xlsx format
V takšnem okolju naj bi se cene nafte znižale s povprečno ceno 68 USD za sodček surove nafte Brent v letu 2025 na približno 60 USD. To odraža zmerno rast, ki jo poganja povpraševanje, ter občutno povečanje ponudbe. Čeprav geopolitični dogodki lahko povzročijo kratkotrajna nihanja, naj bi se energetske cene v večini regij obnašale nevtralno in imele omejen vpliv na inflacijo, ki se postopoma umirja.
Rast svetovne trgovine v 2025 precej višja od pričakovane
Kljub zaskrbljenosti zaradi novih ameriških carinskih ukrepov je Mednarodno gospodarstvo v letu 2025 doživelo presenetljivo živahno trgovinsko aktivnost. Obseg svetovne trgovine se je povečal za 3,9 %, predvsem zaradi močnega uvoza v ZDA ter dejstva, da so se tamkajšnje carinske obremenitve izkazale za precej nižje od prvotnih ocen. Povprečna dejanska carinska stopnja je novembra znašala 9,4 %, medtem ko so bile napovedi na vrhuncu napetosti s Kitajsko pri približno 36 %..
Data for graph in .xlsx format
Največja zmagovalka prerazporejanja dobavnih verig je bila Vietnam, saj so se ameriški uvozi iz te države med januarjem in novembrom 2025 povečali za 43 %. V Evropi se je zunanji trgovinski položaj stabiliziral, kar je pomembno prispevalo k bolj uravnoteženemu gibanju v regiji.
Za leto 2026 se pričakuje postopno umirjanje trgovinske dinamike. K temu bo prispeval padec ladijskih prevoznih stopenj, ki ga povzročata presežna kapaciteta in možnost ponovne vzpostavitve tradicionalnih pomorskih poti.
Tveganja držav: 7 sprememb, od tega 6 izboljšav
🔼 Izboljšane ocene1
- Čile (A4 → A3): zaradi večjih vlaganj v bakrovo industrijo in energetiko ter stabilnejšega institucionalnega.
- Poljska (A4 → A3): zaradi močnega investicijskega zagona, ki ga podpirajo evropska sredstva, ter trajno visoke potrošnje gospodinjstev.
- Švedska (A3 → A2): zaradi odpornega domačega povpraševanja in boljše situacije na trgu dela, kar podpira spodbudna fiskalna politika.
- Ciper(A4 → A3): zaradi rekordne turistične sezone in evropskih sredstev, ki spodbujajo gospodarsko aktivnost.
- Barbados (C → B): zaradi učinkovite fiskalne konsolidacije in nadaljnjega zniževanja dolga, kar krepi gospodarsko stabilnost.
- Ekvador (D → C): zaradi okrevanja po energetski krizi leta 2024, ki ga podpirajo fiskalne reforme in pomoč Mednarodnega denarnega sklada.
🔽 Poslabšana ocena
- Senegal (B → C): zaradi poslabšanja javnih financ in neodržne ravni dolga, kar otežuje pogajanja z Mednarodnim denarnim skladom.
> Za podrobnejši pregled tveganj si lahko prenesete celotno poročilo
Opombe o ocenah tveganj držav
A1 zelo nizko
A2 nizko
A3 zadovoljivo
A4 zmerno
B precej visoko
C visoko
D zelo visoko
E izjemno visokoe
