Kemikalije

Svetovna kemična industrija je še vedno v primežu recesije, ki jo povzročata šibko povpraševanje in kronična presežna ponudba. Od leta 2022 se je upočasnjena poraba v gradbeništvu in avtomobilski industriji – njenih dveh največjih končnih trgih – soočila z agresivnim povečevanjem proizvodnih zmogljivosti, zlasti na Kitajskem. Padajoče cene energije so proizvajalcem v ZDA in na Bližnjem vzhodu omogočile povečanje proizvodnje, kar je še okrepilo globalna neravnovesja in zmanjšalo marže.

Prevelika ponudba v petrokemijski industriji ostaja ključni izziv: Kitajska kljub nizkim maržam še naprej vlaga v nove obrate, čeprav oblasti razmišljajo o ukrepih proti upadu, vključno z modernizacijo starejših obratov za izboljšanje donosa in napredovanje v vrednostni verigi. Medtem proizvajalci iz ZDA in Zaliva izkoriščajo poceni etan in zmerne stroške energije za ohranjanje strukturne stroškovne prednosti ter agresivno izvažajo osnovne petrokemijske gradnike (olefine, aromate in druge derivate).

Evropa se še naprej sooča z najhujšimi pritiski. Visoki stroški energije in ogljika zmanjšujejo konkurenčnost, saj se uvoz poceni polimerov iz ZDA in Bližnjega vzhoda strmo povečuje, hkrati pa narašča tudi kitajski izvoz izdelkov iz nadaljnje predelave. Marže se zmanjšujejo, proizvodnja upada, zapiranje obratov pa se pospešuje. Pozivi k vladnemu posredovanju prek protidampinških dajatev, energetskih subvencij in olajšav pri davku na ogljik so doslej prinesli le napovedi, dejanska ukrepanja pa so omejena.

Tudi Azija zunaj Kitajske se spopada s težavami. Indijski sektor specialnih kemikalij raste zaradi povpraševanja v farmacevtski in agrokemijski industriji, vendar se sooča s tarifnimi šoki iz ZDA, medtem ko Južna Koreja doživlja upad izvoza in konsolidacijo. Oleokemikalije v Maleziji in Indoneziji imajo koristi od trendov na področju bioproizvodov, vendar ostajajo izpostavljene globalni presežni zmogljivosti. Poleg stečajev med odzivi preživelih podjetij v industriji najdemo tudi zapiranje obratov zaradi modernizacije, konsolidacije in diverzifikacije v smeri specializiranih kemikalij in visokozmogljivih polimerov. Proizvajalci iz Zaliva razvijajo tehnologijo pretvorbe surove nafte v kemikalije, velika podjetja pa preoblikujejo svoje portfelje z odprodajami in prevzemi (npr. nakup podjetja Covestro s strani družbe ADNOC v vrednosti 11,7?milijarde EUR).

Trgi gnojil so se stabilizirali, vendar ostajajo izpostavljeni nihanju cen energije in geopolitičnim tveganjem. Cene dušika so se kljub nižjim stroškom plina ponovno dvignile na 700–800 USD na tono, medtem ko trgi fosfatov in kalija kažejo relativno stabilnost ob omejeni ponudbi in prilagoditvah tarif.

Svetovna kemijska industrija se še vedno sooča z upadom

Svetovna kemijska industrija ostaja ujet v dolgotrajnem upadu, pri čemer je izkoriščenost zmogljivosti med večjimi proizvajalci padla pod 75 %. Ta trend povzročata šibko povpraševanje in vztrajna presežna ponudba, kar najbolj prizadeva osnovne kemikalije. Od leta 2022 se je upočasnjena poraba v gradbeništvu in avtomobilski industriji soočila z agresivnim povečevanjem zmogljivosti, zlasti s strani Kitajske, katere delež v svetovnih proizvodnih zmogljivostih ključnih osnovnih kemikalij (npr. akrilna kislina, benzen, propilen, etilenoksid, soda, stiren) se približuje 50 %. Ta porast je znižal stopnje izkoriščenosti zmogljivosti na svetovni ravni, zmanjšuje marže in pritiska na cene. Medtem so padajoči stroški energije proizvajalcem v ZDA in na Bližnjem vzhodu omogočili povečanje proizvodnje, s čimer se je neravnovesje še poglobilo, trgovinski tokovi pa so se preusmerili v regije z nizkimi stroški.

