Papir

Svetovna papirna industrija se še naprej sooča s strukturno počasnejšo rastjo, saj se svetovna proizvodnja od začetka tega desetletja povečuje za približno 1,0 % letno, v primerjavi z 1,5 % letno v prejšnjem desetletju. Manjše povpraševanje v embalažni industriji in dolgoročni upad porabe grafičnega papirja, skupaj z novimi zmogljivostmi v državah južne poloble ter okoljem višjih operativnih (proizvodnih in transportnih) ter finančnih stroškov (stroški zadolževanja), obremenjujejo dobičkonosnost in potiskajo večino kazalnikov tveganja na zgodovinske vrhove.

Oživitev, ki smo jo leta 2024 opazili pri proizvodnji celuloze, cenah celuloze in proizvodnji papirnih izdelkov, se je izkazala za kratkotrajno, saj so se vsi trije kazalniki leta 2025 znatno upočasnili (za -1 %, -3 % oziroma 0 %) zaradi šibkejše gospodarske rasti, kot je bilo pričakovano, v večini zrelih gospodarstev. Negativni vpliv konflikta na Bližnjem vzhodu na svetovno gospodarstvo bo oviral morebitno okrevanje, zato pričakujemo, da bo proizvodnja celuloze in papirnih izdelkov v letu 2026 ostala na ravni iz leta 2025. Rahlo izboljšanje svetovnih gospodarskih razmer v letu 2027 bi se lahko odrazilo v nekoliko ugodnejših trgovinskih razmerah.

Poleg obstoječih izzivov v panogi (povišani stroški energije in vse ostrejša konkurenca poceni proizvajalcev, vse večji vpliv ekstremnih vremenskih pojavov ter strožji okoljski predpisi) bi lahko počasnejša rast kljub vsemu pospešila že dolgo pričakovano konsolidacijo. Ta trend je v zadnjih letih že pridobil zagon, kar dokazujejo velike transakcije, kot so združitev podjetij Smurfit in WestRock (2024), prevzem podjetja DS Smith s strani International Paper (2024) ter skupno podjetje Suzano in Kimberly Clark za proizvodnjo toaletnega papirja (2025).

Dolgoročno bo skupna proizvodnja celuloze in papirja še naprej rasla v splošnem v skladu z BDP, čeprav se trendi med posameznimi segmenti znatno razlikujejo. Proizvodnja grafičnega papirja naj bi se zaradi digitalizacije še naprej zmanjševala; embalaža iz papirja bo ostala odvisna od industrijske proizvodnje; povpraševanje po sanitarnih papirnih izdelkih pa naj bi ostalo močno zaradi njihove nujne narave in naraščajočih dohodkov gospodinjstev.

Razkorak med proizvodnjo papirne kaše na začetku verige in papirnimi izdelki na koncu verige

Papirna industrija vključuje proizvodnjo papirne celuloze in njeno predelavo v papirno embalažo, grafični papir in sanitarne papirne izdelke. Podjetja delujejo na začetku proizvodne verige (papirna celuloza), na koncu proizvodne verige (papirni izdelki) ter po celotni vrednostni verigi papirja (vertikalna integracija). Industrija je v veliki meri lokalna ali regionalna zaradi visokih stroškov prevoza, povezanih z obsežnostjo in težo papirnih izdelkov, zaradi česar sta lokalna proizvodnja in distribucija bolj ekonomični.

Vertikalno integrirana papirna podjetja nadzorujejo več kot dve tretjini svetovne proizvodnje celuloze, pri čemer tovarne celuloze zaradi večje učinkovitosti delujejo v bližini papirnic. Preostala tretjina, znana kot tržna celuloza, se prodaja na mednarodnem trgu, da se zadovoljijo potrebe držav z omejenimi gozdnimi viri in podjetij, ki delujejo izključno v spodnjem delu verige. Čeprav se ravni cen celuloze med regijami razlikujejo zaradi razlik v kakovosti, lastnostih in obratovalnih stroških, na splošno sledijo podobnim vzorcem v vseh večjih proizvodnih regijah. Ker Kitajska proizvede skoraj tretjino vseh papirnih izdelkov, je glavni gonilnik svetovnega trga celuloze.

Proizvodnja papirja v letu 2026 nespremenjena, cene celuloze kljub inflacijskemu pritisku še naprej padajo

Oživitev proizvodnje celuloze, cen celuloze in proizvodnje papirnih izdelkov, ki je bila opazna leta 2024, se je izkazala za kratkotrajno, saj so se vsi trije kazalniki leta 2025 znatno upočasnili (za -1 %, -3 % oziroma 0 %) zaradi šibkejše gospodarske rasti, kot je bilo pričakovano, v večini zrelih gospodarstev. Nekaj držav, med njimi Kitajska, kjer se je proizvodnja papirnih izdelkov povečala za 5 %, Poljska (+2 %), Urugvaj (+2 %), Portugalska (+1 %) in Finska (+1 %), je kljub temu uspelo prekiniti svetovni trend in pridobiti tržni delež v sicer neugodnem okolju.

Pričakujemo, da bo proizvodnja celuloze in papirnih izdelkov v letu 2026 v glavnem ostala nespremenjena, saj bodo ponovni inflacijski pritiski, ki jih je sprožil konflikt na Bližnjem vzhodu, obremenjevali potrošnjo gospodinjstev in industrijsko proizvodnjo v zrelih gospodarstvih. Kljub prizadevanjem za zmanjšanje zmogljivosti v državah severne poloble in splošnemu inflacijskemu okolju naj bi se cene celuloze znižale za nizko enomestno stopnjo zaradi nadaljnjih vlaganj v nove zmogljivosti v državah južne poloble (zlasti v Čilu, Braziliji, Urugvaju in Indoneziji) ter na Kitajskem.

