IKT

Rast prodaje v sektorju IKT je v letu 2025 ostala močna kljub poslabšanju razmer v svetovni trgovini. Zlasti naložbe v umetno inteligenco so bile gonilna sila segmenta polprevodnikov (+22 %), kjer močno povpraševanje po najsodobnejših grafičnih procesorjih in pomnilniških čipih samo po sebi prikriva dolgotrajno recesijo na področju čipov za širši industrijski sektor, vključno z avtomobilsko industrijo. Naložbe v umetno inteligenco so spodbujale tudi prodajo strežnikov (+5 %, od tega +20 % za strežnike za umetno inteligenco) ter porabo za IT-storitve in programsko opremo (+9 %). Medtem ko segment računalnikov izkorišča nakupe zaradi zamenjave, povezane s koncem podpore za Windows 10, sta nasprotno zrelejša segmenta telekomunikacij in proizvodnje elektronike doživela šibkejšo rast.

Velikost sedanjega tehnološkega cikla, ki ga poganja umetna inteligenca, pa vzbuja zaskrbljenost ne glede na to, ali se bo umetna inteligenca na koncu izkazala za uspeh ali razočaranje. Če umetna inteligenca ne bo prinesla donosnih aplikacij, bi se lahko ogromne naložbe, izvedene po celotni vrednostni verigi IT – od polprevodnikov do podatkovnih centrov – hitro sesule in sprožile globok in dolgotrajen upad v industriji. Nasprotno, če bo umetna inteligenca uspešna in se bo dobičkonosno končno povpraševanje po storitvah, ki jih poganja umetna inteligenca, močno povečalo, bi lahko proizvodne zmogljivosti hitro postale preobremenjene, pomanjkanje v ozkih grlih, kot je proizvodnja polprevodnikov, pa bi lahko motilo delovanje širokega spektra panog. V obeh scenarijih nestabilnost in obseg naložb, povezanih z umetno inteligenco, naredita ta cikel še posebej negotov za globalne dobavne verige in gospodarsko stabilnost.

Kljub navidezni premirju med ZDA in Kitajsko glede njunih trgovinskih in tehnoloških rivalstev menimo, da te napetosti ostajajo strukturna značilnost globalnega okolja in delujejo kot temelj, ki spodbuja globljo fragmentacijo dobavnih verig, standardov in inovacijskih ekosistemov.

Kljub negotovostim glede carin se je obseg dobav elektronske opreme znatno povečal

Večina segmentov trga elektronske opreme je v letu 2025 zabeležila pozitivni trend, pri čemer so se globalne pošiljke pametnih telefonov, strežnikov in osebnih računalnikov povečale za 2 %, 5 % oziroma 7 %. Televizorji (-1 %) so bili edina kategorija izdelkov, ki je zabeležila padec. Povpraševanje je bilo v večini regij močnejše od pričakovanega, kar je v skladu s splošnim okrevanjem potrošniške porabe. V ZDA so prizadevanja proizvajalcev za diverzifikacijo proizvodnih zmogljivosti ter izjeme pri dodatnih carinah za določene kategorije izdelkov (zlasti pametne telefone in računalnike) pomagala ublažiti vpliv hitro spreminjajočega se carinskega okolja.

Kljub cikličnemu vzponu v prodaji naprav segment elektronskih naprav ostaja zelo zrel trg, saj je svetovna prodaja televizorjev, računalnikov in pametnih telefonov dosegla vrhunec leta 2011, 2013 oziroma 2016. Prodajo v glavnem poganjajo nakupi za zamenjavo obstoječe opreme, v manjši meri pa tudi prvi nakupi v gospodarstvih v vzponu. Omejena rast obsega je v zadnjem desetletju povzročila ostro tekmovanje za tržni delež, pri čemer so kitajski izzivalci pogosto izpodrinili nekdanje vodilne proizvajalce iz Japonske, Evrope in ZDA.

Da bi se izognila cenovni konkurenci in zaračunavala višje cene, podjetja še naprej uvajajo inovacije z novimi napravami, ki se ponašajo z izboljšano strojno opremo (povezljivost, ločljivost zaslona, zmogljivost procesorja, energetska učinkovitost itd.), večjo vključenostjo dodatnih storitev (kot so naročnine na vsebine) ter izboljšavami programske opreme in uporabniškega vmesnika. Naprave, ki jih poganja umetna inteligenca, doslej niso imele bistvenega vpliva na cikle zamenjave strojne opreme, saj potrošniki ostajajo skeptični glede dodatnih funkcionalnosti, ki jih ponuja ta tehnologija.