Povpraševanje po kemikalijah ostaja šibko v večini segmentov, kar odraža širše gospodarske težave. Gradbeništvo in avtomobilska industrija, dva največja trga v nadaljnji predelavi, še naprej zavirata obseg prodaje. Vendar se v letu 2026 v nekaterih geografskih območjih za oba sektorja pričakuje izboljšanje. Poleg tega se kategorije, ki jih poganjajo potrošniki, kot sta kozmetika in dišave, po letih rekordne rasti normalizirajo. To prisiljuje dobavitelje aromatičnih spojin, topil in polimerov za embalažo, da prilagodijo svoje zmogljivosti in cenovne strategije.

Presežna ponudba petrokemikalij ostaja glavna značilnost današnjih trgov. Kitajska ponazarja ta izziv: kljub šibkim maržam in kronični presežni zmogljivosti se naložbe v nove obrate nadaljujejo. Pričakuje se celo, da se bo kitajska zmogljivost za proizvodnjo polietilena v letu 2026 povečala za dodatnih 16 % (vir: JLC). Pristojni organi pa razpravljajo o ukrepih proti prekomerni rasti, s katerimi bi omejili nepotrebno širitev. To vključuje načrte za začasno zaprtje starejših petrokemijskih obratov (~40 % nacionalnih zmogljivosti) zaradi posodobitve, katere cilj je izboljšati donosnost in morebitno premik proizvodnje višje v vrednostni verigi. Če bo ta ukrep izveden, bi lahko srednjeročno znatno razbremenil sektor. Poleg visokih zmogljivosti na Kitajskem proizvajalci v ZDA in na Bližnjem vzhodu še naprej uživajo strukturno stroškovno prednost pred tekmeci, ki uporabljajo naftni destilat (npr. v Evropi), zahvaljujoč poceni etanu in zmernim cenam energije. To omogoča visoko konkurenčno proizvodnjo etilena in agresiven izvoz derivatov, kot je polietilen.

Evropo obremenjujejo stroškovni pritiski in poplava uvoza

Glede na ugodne pogoje na strani ponudbe in vztrajno šibke temeljne dejavnike povpraševanja ostajajo svetovne cene in marže pod pritiskom, pri čemer največjo breme nosi Evropa. Proizvajalci iz ZDA in Bližnjega vzhoda izvajajo pritisk na evropski trg z dobavo poceni polimerov, medtem ko Kitajska širi svoj izvoz cenejših izdelkov v nadaljnji predelavi, kot sta PVC in PET. Evropska podjetja, ki jih ovirajo visoki stroški energije in ogljika, še naprej izgubljajo konkurenčnost, kar povzroča zmanjšane marže, padajočo proizvodnjo in pospešeno zapiranje obratov.

Nedavni kazalniki kažejo na podaljšano recesijo. V EU-27 se splošna dejavnost v primerjavi z enakim obdobjem lani še vedno zmanjšuje, proizvodnja pa je za 20 % nižja od ravni iz leta 2019. Nemčija, največja evropska proizvajalka kemikalij, ostaja največja zaviralka rasti. Tudi poslovne raziskave kažejo na podaljšano recesijo: nova naročila se po celotnem kontinentu še vedno zmanjšujejo, podjetja pa kot glavni dejavnik, ki omejuje njihovo proizvodnjo, navajajo šibko povpraševanje. Splošna stopnja izkoriščenosti zmogljivosti ostaja pod 75 %, vendar se zdi, da se zaradi nedavnih zaprtij obratov stabilizira.

Evropski proizvajalci kemikalij zaradi vse večjih stroškovnih pritiskov vse glasneje pozivajo k vladnemu posredovanju. Med njihovimi zahtevami so protidampinške dajatve, subvencije za energijo in odprava davkov na ogljik. Odziv politike je bil počasen, učinki pa se še niso pokazali. EU je na primer nedavno predstavila Akcijski načrt za kemijsko industrijo, s katerim želi odpraviti te ovire za konkurenčnost. Tudi Nemčija je predlagala paket pomoči (ki še čaka na izvedbo) za energetsko intenzivne industrije, in sicer z določitvijo cene električne energije za industrijo v višini 0,05 EUR/kWh od leta 2026, skupaj z nižjimi davki in pristojbinami na električno energijo. Vendar se noben od teh ukrepov še ni uresničil.

Tudi Azija, razen Kitajske, ostaja pod pritiskom. Indijski sektor specializiranih kemikalij se širi zaradi povpraševanja v farmacevtski in agrokemijski industriji, vendar bo 50-odstotni tarifni šok iz ZDA prisilil k preusmeritvi poti in zmanjšal konkurenčnost. V odgovor so Indija ublažila uvozne omejitve za osnovne kemikalije, kot sta PVC in PE, iz Kitajske. Južna Koreja se sooča z upadom izvoza in zmanjševanjem konkurenčnosti zaradi šibkega kitajskega povpraševanja, kar spodbuja konsolidacijo (npr. Lotte-Hyundai). Medtem pa oleokemikalije iz Malezije in Indonezije pridobivajo na svetovnem prehodu na surovine biološkega izvora, kljub presežni zmogljivosti in splošni šibkosti trga.