To bo verjetno okrepilo dolgotrajni premik v svetovni proizvodnji stran od proizvajalcev na severni polobli, vključno z ZDA, Kanado, Skandinavijo in Japonsko, katerih delež v svetovni proizvodnji se je v zadnjem desetletju stalno zmanjševal v korist akterjev na južni polobli, kot so Brazilija, Indonezija, Urugvaj in Čile. Ti nastajajoči proizvajalci ne oskrbujejo le trgov s strukturno pomanjkanjem celuloze, kot so Kitajska, Japonska in Indija, temveč se tudi vse bolj potegujejo za tržni delež v Severni Ameriki in Evropi.

Zlasti je treba omeniti, da je bila uredba Evropske unije o krčenju gozdov (EUDR), ki naj bi prvotno v celoti začela veljati januarja 2025, nato pa je bila preložena na leto 2026, ponovno preložena na leto 2027, da bi podjetjem omogočili več časa za uskladitev z njenimi zahtevami. Uredba bo od podjetij zahtevala, da zagotovijo, da njihovi papirni izdelki ne izvirajo iz območij, kjer poteka krčenje gozdov, s čimer se želi spodbuditi bolj trajnostne prakse v celotni industriji. Čeprav bo to morda koristilo podjetjem z visokimi standardi nabave, se pričakuje tudi, da bo povečala stroške usklajevanja z zakonodajo, otežila upravljanje dobavne verige ter potencialno omejila dostop do trga tako za evropske uvoznike kot za mednarodne izvoznike, ki ne izpolnjujejo zahtev EU. Uredba EUDR predstavlja najnovejši pomemben korak v širših prizadevanjih EU za izboljšanje trajnosti v papirni industriji.

Papirni izdelki: embalaža na osnovi papirja se ponovno krepi, poraba grafičnega papirja upada, medtem ko sanitarni papirni izdelki kažejo močno odpornost

Papirna industrija je leta 2025 proizvedla po ocenah 429 milijonov ton papirnih izdelkov, kar je praktično enako kot leta 2023 (+0,4 %).

Embalaža na osnovi papirja predstavlja 70 % obsega papirnih izdelkov. Ker se papir uporablja v širokem spektru panog, tako za primarno embalažo (embalaža v neposrednem stiku z blagom) kot za sekundarno in terciarno embalažo (embalaža, ki se uporablja za skladiščenje in prevoz), so trendi proizvodnje v veliki meri usklajeni z industrijsko proizvodnjo in svetovno trgovino. Podobno kot pri celulozi se je proizvodnja papirnih izdelkov leta 2024 znatno okrepila, nato pa je izgubila zagon in se od sredine leta 2025 naprej zmanjševala.

Grafični papir, ki predstavlja 20 % obsega papirnih izdelkov, je dosegel vrhunec leta 2007 in od takrat neprekinjeno upada, pri čemer se je proizvodnja v zadnjem desetletju zmanjšala za tretjino. Padajoče število bralcev časopisov in zmanjšana poraba tiskarskega papirja zaradi digitalizacije gospodarstva sta močna dolgoročna trenda, razpoložljivi podatki o proizvodnji pa kažejo, da se leta 2024 ta trend ni spremenil. Zmanjševanje presežne zmogljivosti z zapiranjem papirnic v zrelih gospodarstvih v obsegu od 3 % do 6 % letno, ob hkratnem razvoju donosnejših nišnih trgov, ostaja prednostna naloga specializiranih akterjev. Vendar pa bi preusmeritev proizvodnih linij s grafičnega papirja na vrste papirja za embalažo lahko povečala presežno zmogljivost na tem sosednjem trgu.

Nasprotno pa so izdelki iz sanitarnega papirja, ki predstavljajo 10 % obsega papirnih izdelkov, bolj odporni na gospodarske cikle zaradi svoje v glavnem neobvezne narave. Poraba na prebivalca je močno povezana z ravnjo dohodkov gospodinjstev. Svetovna proizvodnja je v zadnjem desetletju zrasla za 25 %, predvsem zaradi Kitajske (+44 %), Brazilije (+35 %), Mehike (+22 %), Poljske (+70 %) in Indije (+290 %). Higienski papirni izdelki se znatno razlikujejo od preostalega trga, saj gre predvsem za potrošniške izdelke, ki se prodajajo prek kanalov množične maloprodaje. Leta 2025 so, tako kot v preteklih letih, vodilni proizvajalci, med katerimi so Kimberly-Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International in Ontex, dosegli boljše rezultate kot papirna industrija na splošno, saj so zabeležili močnejšo rast prodaje in na splošno stabilne bruto marže.

Za leti 2026 in 2027 pričakujemo, da se bodo dolgoročni trendi nadaljevali, kar bo še naprej podpiralo prodajo sanitarnih papirnih izdelkov, hkrati pa še dodatno zmanjšalo povpraševanje po grafičnem papirju. Proizvodnja embalaže na osnovi papirja bo v letu 2026 verjetno v najboljšem primeru ostala nespremenjena, preden se bo v letu 2027 vrnila k zmerni rasti.