Polprevodniki: hitro, a neenakomerno rastno obdobje

Po podatkih WSTS, trgovinskega združenja te industrije, je globalna prodaja polprevodnikov leta 2025 prvič presegla mejo 700 milijard USD (+22 %). Prodajo v glavnem poganjajo višje cene v ključnih segmentih (pomnilniški čipi), kar odraža tesno ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem ter izboljšano ponudbo izdelkov, saj na trg prihaja več čipov, ki uporabljajo najnovejše tehnologije podjetij TSMC in Samsung. Sedanji cikel nedvomno poganjata strmo naraščajoče povpraševanje po dragih čipih, ki poganjajo razcvet infrastrukture umetne inteligence, pri čemer večji del rasti pripada regijam Amerike (+29 % v letu 2025) in Azije-Pacifika (+25 %). Ker sta Japonska (-4 %) in Evropa (+6 %) bolj odvisni od povpraševanja po čipih z velikimi količinami in nizkimi cenami, ki so značilni za končne trge, kot sta industrija in avtomobilska industrija, močno zaostajata. Kot znak tega dvohitrostnega razvoja v industriji so se številna podjetja za polprevodnike iz recesije v letih 2022–2023 izvila šele konec leta 2025. Nastajajoči trend pri starejših proizvodnih vozliščih za polprevodnike je vse večja konkurenčnost podjetij s sedežem na Kitajskem.

Vendar pa ta ciklus polprevodnikov, ki ga poganja umetna inteligenca, prinaša tudi svoje ranljivosti: širitve zmogljivosti temeljijo na predpostavkah o prihodnjem povpraševanju po umetni inteligenci, ki so negotove. Vsaka neskladnost, bodisi presežna ponudba bodisi ponovna ozka grla, bi lahko hitro destabilizirala globalne dobavne verige in širše gospodarstvo.

Geopolitično tveganje je še en dejavnik, ki je v zadnjih mesecih pridobil na pomenu, saj rivalstvo med ZDA in Kitajsko postopoma preoblikuje svetovne trgovinske tokove. Uvedba izvoznih omejitev, črnih seznamov in licenčnih zahtev je ustvarila nove ozke grlo na kritičnih področjih, kot so pomnilniki za umetno inteligenco in proizvodna oprema, kar povečuje verjetnost motenj v oskrbi. Hkrati se ameriška podjetja za polprevodnike soočajo z zmanjševanjem tržnih priložnosti, saj nekatera do polovice svojih prihodkov ustvarjajo na Kitajskem. Naraščajoči pritisk za upoštevanje geopolitičnih predpisov izpostavlja tudi manjša podjetja znatnim finančnim in operativnim tveganjem. Poleg tega razlike v standardih in trgovinskih politikah med ZDA in Kitajsko – pa tudi znotraj bloka, usklajenega z ZDA – dodatno povečujejo zapletenost in stroške, kar lahko privede do razdrobljenosti in strateškega preusmerjanja med ključnimi akterji, kot so Tajvan, Japonska, Južna Koreja in Evropa.

IT-storitve in programska oprema: omejitve na področju delovne sile zavirajo rast in zvišujejo stroške

Sektor IT-storitev in programske opreme obsega podsegmente svetovanja, programiranja, obdelave podatkov, upravljanih storitev in programske opreme, ki skupaj ustvarjajo svetovni promet v višini 2.600 milijard USD. S povprečno letno rastjo skoraj 9 % v zadnjem desetletju izhaja trdnost sektorja iz uporabe informacijskih in komunikacijskih tehnologij s strani podjetij in javnih organov za izboljšanje njihove učinkovitosti.

Sektor, ki ga v bistvu sestavljajo nacionalni in regionalni trgi, podobno kot večina storitvenih dejavnosti, kljub temu doživlja vse večjo internacionalizacijo v segmentih programske opreme, upravljanih storitev, programiranja in obdelave podatkov. Na primer, v zadnjem desetletju se je izvoz IT-storitev iz Indije in ZDA več kot podvojil in zdaj znaša več kot 150 milijard USD na leto. Po velikih podatkih, računalništvu v oblaku in kibernetski varnosti se podjetja v tem sektorju zdaj osredotočajo na uvajanje tehnologij umetne inteligence, da bi še dodatno pospešila svojo rast.