Priložnosti sredi upada

Kemični sektor se spopada s cikličnim upadom, vendar ostajajo nekatera področja, ki so odporna. Najbolj so prizadete osnovne kemikalije, ki se proizvajajo v velikih količinah in prodajajo z nizkimi maržami. Padajoče cene izrinjajo nekonkurenčne proizvajalce s trga, preoblikujejo trgovinske tokove in koncentrirajo tržni delež v državah s strukturnimi stroškovnimi prednostmi, zlasti na Bližnjem vzhodu, v ZDA in na Kitajskem. Ti akterji so, kljub pritisku, v boljšem položaju, da prebrodijo krizo.

Pri specializiranih kemikalijah je zgodba drugačna. Proizvajajo se v manjših količinah za nišne namene in dosegajo višje marže, kar jim omogoča cenovno moč in omejeno zamenljivost. Ker so na voljo cenejše surovine, proizvajalci specializiranih kemikalij v obdobjih upada pogosto dosegajo boljše rezultate.

Ta razlika spodbuja strateške premike. Veliki akterji na trgu surovin izkoriščajo gospodarsko upočasnitev za posodobitev infrastrukture in vzpon po vrednostni verigi. Na Kitajskem politika spodbuja »involucijo«, ki pospešuje obnovo zastarelih objektov in preusmeritev k specializiranim kemikalijam. Proizvajalci iz Zaliva izkoriščajo stroškovne prednosti in si prizadevajo za prevzeme, da bi se razširili v sektor predelave, hkrati pa vlagajo v tehnologijo pretvorbe surove nafte v kemikalije – s čimer povečujejo donos petrokemikalij na 70–80 odstotkov v primerjavi z 10–20 odstotki pri konvencionalnem predelovanju. Poleg tega postajajo začasna zaprtja obratov zaradi posodobitev vse pogostejša, saj se podjetja želijo pripraviti na proizvodnjo izdelkov z višjo vrednostjo, ko se bo povpraševanje ponovno okrepilo.

Konsolidacija se pospešuje, saj podjetja stremijo k obsegu in inovacijam. ADNOC-ov nakup podjetja Covestro v vrednosti 11,7 milijarde evrov poudarja prizadevanja za visokozmogljive polimere in integrirane platforme. Tudi ameriška podjetja preoblikujejo svoje portfelje: Occidental se odpoveduje podjetju OxyChem, DuPont pa se umika iz področja aramidov, da bi se bolj osredotočil na specializirane izdelke.

Trgi gnojil se stabilizirajo, vendar tveganja ostajajo

Cene gnojil so se v primerjavi z vrhuncem leta 2022 umirile, vendar ostajajo nad povprečjem iz časa pred krizo. Nedavni padec cen zemeljskega plina je znižal proizvodne stroške za dušikova gnojila, medtem ko izjeme pri ameriških carinah za dušikove in fosfatne izdelke izboljšujejo trgovinske tokove in zmanjšujejo pritiske na domače cene. Povpraševanje ostaja trdno, podprto s cenami pridelkov in sezonskim sajenjem, vendar je rast ponudbe omejena in jo dodatno zmanjšujejo strožji kitajski izvozni nadzori nad fosfatnimi gnojili, zaradi česar so trgi izpostavljeni nihanju cen energije in geopolitičnim tveganjem.

Cene dušika so se kljub nižjim stroškom plina ponovno dvignile na 700–800 USD na tono, kar odraža omejeno ponudbo in močno sezonsko povpraševanje. Oprostitev carin v ZDA lahko povzroči kratkoročno presežno ponudbo in zaostri konkurenco med izvozniki. Cene fosfatov so se stabilizirale, vendar se pričakuje, da bodo izjeme zmanjšale razlike v cenah med ZDA in svetom ter povečale uvoz iz Maroka in Savdske Arabije, medtem ko kitajske izvozne omejitve še naprej omejujejo svetovno razpoložljivost. Trgi kalija so razmeroma stabilni na ravni 300–350 USD na tono, kar podpirajo zanesljiva ponudba iz Kanade in Belorusije ter nizka volatilnost v primerjavi z drugimi segmenti. Kljub geopolitičnim tveganjem se ruske pošiljke večinoma nadaljujejo neprekinjeno, kar krepi stabilnost trga.

Graf 2 EN (vstavite naslov spodaj)

F

Avtorji in strokovnjaki

Graf 1: Stopnja izkoriščenosti zmogljivosti

Vir: FED, GD ECFIN, NBS, Macrobond, Coface