Zadovoljitev naraščajočega povpraševanja je glavni izziv, s katerim se soočajo podjetja v tem sektorju, kjer so stroški dela hkrati glavni stroškovni postavki (med 50 % in 75 % prihodkov od prodaje, odvisno od segmenta) in glavni vir konkurenčnosti. V zadnjih letih je pomanjkanje usposobljenih kadrov omejevalo zmožnost podjetij, da zadovoljijo povpraševanje, kar je posledično povzročilo dvig stroškov plač. Sektor se mora spoprijemati tudi z vse večjimi zahtevami regulativnih organov, zlasti na področju zbiranja, gostovanja in varnosti podatkov (Splošna uredba o varstvu podatkov v Evropski uniji) ter nadzora nad nezakonitimi ali zavajajočimi vsebinami (Uredba o digitalnih storitvah).

Telekomunikacije: poraba eksplodira, medtem ko prodaja stagnira

Telekomunikacijski sektor ustvarja letno svetovno prodajo v višini okoli 1.400 milijard USD. Telekomunikacijski trgi so nacionalni, oligopolni in jih najpogosteje obvladuje nekdanji državni monopol. Mednarodne skupine so izjema, večina pa jih je v zadnjih letih zaradi pomanjkanja ekonomije obsega in zadostnih sinergij znatno zmanjšala svoje dejavnosti zunaj matičnih držav in regij.

Zaradi hitrega razvoja fiksnih in mobilnih omrežij v razvitih gospodarstvih med letoma 1995 in 2015 je sektor zdaj v veliki meri zrel, dobičkonosnost pa je odvisna od velikosti in stopnje koncentracije domačih trgov. V tem smislu imajo ameriški operaterji koristi od trga, ki je hkrati obsežen (330 milijonov prebivalcev) in koncentriran (Verizon, AT&T in T-Mobile imajo v rokah več kot 90 % trga), kar omogoča visoke marže. Nasprotno pa evropski trgi ostajajo nacionalni in bolj razdrobljeni, zato so primerjalno manj donosni.

V državah v vzponu razvoj mobilnih telekomunikacij še naprej podpira rast z nizko donosnostjo zaradi sorazmerno nizkega povprečnega prihodka na uporabnika (ARPU). Število naročnin na mobilne in fiksne širokopasovne storitve po vsem svetu naj bi v naslednjih petih letih raslo za 1 % oziroma 3 % na leto. Po desetletju skoraj ničelne rasti se bo promet v tem sektorju v istem obdobju verjetno povečal le neznatno.

Uporaba telekomunikacij pa še naprej narašča v enakomernem tempu zahvaljujoč uvajanju hitrejših in obsežnejših fiksnih (optiknih) in mobilnih (5G) omrežij. Obseg podatkov, ki se izmenjujejo v mobilnih in fiksnih omrežjih po vsem svetu, naj bi v naslednjih petih letih naraščal za 20 % oziroma 12 % na leto. Izziv za telekomunikacijske operaterje je, kako to izboljšanje kakovosti storitev spremeniti v dobiček pri potrošnikih, ki so oportunistični in cenovno ozaveščeni (v razvitih državah) ali pa imajo omejen proračun (v državah v vzponu).

Brez trajnostne rasti poslovanja se bodo telekomunikacijski operaterji za povečanje dobička zanašali na zmanjševanje stroškov. V Evropi se mnogi operaterji postopoma umikajo iz dejavnosti upravljanja mobilnih omrežij z ustanavljanjem družb za upravljanje baznih postaj, katerih kapital so pogosto odprli za vlagatelje. Zunanje izvajanje teh dejavnosti izpolnjuje dvojno potrebo po zmanjšanju zelo visoke kapitalske intenzivnosti sektorja – naložbe v osnovna sredstva znašajo 15–20 % prihodkov od prodaje – ter po zbiranju sredstev za zmanjšanje visokih ravni zadolženosti. Zaradi velikih naložb v omrežno infrastrukturo je prišlo do številnih združitev in prevzemov ter programov odkupa lastnih delnic.